Uprzywilejowana pozycja rynkowa i straty z tytułu integracji monetarnej

• Autorzy: Paweł Młodkowski

Warianty tytułu

Monopolistic Market Position and Losses from Monetary Integration

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest przedstawienie związku struktury rynkowej z potencjalnymi kosztami płynącymi z integracji monetarnej. Literatura przedmiotu oferuje liczne analizy teoretyczne i empiryczne w zakresie kosztów i korzyści wynikających z integracji pieniężnej. Jednak przedstawiane wyniki i wnioski co do skutków (pozytywnych i negatywnych) nie biorą pod uwagę takiej charakterystyki, jak struktura rynkowa. Poza tym, większość z nich koncentruje się na ujęciu makroekonomicznym. W artykule przedstawiono studium przypadku firmy posiadającej pozycję monopolisty na rynku krajowym. Wskazano na potencjalne straty dla tego podmiotu wynikające z faktu przystąpienia do unii monetarnej. W okresie przed integracją monetarną, specyficzne rozwiązania dotyczące ustalania cen dóbr importowanych pozwalają przedsiębiorstwu na efektywne zabezpieczenie przed ryzykiem kursowym oraz osiąganie dodatkowych zysków przy długoterminowym trendzie aprecjacyjnym waluty krajowej względem waluty partnera zagranicznego. Obie korzyści są możliwe do osiągnięcia wyłącznie dzięki uprzywilejowanej pozycji rynkowej monopolisty (monopol prawny). Integracja monetarna w formie przystąpienia do UGW zlikwiduje konieczność zabezpieczania się przed ryzykiem kursowym. Jednak równocześnie oznaczać to będzie likwidację możliwości podnoszenia rentowności i uzyskiwania ponadprzeciętnych zysków. Wynik ten stanowi podstawę dla wniosku, że koszty i korzyści z tytułu integracji monetarnej mogą zależeć od struktury rynkowej, w ramach której podmiot prowadzi transakcje. (abstrakt oryginalny)

EN

The objective of the paper is to show how a market position influences company's gains and losses from monetary integration. The literature on monetary integration already features cost and benefit analysis. However the proposed examples of both results (negative and positive) are not offered for different market structures and most often are macroeconomic in nature. The paper develops an idea that a monopolistic enterprise might be worse off because of monetary integration. The case discussed, shows that prior to monetary integration, a specific solution regarding pricing of imported goods allowed the company for: (1) hedging effectively from exchange rate risk, (2) benefiting from long-term appreciation trend of the domestic currency against the euro. Both goals were achieved due to privileged market position (legal monopoly) of the company. The monetary integration and the expected full EMU accession is going to remove the need for hedging but simultaneously it will result in loosing the ability to achieve extra profits extracted so far. This is a basis for a claim that costs and benefits flowing from monetary integration could depend on market structure an entity operates in. We conclude that in a more monopolized economies, the microeconomic benefits achieved by households are at the cost of firms, while in a perfect competition gains are uniformly distributed across agents at supply and demand sides of markets. Therefore, producers in monopolized economies could be less prone to join a monetary union. The opposite hypothesis might also be true. In economies with fewer monopolies there are fewer incentives to oppose monetary integration. The comparison of the two extreme settings allows posting a hypothesis that the perfect competition is monetary integration-neutral and the monopoly is monetary integration-averse market structure. Data for the paper and the studied case are originating from one of the largest legal monopolists in Poland that utilizes privileged market position. Despite the mechanism discussed is a real-life one, the particular numbers are adjusted to protect company-specific solutions.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Integracja monetarna; System rynkowy; Studium przypadku

EN

Monetary integration; Market system; Case study

• Czasopismo: Współczesna Ekonomia
• Rocznik: 2009
• Tom: 3
• Numer: nr 4
• Strony: 53--63

Twórcy

autor

Paweł Młodkowski

• Wyższa Szkoła Finansów i Zarządzania w Warszawie

Bibliografia

• Collier P.M., CIMA Study Systems 2006: Management Accounting-Risk and Control Strategy, CIMA Publishing, 2005.
• De Grauve P, Economics of Monetary Integration, 2nd ed., Oxford University Press, Oxford 2004.
• Epstein B.J., Mirza A.A., Interpretation and Application of International Accounting and Financial Reporting Standards, John Wiley and Sons, London 2005.
• Młodkowski P, Pozaeuropejskie unie monetarne. Historia i funkcjonowanie, WN PWN Warszawa 2007.
• Młodkowski P, Wykorzystanie funduszy unijnych i ryzyko destabilizacji makroekonomicznej - model trzech luk dla polskiej gospodarki, VIII Kongres PTE, Warszawa 2007.
• Rose A.K., One Money, One Market. Estimating the Effect of Common Currency on Trade, NBER Working Paper 7432, NBER 1999.