Wykorzystanie rachunku opcyjnego w inwestycjach z zakresu eksploatacji nieodnawialnych zasobów przyrody

• Autorzy: Krystian Pera

Warianty tytułu

Option Pricing Calculus in Non-Renewable Resources Exploitation Investments

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W opracowaniu analizowane są metodyczne aspekty zastosowania koncepcji i sposobów wyceny opcji rzeczywistych (realnych) w odniesieniu do inwestycji w obszarze udostępniania i eksploatacji nieodnawialnych zasobów przyrody. Uwzględnienie opcji rzeczywistych w inwestycjach jako miary ich elastyczności oraz zastosowanie rachunku opcyjnego dają możliwość oszacowania strategicznej wartości inwestycji. W odniesieniu do eksploatacji złóż uwzględnienie opcyjnej wartości przedsięwzięcia jest szczególnie istotne ze względu na jednoczesne korzyści dla samego inwestora, jak i potencjalne korzyści w postaci pozytywnych efektów zewnętrznych, rozumianych zgodnie z neoklasyczną myślą ekonomiczną. Ujęcie metodyczne oraz przedstawienie specyfiki opcyjnego rachunku w odniesieniu do takich inwestycji jest podstawowym przedmiotem opracowania. (fragment tekstu)

EN

The paper analyses the methodological aspects of the concepts and approaches to real option pricing in the light of the non-renewable resources exploitation investments. The investment strategic value together with the basic analogies between financial and real options are presented. Particular interest of the article lies in the methods of the real option pricing. It discusses a binomial method and Black-Scholes method. The strategic value as well as pricing models are analysed in the context of their usefulness for the non-renewable resources exploitation investments.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wartość inwestycji; Efektywność inwestycji; Wycena opcji; Opcje rzeczowe; Modele wyceny; Model Blacka-Scholesa; Inwestycje ekologiczne; Zasoby naturalne nieodnawialne

EN

Investment value; Efficiency of investment; Options pricing; Real option; Pricing models; Black-Scholes model; Ecological investments; Non-renewable natural resources

• Czasopismo: Studia Ekonomiczne / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 44 Decyzje w działalności inwestycyjnej - uwarunkowania, metody, efekty
• Strony: 125--143

Twórcy

autor

Krystian Pera

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• A. Kozarkiewicz-Chlebowska: Elastyczność projektów inwestycyjnych a wycena opcji rzeczowych. "Ekonomista" 2004, nr 4.
• A. Rutkowski: Podejście opcyjne w wycenie przedsiębiorstw. "Przegląd Organizacji" 2002, nr 11.
• T. Wiśniewski: Analiza związku elastyczności działania z efektywnością. W: Efektywność źródłem bogactwa narodów. Wrocław 2004 (materiały konferencyjne).
• T. Wiśniewski: Metody wyceny czynników strategicznych w inwestycjach kapitałowych. W: Rozwój teorii i praktyki zarządzania strategicznego - doświadczenia krajowe i międzynarodowe. Łódź 2003.
• J. Mizerka: Opcje rzeczywiste w finansowej ocenie efektywności inwestycji. Poznań 2005.
• R. Ziarkowski: Opcje rzeczowe oraz ich zastosowanie w formułowaniu i ocenie projektów inwestycyjnych. Katowice 2005.
• S.C. Myers: Finance Theory and Financial strategy. [W:] E.S. Schwarz, L. Trigeorgis: Real Options and Investment under Uncertainty. London 2001, s. 19-32.
• A. Kozarkiewicz-Chlebowska: Wartość strategiczna w ocenie projektów inwestycyjnych W: Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa a alokacja kapitału. Red. J. Bieliński. Warszawa 2004, s. 143.
• K. Pera: Efektywne finansowanie inwestycji proekologicznych przy zastosowaniu rynkowych instrumentów ochrony środowiska W: Finansowanie ochrony środowiska w Polsce w warunkach osłabienia finansów publicznych. Red. J. Famielec. Kraków 2005.
• J. Cox, S. Ross, M. Rubinstein: Option pricing: a simplified approach. "Journal of Financial Economics" 1979, Vol. 7.
• Wycena i zarządzanie wartością firmy. Red. A. Szablewski i R. Tuzinek. Warszawa 2004, s. 238.
• K. Pera: Wartość opcyjna inwestycji ochrony środowiska. W: Współczesne kierunki inwestowania - formy i efekty. Red. H. Henzel. Katowice 2005, s. 362.
• J.L. Paddock, D.R. Siegel, J.L. Smith: Option Valuation of Claims on Real Assets: the Case of Offshore Petroleum Leases. "Quarterly Journal of Economics" 1988, Vol. 103. Cyt. Za: P. Saługa, J. Dzieża, P. Kicki: Opcje realne w ocenie ekonomicznej górniczych projektów inwestycyjnych. Kraków 2002.
• N. Moyen, M. Slade, R. Uppal: Valuing Risk and Flexibility: A Comparision of Methods. "Resources Policy" 1996, Vol. 22, Nos 1/2.