Wykorzystanie trwałości do pomiaru ryzyka stopy procentowej obligacji

• Autorzy: Robert Kuśmierski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W ostatnim okresie możemy zaobserwować wzrost ryzyka związanego z inwestycjami w papiery dłużne. Zjawisko to jest szczególnie widoczne na rynku obligacji o stałym oprocentowaniu. Większe ryzyko powoduje, iż inwestorzy coraz częściej sięgają po rożnego rodzaju strategie zabezpieczające. Warunkiem koniecznym efektywnego ich zastosowania jest właściwa identyfikacja występujących ryzyk oraz ich pomiar. Artykuł ma na celu przedstawienie analizy trwałości jako jednego ze sposobów pomiaru ryzyka stopy procentowej w przypadku typowej obligacji. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko; Stopa procentowa; Obligacje; Papiery dłużne

EN

Risk; Interest rate; Bonds; Debt securities

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2005
• Numer: z. 55
• Strony: 9--20

Twórcy

autor

Robert Kuśmierski

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Allen D. E., Thomas L. C., Zheng H., The Duration Derby: A Comparison of Duration Strategies in Asset Liability Management, "Journal of Bond Trading and Management", 1/2003, s. 371-380.
• Anderson N., Breedon F., Deacon M., Derry A., Murphy G., Estimating and Interpreting the Yield Curve, John Wiley & Sons, Chichester England, 1996.
• Bierwag G. O., Duration Analysis: Managing Interest Rate Risk, Cambrage, Massachusetts, Ballinger Pub Co, 1987.
• Bliss R., Movements in the term structure of interest rates, Federal Reserve Bank of Atlanta, "Economic Review", IV kwartał 1997.
• Elton E. J., Gruber M. J., Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych, WIG Press, Warszawa 1998.
• Fabozzi F. J., Rynki obligacji: analiza i strategie, WIG-Press, Warszawa 2000.
• Fabozzi F. J., The handbook of fixed income securities, Irwin N. Y., Burr Ridge, Ill. New York 1995.
• Fabozzi F. J., Fong G., Zarządzanie portfelem inwestycji finansowych przynoszących stały dochód, PWN, Warszawa 2000.
• Jackowicz K., Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej-metoda duracji, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1999.
• Jackowicz K., Wykorzystanie analizy duration w pomiarze ryzyka stopy procentowej pojedynczego instrumentu finansowego, "Bank i Kredyt", październik 1994, Narodowy Bank Polski, s. 54-61.
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje, instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1998.
• James J., Webber N., Interest rate modeling, John Wiley & Sons LTD, Chichester 2000.
• Litterman R., Scheinkman J., Common factors affecting bond returns, "Journal of Fixed Income", czerwiec 1991.
• Lardik, S., Priaulet, Ph., Priaulet, S., PCA of yield curve dynamics questions of methodologies, HSBC-CCF, Paryż 2001.
• Macaulay F. R., Some theoretical problems suggested by the movements of interest rates, bond yields and stock prices in U.S. since 1859, New York 1938, NBER Columbia University Press.
• Niedziółka P., Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej w banku, Difin, Warszawa 2002.
• Piontek K., Modelowanie struktury stop procentowych na rynku polskim - wprowadzenia, Konferencja: "Inwestycje finansowe i ubezpieczenia-tendencje światowy a rynek polski", Szklarska Poręba, wrzesień 1999, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Nr 869, s. 146-155.
• Reitano R., Nonparallel yield curve shifts and durational leverage, "Journal of Portfolio Management", Summer 1990.
• Tymuła I., Swapy finansowe, Biblioteka Menadżera i Bankowca, Warszawa 2000.
• Waluś W., Duration i wypukłość w przypadku niepłaskiej struktury stop procentowych, "Rynek Terminowy" Nr 14, IV kwartał 2001.
• Zając J., Instrumenty pochodne stop procentowych i kursu walutowego w praktyce, tom 1, Wydawnictwo K.E. Liber S.C., Warszawa 2003.