Wycena opcji realnej porzucenia i rozwoju na bazie metodologii drzew dwumianowych oraz koncepcji zaprzeczenia aktywa rynkowego. Analiza przypadku

• Autorzy: Paweł Mielcarz

Warianty tytułu

Application of Binomial Model and Market Asset Declaimer Methodology for Valuation of Abandon and Expand Options. The Case Study

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł prezentuje analizę przypadku wyceny opcji realnych zawartych w projekcie inwestycyjnym. Głównym jego celem jest prezentacja zagadnień kalkulacyjnych i metodologicznych wyceny opcji realnych. W tym zakresie użyto modelu bazującego na metodologii drzew dwumianowych oraz koncepcji zaprzeczenia aktywa rynkowego (ang. Market Asset Disclaimer MAD). Projekt zaprezentowany w artykule dotyczy przedsięwzięcia polegającego na wprowadzeniu na rynek nowej rozgłośni radiowej. Przeprowadzona analiza dowodzi, że projekt ten zawiera dwie wartościowe opcje realne: opcję porzucenia oraz opcję rozwoju projektu.(abstrakt oryginalny)

EN

The article presents a case study of valuation of real options included in a investment project. The main goal of the article is to present the calculation and methodological issues of application the methodology for real option valuation. In order to do it there are used the binomial model and Market Asset Declaimer methodology. The project presented in the article concerns the introduction of radio station to a new market. It includes two valuable real options: to abandon the project and to expand.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Studium przypadku; Opcje realne; Aktywa; Projekty inwestycyjne; Model dwumianowy

EN

Case study; Real options; Assets; Investment project; Binomial model

• Czasopismo: Współczesna Ekonomia
• Rocznik: 2007
• Tom: 1
• Numer: nr 2
• Strony: 123--147

Twórcy

autor

Paweł Mielcarz

• Wyższa Szkoła Przedsiębiorczości i Zarządzania im. L. Koźmińskiego w Warszawie

Bibliografia

• Antikarov V., Getting Real, www.monitorgroup.com, 2005.
• Benninga S.Z., Sarig O.H., Corporate Finance a Valuation Approach, McGraw-Hill, New York 1997.
• Cegłowski B., Mielcarz P., Skuteczny biznes plan, Instytut Przedsiębiorczości i Samorządności, Warszawa 2002.
• Cegłowski B, Mielcarz P, Podejmowanie projektów o dodatnim NPV a wzrost wartości firmy - przegląd metodologii szacowania NPV oraz stosowana praktyka, [w:] Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa w warunkach globalizacji, Urbańczyk E. (red.), Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2001.
• Cegłowski B., Mielcarz P, Podstawy tworzenia planu finansowego, "Controlling - Wiedza i Narzędzia Praktyczne", Warszawa 2004.
• Copeland T., Antikarov V., Real Options a Practitioner's Guide, Texere, New York 2001.
• Copeland T., Koller T., Murrin J., Valuation. Measuring and the Value of Companies, Third Edition, John Wiley and Sons, New York 2000.
• Greden L., Glicksman L., A Real Options Model for Valuing Flexible Space, "Journal of Corporate Real Estate", 2005 nr 1 (7).
• Lewis N., Enke D., Spurlock D., Valuation for the Strategic Management of Research and Development Projects: The Differal Option, "Engineering Management Journal", 2004 nr 4 (16).
• Mielcarz P, Rola planowanego sprawozdania z przepływu środków pieniężnych w kalkulacji wolnych przepływów pieniężnych na użytek wyceny przedsiębiorstw, [w:] Nowe tendencje w zarządzaniu wartością przedsiębiorstwa, Urbańczyk E. (red.), Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2003.
• Miller L., Choi S.H., Park C.S., Using An Options Approach to Evaluate Korean Information Technology Infrastructure, "The Engineering Economist", 2004 nr 3 (49).
• Słoński T., Relacja między przepływami środków pieniężnych a stopą dyskonta w ocenie efektywności inwestycji, [w:] Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem, T Dudycz (red.), Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu nr 1060, Wrocław 2005.
• Zarzecki D., Metody wyceny przedsiębiorstw, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1999.