Związki pomiędzy inwestycjami, polityką dywidendy oraz wartością spółki - wybrane zagadnienia

• Autorzy: Krzysztof Marcinek

Warianty tytułu

Relationships Among Capital Investment, Dividend Policy and a Company Value - the Selected Issues

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Wpływ inwestycji na sytuację firmy i w efekcie na jej wartość oraz zyski właścicieli jest bezsporny, jakkolwiek istniejące zależności są złożone. W niniejszym opracowaniu dokonano próby ich ukazania, a w szczególności powiązań pomiędzy pozostającą w związku z działalnością inwestycyjną polityką dywidendową firmy a wartością firmy i korzyściami uzyskiwanymi przez jej właścicieli.(fragment tekstu)

EN

The article discusses the selected aspects of the dividend policy and its impact on a company's capital investment and on its value. In the introductory part of the article the basic connections between the dividend policy and capital expenditures are described particulary emphasizing the following issues: relationship between the dividends payments and firm life cycle, the essence of the selected dividend models and also the main statistics on the dividends for the American and Polish companies. The valuation models of a share on the common stock presented in literature are described in an outline in the latter part of article. The last part aims to overview the selected main issues involved in the theoretical debate on the dividend policy questions, especially its impact on the company value. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inwestycje przedsiębiorstw; Dywidenda; Wartość przedsiębiorstwa; Wartość dla akcjonariuszy; Wycena akcji; Modele wyceny akcji; Rynek kapitałowy; Polityka dywidend

EN

Enterprises investments; Dividend; Enterprise value; Shareholder Value (SHV); Equity valuation; Shares pricing models; Capital market; Dividend policy

• Czasopismo: Studia Ekonomiczne / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 40 Kształtowanie wartości przedsiębiorstwa - aspekty teoretyczne i praktyczne
• Strony: 21--55

Twórcy

autor

Krzysztof Marcinek

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• R.C. Lease, K. John, A. Kalay, U. Loewenstein, O.H. Sarig. Dividend Policy. It's Impact on Firm Value. Boston, Massachusetts 2000, s. 193-195
• M. Sierpińska: Polityka dywidend w spółkach kapitałowych. Warszawa-Kraków 1999, s. 46-56.
• H. Kent Baker, Gary E. Powell, E. Theodore Veit: Revisiting Managerial Perspectives on Dividend Policy. "Journal of Economics and Finance" 2002, Vol. 26, No 3, s. 275.
• R. Pike, B. Neale: Corporate Finance and Investments. Decisions and Strategies. Harlow 2003, s. 636.
• S. Karpiński: Zyskiem trzeba się podzielić. "Rzeczpospolita" nr 234 (7223) z 6.10.2005 r.
• T. Prusek, A. Stec: Złoty rok dywidend. "Gazeta Wyborcza" nr 65 z 16.03.2005 r.
• D. Zarzecki: Metody wyceny przedsiębiorstw. Fundacja Rozwoju Rachunkowości, Warszawa 1999, s. 104-106.
• M.H. Miller, F. Modigliani: Dividend policy, growth and the valuation of shares. "Journal of Business" 1961, No 34, s. 411-433.
• M. Brennan: Taxes, Market Valuation and Financial Policy. "National Tax Journal" 1970, No 23, s. 417- 429.
• F. Black, M. Scholes: The Effects of Dividend Yield and Dividend Policy on Common Stock Prices and Returns. "Journal of Financial Economics" 1974, No 1. s. 1-22.
• R. Litzenberger, K. Ramaswamy: The Effects of Personal Taxes and Dividend on Capital Asset Prices: Theory and Empirical Evidence. "Journal of Financial Economics" 1979, No 7, s. 163-195.
• E. Elton, M. Gruber: Marginal Stockholders Tax Rates and the Clientele Effect. "Review of Economics and Statistics" 1970, No 52, s. 68-74
• A. Kalay: The Ex-dividend Behavior of Stock Proces: A Re-examination of the Klientele Effect. "Journal of Finance" 1982, No 37. s. 1059-1070
• M. Jensen: Agency costs of Free Cash Flow. Corporate finance and Takeover. "American Economic Review" 1986, No 76, s. 323-329.
• S. Bhattacharya: Imperfect Information, Dividend Policy oraz The bird in the Hand Fallacy. "Bell Journal of Economics" 1979, No 10, s. 259-270.
• K. John, J. Williams: Dividends, Dilution, and Taxes: A Signaling Equilibrium. "Journal of Finance" 1985. No 40. s. 1053-1070.
• M. Miller, K.. Rock: Dividend Policy under Assymetric Information. "Journal of Finance" 1985, No 40, s. 1031-1051.
• L. Lang, R. Litzenberger: Dividend Announcements: Cash Flow Signaling vs. Free Cash Flow Hypotesis. "Journal of Financial Economics" 1989. No 24, s. 409-426
• R. Ambarish, K. John, J. Williams: Efficient Signaling with Dividends and Investments. "Journal of Finance" 1987, No 42, s. 321-344
• J. Lintner: Distribution of Incomes of Corporations among Dividends. Retainde Earnings, and Taxes. "American Economic Review" 1956. No 2(46). s. 97-113.
• E. Fama: The Empirical Relationship Between the Dividend and Investment Decisions if Firms. "American Economic Review" 1974, No 64. s. 304-318.
• J. Gajdka, E. Walińska: Zarządzanie finansowe. Teoria i praktyka. T. II. Warszawa 1998, s. 289-290.
• S.A. Ross, R.W. Westerfield, J. Jaffe: Corporate Finance. Chicago 1996, s. 109-112.
• F. Easterbrook: Two Agency-Cost Explanations of Dividends. "American Economic Review" 1984, No 74, s. 650-659