Podstawy prawne funkcjonowania jednolitego rynku finansowego w Unii Europejskiej

• Autorzy: Piotr Kubański
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedstawione rozważania na temat integracji rynku finansowego w UE pokazują złożoność i szeroki zakres obszarów podlegających integracji oraz istotną rolę regulacji wspólnotowych i instytucji UE. Integracja obejmująca rynek pieniężny, kapitałowy i bankowy zmniejsza ryzyko inwestycyjne, poprawia alokację i dostęp do kapitału oraz przyczynia się do zwiększenia wzrostu gospodarczego. Można stwierdzić, że proces integracji rynku finansowego w UE po etapie stagnacji wchodzi w stadium bardziej aktywnych działań podejmowanych przez UE. Ostatnie kilka lat przyczyniły się do zwiększenia świadomości regulatorów i uczestników rynku o konieczności integracji rynku finansowego, i zapoczątkowały debatę nad jego przyszłym modelem. Osiągnięcie pełnej integracji zajmie zapewne jeszcze wiele czasu i wysiłku, a być może stan taki nie będzie nigdy osiągnięty, jednak odejście od tej idei nie jest alternatywą. Należy pamiętać również o zagrożeniach wynikających ze zintegrowanych gospodarek w obrębie UE, które mogą przyczynić się do zwiększenia ryzyka kryzysów finansowych poprzez tzw. efekt zarażania. W tym obszarze nieoceniony jest właściwy model nadzoru nad rynkiem finansowym zarówno na poziomie krajowym, jak i wspólnotowym oraz właściwa jakość regulacji prawnej i jej implementacja przez poszczególne państwa. Szans na przyspieszenie procesów integracyjnych należy upatrywać w rozszerzeniu strefy euro oraz powstawaniu nowych instrumentów finansowych i segmentów rynku(abstrakt oryginalny)

EN

The article aims at presenting institutional frameworks regulating the functioning of a homogenous financial market in the European Union (EU) with particular attention being paid to the capital market. This article shows the origin of creating institutional framework for functioning of the EU internal market and includes the description of detailed legal regulations concerning the homogenous financial market in EU. Also(fragment of text)

Słowa kluczowe

PL

Finanse; Integracja gospodarcza państw z UE; Efekt zarażania

EN

Finance; Economic integration with the EU countries; Contagion effect

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2008
• Numer: z. 89
• Strony: 94--111

Twórcy

autor

Piotr Kubański

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Barcz J., Prawo Unii Europejskiej Prawo Materialne i Polityki, Wyd. Prawo i P raktyka Gospodarcza, Warszawa 2003.
• Barcz J., Prawo Unii Europejskiej, Zagadnienia Systemowe, Wyd. Prawo i P raktyka Gospodarcza, Warszawa 2003.
• Bień. W., Rynek papierów wartościowych w Polsce, Wyd. Difin, Warszawa 2001
• Dębski W., Rynek finansowy i jego mechanizmy, Wydawnictwo Naukowe PWN , Warszawa 2000
• Greta M., Kasperkiewicz W., Podstawy Integracji Europejskiej, Absolwent, Łódź 1999.
• 6. I wanicz-Drozdowska M, Integracja rynków finansowych - jej rodzaje i znaczenie, "Bank i Kredyt", Nr 1/2007.
• 7. K owalak T., Integracja rynków kapitałowych w Unii Europejskiej, Twigger, Warszawa 2006.
• 8. K owalak T., Integracja transgraniczna rynku kapitałowego w Unii Europejskiej, "Bank i Kredyt", Nr 3/2007.
• Mazurkiewicz E., Prucnal-Ziółkowska M., Przepisy europejskie regulujące obrót instrumentami finansowymi oraz uczestnictwo w tym obrocie - główne zagadnienia, wyd. KPWI G, 2005.
• Mojak J., Prawo papierów wartościowych, zarys wykładu, Wyd. LexisNexis, Warszawa 2006.
• 11. P iech K., Integracja rynków finansowych a gospodarka i jej wzrost, "Bank i K redyt", 4/2007.
• 12. P ilecka A., Plan działań w zakresie usług finansowych (FSAP ) - założenia, realizacja i wpływ na rynki finansowe w Unii Europejskiej, "Bank i Kredyt", 2/2007.
• 13. P oślad M., Thiel S., Zwoliński T., Akcje i obligacje Korporacyjne - Oferta publiczna i rynek regulowany, Wyd. KPW iG, Warszawa 2006.
• 1. A génor P.-R., Benefits and Costs of International Financial Integration: Theory and Facts, "The World Bank", 5/2001.
• 2. C reating a Single European Market for financial services - a discussion paper, www.cityoflondon.gov.uk
• Final report of the Committee of Wise Men on the regulation of European securities markets Brussels, 15 February 2001, www.cesr-eu.org
• Measuring the Financial Integration in the Euro Area, 4/2004, EBC.
• 5. N owe relacje rynku kapitałowego - najważniejsze zmiany i konsekwencje dla uczestników rynku, opracowanie KPW iG 2005.
• Quantification of the Macro-Economic Impact of Integration of EU Financial Markets, Final Report to The European Commission - Directorate-General for the Internal Market By London Economics in association with PricewaterhouseCoopers and Oxford Economic Forecasting, November 2002.
• 7. U zasadnienie do rządowego projektu ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym, Sejm, Warszawa 2005
• 8. U zasadnienie do rządowego projektu ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym, www.sejm.gov.pl
• Zielona Księga w sprawie Polityki Usług Finansowych (2005-2010).
• Dyrektywa 2003/6/WE Parlametu Europejskiego i Rady z dnia 28 stycznia 2003 r. w sprawie wykorzystywania poufnych informacji i manipulacji na rynku (nadużyć na rynku).
• Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych (zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę Rady 93/22/EWG) (tzw. dyrektywa MiFID).
• Dyrektywa 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i rady z dnia 4 listopada 2003 r. w sprawie prospektu emisyjnego publikowanego w związku z publiczną ofertą lub dopuszczeniem do obrotu papierów wartościowych i zmieniająca dyrektywę 2001/34/WE.
• Dyrektywa 2004/109/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 15 grudnia 2004 r. w sprawie harmonizacji wymogów dotyczących przejrzystości informacji o emitentach, których papiery wartościowe dopuszczane są do obrotu na rynku regulowanym oraz zmieniająca dyrektywę 2001/34/WE (tzw. dyrektywa transparency).
• Dyrektywa Komisji 2003/124/WE z dnia 22 grudnia 2003 r. wykonująca dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w zakresie definicji i publicznego ujawniania informacji wewnętrznych oraz definicji manipulacji na rynku
• Dyrektywa Komisji 2003/125/WE z dnia 22 grudnia 2003 r. wykonująca dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w zakresie uczciwego przedstawiania zaleceń inwestycyjnych oraz ujawniania konfliktów interesów
• Dyrektywa Komisji 2004/72/WE z dnia 29 kwietnia 2004 r. wykonująca dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w zakresie dopuszczalnych praktyk rynkowych, definicji informacji wewnętrznej w odniesieniu do towarowych instrumentów pochodnych, sporządzania list osób mających dostęp do informacji wewnętrznych, powiadamiania o transakcjach związanych z zarządem oraz powiadamiania o podejrzanych transakcjach
• R ozporządzenie Komisji (WE) Nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 r. wykonujące dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji zawartych w prospektach emisyjnych oraz formy włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów emisyjnych oraz rozpowszechniania reklam, Dz.Urz. UE L 149 z 30 kwietnia 2004 r., s. 1; Dz.Urz. UE Polskie wydanie specjalne, rozdz. 06, t. 7, s. 307.
• 9. T raktat ustanawiający Wspólnotę Europejską z dnia 25 marca 1957 r. Dz.U. C 306 z 17 grudnia 2007 r.