Zastosowanie modeli sur i CSCTA do wyboru czynników kształtujących poziom subindeksów sektorowych WIG na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Autorzy: Ewa Majerowska , Sabina Nowak
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Płynność finansowa na rynku kapitałowym jest jednym z przedmiotów ¡waliz empirycznych. Do głównych czynników determinujących poziom płynności zalicza się wielkość obrotów, poziom i zróżnicowanie cen, a także ilość miłowanych walorów. Wielu autorów dokonało oceny zależności stóp zwrotu HJ poszczególnych czynników opisujących płynność. Marshall i Young [5] analizowali giełdę australijską, wyodrębniając jednocześnie efekty sezonowe, dian, Hamao i Lakonishok [1] próbowali ocenić wpływ zmiennych fundamentalnych, wyrażonych poprzez średni zysk z portfela, poziom kapitalizacji spółek zawartych w portfelu i wybrane wskaźniki (B/M, E/P i C/P). Eleswarapu [3] przedstawił równowagę pomiędzy płynnością a oczekiwanymi stopami zwrotu walorów notowanych na giełdzie amerykańskiej, wykorzystując dane NYSE. Wszyscy wymienieni autorzy stosowali panelowe podejście do szeregów czasowych, wykorzystując do oszacowań model SUR. Celem niniejszej pracy jest zastosowanie powyższej metodologii do Ana lizy szeregów czasowych pochodzących z GPW w Warszawie. Przeprowadzone badanie empiryczne pozwoli na stwierdzenie, czy uwzględnione w literaturze czynniki wpływające na stopy zwrotu mają również zastosowanie w przypadku stóp zwrotu z subindeksów głównego indeksu giełdowego WIG. Jednocześnie zastosowanie dwóch metod estymacji: modelu SUR i CSCTA umożliwi wybór odpowiedniejszej metody badanego zjawiska. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Warszawski Indeks Giełdowy (WIG); Płynność finansowa; Szeregi czasowe; Stopa zwrotu

EN

Warsaw Stock Exchange Index; Financial liquidity; Time-series; Rate of return

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2008
• Tom: Modelowanie matematyczne i ekonometryczne na polskim rynku finansowym
• Strony: 81--90

Twórcy

autor

Ewa Majerowska

• Uniwersytet Gdański

autor

Sabina Nowak

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• ---
• Chan L.K.C., Y. Hamao, J. Lakonishok: Fundamentals and Stock Returns in Japan. "The Journal of Finance" 1991, Vol. XLVI, No 5
• Dwivedi T., K. Srivastava: Optimality of Least Squares in the Seemingly Unrelated Regressions Model. "Journal of Econometrics" 1978, No 7
• Eleswarapu V.R.: Cost of Transacting and Expected Returns in the Nasdaq Market. "The Journal of Finance" 1997, Vol. LII, No 5
• Green W.H.: Econometric methods. Macmillan Publishing Company. New York 1993
• Marshal, B.R., M. Young: Liquidity and stock returns in pure order-driven markets: evidence from the Australian stock market. "International Review of Financial Analysis" 2003, No 12
• Strona internetowa GPW w Warszawie, www.gpw.com.pl
• Zellner A.: An efficient metod of estimating seemingly unrelated regressions' and tests for aggregation bias. "Journal of American Statistical Association" 1962, No 57