Rynek Venture Capital w Niemczech

• Autorzy: Krzysztof Kwieciński

Warianty tytułu

Venture Capital market in Germany

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

niemiecki rynek Venture capital charaktery - zował się wysokim wzrostem inwestycji i portfela inwestycyjnego, a przez to także udziału firm zasilanych poprzez fundusze Venture capital. niemcy zasługują na szczególną uwagę ze względu na: specyficzną ingerencję państwa w rynek Venture capital, stałe dążenie do jego pobudzania, zastosowanie rozwiązań prawnych, jak forma "cichego partnera" (dająca inwestorowi pewną anonimowość inwestycyjną). Forma ta jest też transparentna od strony podatkowej i ogranicza płatności podat - kowe zarówno inwestora, jak i funduszu Venture capital. istotnym zwycięstwem w pobudzaniu rynku w niemczech okazał się neuer Markt, który od 1997 roku wyraźnie wzmocnił rynek Venture capital w niemczech. na rynku polskim odpo - wiednikiem neuer Markt jest rynek akcji new connect. rynek tego typu może istotnie przyczynić się do rozwoju polskiego rynku Venture capital. Byłaby to znakomita szansa dla małych i średnich przedsiębiorstw, które szukają finanso - wania na rynku kapitałowym. na niemieckim rynku występuje wysoki udział LBo i MB o/MBi w całkowitych inwestycjach, który w około 60% jest zasilany kapitałem pochodzącym od: firm ubezpieczeniowych, państwa, banków, funduszy w funduszach. na uwagę zasługuje tu rola państwa jako animatora i znaczącego inwestora na niemieckim rynku Venture capital. państwo niemieckie aktywnie wspiera rynek poprzez specjalne, rządowe programy. Jest to z pewnością lekcja dla polski, gdzie występuje "deficyt zachowań", które mogłyby aktywnie wspie - rać rynek np. poprzez rządowe programy pomocowe dla firm inkubacyjnych czy rozwijających się. ostatnim aspektem podsumowującym ten artykuł jest wyso - kie zróżnicowanie rynku pod względem branżowym. Jest to z pewnością oznaka wysokiej konkurencji wśród firm, które wciąż poszukują nowych innowacyjnych rozwiązań w każdej branży. (abstrakt autora)

EN

the purpose of this paper is to present the German venture capital market as well as its quantitative and historical analysis with regard to changes of this market which have taken place recently. German venture capital market is much older than the polish market and even for this fact it is an interesting subject of analysis. the analysis presented here aims at having a closer look at it and showing its particular features, such as: the institution of so called "silent partner", supporting the market by the state, high share of LB o (leveraged buy-out) or high diversification of venture capital market investments in relation to branches. high diversification of the market with respect to branches is certainly the sign of strong competition among companies which continue to look for new innovative solutions in every branch. an analysis of the 5 stages of the market growth since 1965 has been presented. Moreover the paper shows in an illustrative way investments and investment portfolio of German venture capital in the years 1995-2006. also an analysis of venture capital market from the point of view of capital providers, showing high share of banks, insurance companies, funds and the state, has been included. the next stage involves dividing venture capital investments according to stages of development of companies which are supplied by funds (showing high share of LB o) (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kapitał; Venture capital; Spółka cicha

EN

Capital; Venture capital; Silent partnership

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2008
• Numer: z. 89
• Strony: 112--127

Twórcy

autor

Krzysztof Kwieciński

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Abbott S., Hay M., Investing for the Future. New Firm Funding in Germany, Japan, the UK and the USA, Pitman Publishing Ltd., London 1995.
• Ermisch R., Thoma P., Zehn Schritte zum Venture Capital. Ein Ratgeber für junge Technologieunternehmen, dpunkt-Verlag, Heidelberg 2002.
• Gaida M., Venture Capital in Deutschland und den USA, Finanzierung von Start-ups im Gefüge von Staat, Banken, und Börsen, Deutscher Universitäts- Verlag, Göttingen, 2002.
• Kornasiewicz A., Venture Capital w Niemczech, "Bank", Nr 9/1995.
• Kornasiewicz A., Venture Capital w krajach rozwiniętych i w Polsce, CeDeWu, Warszawa 2004.
• Statistik: Das Jahr in Zahlen. Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsges ellschaften - German Venture Capital Association e. V. (BVK) za lata 1993-2006.
• http://www.bvk-ev.de/media/file/135.Special_Europa_2006.pdf, z 14 lutego 2008 r.