Zastosowanie wybranych miar płynności aktywów kapitałowych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

• Autorzy: Joanna Olbryś

Warianty tytułu

Liquidity Measurement in the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Płynność aktywu kapitałowego nie jest zmienną obserwowalną. Literatura związana z mikrostrukturą rynku kapitałowego prezentuje dość obszerny katalog metod pomiaru szeroko rozumianej płynności aktywów. Autorzy prac najczęściej nazywają proponowane formuły miarami płynności (liquidity measures) lub miarami niepłynności (illiquidity measures). Celem pracy jest przedstawienie wybranych miar płynności/niepłynności aktywów oraz ich wykorzystanie do zdiagnozowania problemu ograniczonej płynności na polskim rynku kapitałowym. Badanie empiryczne obejmuje grupę spółek na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. w okresie od stycznia 2007 r. do grudnia 2012 r. (abstrakt oryginalny)

EN

Liquidity is not an observable variable. There exist many proxies for liquidity/illiquidity. According to the literature, some of them are especially useful in the case of emerging stock markets. The main goal of this paper is to present and examine several of liquidity/illiquidity measures in the Warsaw Stock Exchange, in the period from January 2007 to December 2012. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Płynność finansowa; Rentowność aktywów

EN

Capital market; Financial liquidity; Return on assets (ROA)

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2013
• Numer: R. 11, nr 3, cz. 2
• Strony: 65--77

Twórcy

autor

Joanna Olbryś

• Politechnika Białostocka

Bibliografia

• Acharya V.V., Pedersen L.H. (2005), Asset Pricing with Liquidity Risk, "Journal of Financial Economics", No. 77(2).
• Amihud Y., Mendelson H., Pedersen L.H. (2005), Liquidity and Asset Pricing, "Foundations and Trends in Finance", No. 1(4).
• Amihud Y., Mendelson H. (1991), Liquidity, Asset Prices and Financial Policy, "Financial Analysts Journal", Nov-Dec.
• Amihud Y. (2002), Illiquidity and Stock Returns: Cross-Section and Time-Series Effects, "Journal of Financial Markets", No. 5(1).
• Bekaert G., Harvey C.R., Lundblad C. (2007), Liquidity and Expected Returns: Lessons from Emerging Markets, "Review of Financial Studies", No. 20(6).
• Campbell J.Y., Grossman S.J., Wang J. (1993), Trading Volume and Serial Correlation in Stock Returns, "The Quarterly Journal of Economics", No. 108(4).
• Chang Y.Y., Faff R., Hwang C.-Y. (2010), Liquidity and Stock Returns in Japan: New Evidence, "Pacific-Basin Finance Journal", No. 18(1).
• Chordia T., Subrahmanyam A., Anshuman V.R. (2001), Trading Activity and Expected Stock Returns, "Journal of Financial Economics", No. 59(1).
• Chordia T., Swaminathan B. (2000), Trading Volume and Cross-Autocorrelations in Stock Returns, "Journal of Finance", No. 55.
• Cochrane J.H. (2005), Asset Pricing Program Review: Liquidity, Trading and Asset Pricing, "NBER Reporter".
• Doman M. (2011), Mikrostruktura giełd papierów wartościowych, Wydawnictwo UE w Poznaniu, Poznań.
• Goyenko R.Y., Holden C.W., Trzcinka C.A. (2009), Do Liquidity Measures Measure Liquidity?, "Journal of Financial Economics", No. 92(2).
• Gurgul H. (2012), Analiza zdarzeń na rynkach akcji, Wolters-Kluwer, Warszawa.
• Harris L. (2003), Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners, Oxford University Press.
• Hasbrouck J. (2007), Empirical Market Microstructure, Oxford University Press.
• http://www.gpwinfostrefa.pl.
• http://www.bankier.pl.
• http://www.gpw.pl.
• Lesmond D.A, (2005), Liquidity of Emerging Markets, "Journal of Financial Economics", No. 77(2).
• Lesmond D.A., Ogden J.P., Trzcinka C.A. (1999), A New Estimate of Transaction Costs, "Review of Financial Studies", No. 12(5).
• Lischewski J., Voronkova S. (2012), Size, Value, and Liquidity. Do They Really Matter on an Emerging Stock Market?, "Emerging Markets Review", No. 13(1).
• Lo A.W., Wang J. (2000), Trading Volume: Definitions, Data Analysis, and Implications of Portfolio Theory, "Review of Financial Studies", No. 13(2).
• Mech T.S. (1993), Portfolio Return Autocorrelation, "Journal of Financial Economics", No. 34.
• Milo W. (2000), Finansowe rynki kapitałowe, PWN, Warszawa.
• O'Hara M. (2003), Presidential Address: Liquidity and Price Discovery, "Journal of Finance", No. 58(4).
• Popiołek A. (2013), OFE bronią się przed rządem, "Gazeta Wyborcza", 8.02.2013.
• Roll R. (1984), A Simple Implicit Measure of the Effective Bid-Ask Spread in an Efficient Market, "Journal of Finance", No. 39(4).
• Stoll H.R. (2000), Friction, "Journal of Finance", No. 55(4).