Premia za ryzyko na Londyńskiej Giełdzie Metali

• Autorzy: Marta Chylińska

Warianty tytułu

The Risk Premia in the London Metal Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W pracy sprawozdaje się wyniki badania nad zmiennością w czasie premii za ryzyko na Londyńskiej Giełdzie Metali przeprowadzonego w oparciu o zmodyfikowany model Famy [1984 a, b]. W jego estymacji i walidacji wykorzystano miesięczne szeregi czasowe logarytmów naturalnych cen kontraktów na metale nieżelazne (aluminium, miedź, cynk, cynę, nikiel, ołów) - natychmiastowych i terminowych o zapadalności 3, 15 oraz 27 miesięcy - z okresu styczeń 1998-marzec 2012 roku. Stwierdzono, że premie te dla znacznej liczby metali i przynajmniej jednego terminu ich dostawy zmieniały się w czasie. Zmienność ta była zazwyczaj mniejsza od zmienności oczekiwanej zmiany ceny natychmiastowej. Liczba terminowych rynków cząstkowych, dla których stwierdzono zmienność w czasie premii za ryzyko, była większa w okresach złego niż w okresach dobrego stanu światowej gospodarki. Stan gospodarki różnicował też wielkość tych premii. (abstrakt oryginalny)

EN

This paper reports the results of testing for time-varying risk premia in the London Metal Exchange. In doing so a modified Fama's [1984 a, b] model is estimated and validated on the monthly sampled data exhibiting the nonferrous metals spot, 3, 15 and 27-month futures prices from the period January 1998-March 2012. The main findings include those that the risk premia for many metals and at least their one delivery were time-varying, and the premia levels depended on the state of the world economy. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Premia za ryzyko; Zmienność; Londyńska Giełda Metali; Szeregi czasowe; Wyniki badań

EN

Risk premium; Variability; London Metal Exchange (LME); Time-series; Research results

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2013
• Numer: R. 11, nr 3, cz. 2
• Strony: 5--16

Twórcy

autor

Marta Chylińska

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Fama E. (1984 a), Forward and spot exchange rates, "Journal of Monetary Economics", Vol. 14.
• Fama E. (1984 b), The information in the term structure, "Journal of Financial Economics", Vol. 13.
• Gilbert C.L. (1986), Testing the efficient market hypothesis on averaged data, "Applied Economics", Vol. 18.
• MacDonald R., Taylor M.P. (1989), Rational expectations, risk and efficiency in the London Metal Exchange, "Applied Economics", Vol. 21.
• Miłobędzki P. (2007), Efektywność informacyjna Londyńskiej Giełdy Metali, "Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego", nr 5.
• Newey W.K., West K.D. (1987), A Simple, Positive Definite, Heterosce- dasticity and Autocorrelation Consistent Covariance Matrix, "Econometrica", Vol. 55.
• Otto S. (2010), Does the London Metal Exchange Follow a Random Walk? Evidence from the Predictability of Futures Prices, "Open Econometrics Journal", Vol. 3.
• Otto S. (2011), A Speculative Efficiency Analysis of the London Metal Exchange in a Multi-Contract Framework, "International Journal of Economics & Finance", Vol. 3, No. 1.
• Sephton P.S., Cochrane D.K. (1991), The efficiency of the London Metal Exchange: another look and the evidence, "Applied Economics", Vol. 23.
• Watkins C., McAleer M. (2006), Pricing of non-ferrous metals futures on the London Metal Exchange, "Applied Financial Economics", Vol. 16.