Transakcje insiderów a ceny akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

• Autorzy: Agata Strzelczyk

Warianty tytułu

Insider Transactions and Share Prices for Companies Listed on Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Obecność spółki na giełdzie to nie tylko prestiż i źródło kapitału, ale także obowiązki nakładane na emitentów. Jednym z nich jest obowiązek przekazywania i aktualizowania istotnych informacji dotyczących spółki. Dotyczy on nie tylko samego przedsiębiorstwa, ale także osób blisko z nim związanych (np. członków organów zarządzających, nadzorczych, prokurentów) - tzw. insiderów. Są oni obowiązani do informowania KNF oraz emitenta o dokonanych transakcjach na akcjach spółki. Celem pracy jest analiza wpływu takich komunikatów na ceny akcji przedsiębiorstwa giełdowego przy wykorzystaniu metody event studies. Badaniu poddane zostały spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. wchodzące w skład indeksu WIG. Okres badawczy obejmuje rok 2012. (abstrakt oryginalny)

EN

Presence of a company on Stock Exchange is not only a source of prestige and capital, but it also causes some mandatory actions for issuers. One of them is an obligation for transmitting and updating relevant information about the company. This applies not only to the company itself, but also to people who are closely related (like CEOs, members of Board of Directors, supervisors) - the insiders. They are required to inform KNF and the issuer about transactions which they have made on the shares of the company. The aim of this study is to analyze the impact of such statements on company's share prices using the event studies method. Author has examined the companies listed on the Stock Exchange in Warsaw which were included in the WIG index. Test period was the year 2012. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ceny akcji; Spółki giełdowe; Stopa zwrotu; Analiza zdarzeń

EN

Shares prices; Stock market companies; Rate of return; Event study

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2013
• Numer: R. 11, nr 3, cz. 2
• Strony: 79--87

Twórcy

autor

Agata Strzelczyk

• Wyższa Szkoła Bankowa we Wrocławiu

Bibliografia

• Campbell J. Y., Lo A.W., MacKinlay A.C. (1996), The Econometrics of Financial Markets, Prinston University Press, Prinston, New Jersey.
• Dyrektywa 2001/34/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 28 maja 2001 r. w sprawie dopuszczenia papierów wartościowych do publicznego obrotu giełdowego oraz informacji dotyczących tych papierów wartościowych, które podlegają publikacji, Dz. Urz. WE L 184 z 06.07.2001.
• Dyrektywa 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 28 stycznia 2003 r. w sprawie wykorzystania poufnych informacji i manipulacji na rynku (nadużyć na rynku) (Dz. Urz. UE L 96/16 z 12.04.2003) - tzw. Dyrektywa Market Abuse.
• Dyrektywa 2004/109/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 15 grudnia 2004 r. w sprawie harmonizacji wymogów dotyczących przejrzystości informacji o emitentach, których papiery wartościowe dopuszczane są do obrotu na rynku regulowanym oraz zmieniająca dyrektywę 2001/34/WE (Dz. Urz. UE L 390/38 z 31.12.2004) - tzw. Dyrektywa Transparency.
• http://www.mf.gov.pl.
• Gurgul H. (2012), Analiza zdarzeń na rynkach akcji, Oficyna Wolters Kluwer Business, Warszawa.
• Gurgul H. (2006), Analiza zdarzeń na rynkach akcji, Wydawnictwo Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
• Jajuga K., Jajuga T. (2011), Inwestycje, PWN, Warszawa.
• Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim, t.j. Dz.U. z 2014 r. poz. 133.
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, t.j. Dz.U. z 2014 r. poz. 94.
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, t.j. Dz.U. z 2013 r. poz. 1382.