Ogłoszenia danych makroekonomicznych I zmienność indeksu WIG

• Autorzy: Barbara Będowska-Sójka

Warianty tytułu

Macroeconomic Announcements and Index Volatility

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W pracy zbadano zachowanie zmienności dziennych zwrotów z indeksu WIG oraz różnic między ceną zamknięcia i ceną otwarcia w okresie ogłoszenia wskaźników makroekonomicznych. Zastosowano modelu typu ARCH i uwzględniono zmienne zero-jedynkowe jako mierzące napływ informacji. Wykazano, że spośród badanych ogłoszeń jedynie w przypadku publikacji wskaźnika bezrobocia w Polsce obserwuje się reakcję indeksu dzień przed ogłoszeniem.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper examines daily WIG (the main Warsaw Stock Exchange index) returns at the time of macroeconomic announcements. Using ARCH-type models allows us to examine price behavior within the time of announcements of chosen macroeconomic indicators. The study answers the question if there is any change in volatility in the time of announcement. Dummy variables responsible for news arrival are included in examining changes in returns. The study has shown that only the unemployment announcements cause changes in volatility a day before the announcement.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Informacja; Sytuacja makroekonomiczna; Warszawski Indeks Giełdowy (WIG); Model GARCH

EN

Capital market; Information; Macroeconomic situation; Warsaw Stock Exchange Index; GARCH model

• Czasopismo: Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2008
• Numer: nr 9 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie
• Strony: 391--402

Twórcy

autor

Barbara Będowska-Sójka

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Andersen T., Bollerslev T., Diebold F., Vega C., Micro effects of macro announcements: real-time price discovery in foreign exchange, American Economic Review, 2003, 93, 38-62.
• Andersen T., Bollerslev T., Diebold F., Vega C., Real-time price discovery in global stock, bond and foreign exchange markets, Journal of International Economics 2007,73,251-277.
• Andersen T., Bollerslev T., Intraday activity patterns, macroeconomic announcements and longer run dependencies, Journal of Finance 1998, 53, 219-265.
• Bollerslev T., Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, Journal of Econometrics 1986, 31, 307-327.
• Bollerslev T. Chou R., Kroner K., ARCH modeling in finance - a review of the theory and the empirical evidence, Journal of Econometrics 1992, 52, 5-59.
• Chan K., Karceski J., Lakonishok J., The risk and return form factors, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 1998, 33, 159-188.
• Chung C.F., Estimating the Fractionally Integrated GARCH Model, National Taiwan University working paper 1999.
• Ederington L.H., Lee J.H., How markets process information: news releases and volatility, Journal of Finance 1993, 48, 1161-1189.
• Engle R., Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation, Econometrica 1982, 50, 987-1007.
• Flannery M.J., Protopapadakis A., Macroeconomic factors do influence aggregate stock returns, The Review of Financial Studies 2002, 15, 751-782.
• Harju K., Hussain S., Intraday seasonalities and macroeconomic news announcements, HANKEN-Swedish School of Economics and Business, working paper 2004.
• Jones Ch., Lamont O., Lumsdaine R., Macroeconomic news and bond market volatility, Journal of Financial Economics 1998, 47, 315-337.
• Lamont O., Economic tracking portfolios, Journal of Econometrics 2000, 105, 161-184.
• Laurent, S., Peters J.P., G@RCH 2.2: An Ox Package for Estimating and Forecasting Various ARCH Models, Journal of Economic Surveys 2002, 16, 447-485.
• Li L., Engle R., Macroeconomic announcements and volatility of treasury futures, 1998.
• Nikkinen J., Sahlstrom P., Scheduled domestic and US macroeconomic news and stock valuation in Europe, Journal of Multinational Financial Management 2004, 14, 201-215.