Innowacje finansowe jako przyczyna kryzysu na rynkach międzynarodowych

• Autorzy: Agata Gemzik-Salwach

Warianty tytułu

Financial Innovations as a Cause of the Crisis on the International Markets

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Postęp technologiczny i siła konkurencyjności gospodarek polega w dużym stopniu na innowacjach, w tym również finansowych. Gwałtowny rozwój takich innowacji można było obserwować na rynkach światowych od końca lat 70-tych XX wieku, gdzie kreowały one postęp i przyczyniały się do tworzenia dobrobytu wielu gospodarek. Specjaliści z Banku Rezerwy Federalnej wskazali nawet na nie jako na jeden z czynników stabilizacji gospodarczej w latach przed kryzysem. Równocześnie, o dziwo, rozwój tych samych innowacji jest dzisiaj często podawaną przyczyną zachwiania się współczesnego systemu finansowego. Dużo się mówi o tym, że rozwój innowacji finansowych doprowadził do pojawienia się jednej z największych "baniek" spekulacyjnych w historii. Niniejsze opracowanie ma za zadanie odpowiedzieć na pytanie czy rzeczywiście, w jakim stopniu i w jaki sposób innowacje w świecie finansów doprowadziły do kryzysu na rynkach światowych. W pracy postawiono tezę, iż w głównej mierze za pojawienie się kryzysu odpowiadały dwa czynniki: sposób wyceny aktywów finansowych oraz niski poziom stóp procentowych utrzymujący się na rynku amerykańskim, natomiast same innowacje, jak i globalizacja rynków finansowych stały się jedynie kanałami transmisji kryzysu i zwiększyły jego ekspansję. W pierwszej części artykułu przedstawiono mechanizmy transakcji innowacyjnych najbardziej obwinianych o przyczynienie się do powstania kryzysu, takich jak sekurytyzacja i produkty o charakterze ubezpieczeniowym. Mające tu zastosowanie procedury okazały się na tyle skomplikowane, że Amerykanie nie docenili ryzyka z nimi związanego, dlatego też wniknięcie w istotę tych kontraktów jest konieczne dla uświadomienia sobie motywacji towarzyszących ich rozwojowi i czynników ten rozwój stymulujących. Oba te elementy zostały omówione w dalszej części niniejszego opracowania, wraz z przedstawieniem skali tego zjawiska. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Innowacje finansowe; Rynki międzynarodowe

EN

Financial crisis; Financial innovations; International market

• Czasopismo: e-Finanse
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 3
• Strony: 1--11

Twórcy

autor

Agata Gemzik-Salwach

• Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie

Bibliografia

• Bank for International Settlements (2008): BIS Quarterly Review, December 2008.
• Blanchard O. (2009): The Crisis: Basic Mechanisms, and Appropriate Policies, IMF Working Paper, April 2009.
• Claessens S. - Kose A. - Terrones M. (2008): What happens during recession, crunches, andbuts?, IMF Working Paper, 2008.
• Fabozzi F.- Bhattacharya A. (1999): Asset-backed securities, Wiley Fabozzi, 1999.
• Fabozzi F. (2002): Handbook of financial instruments, Wiley, 2002.
• Fabozzi F. - Goodman L. S. (2008): Subprime mortgage credit derivatives, Wiley and Sons, 2008.
• Ghosh J. (2008): Przewodnik dla początkujących: Instrumenty finansowe oparte na długu (Collateralised debt obligations, CDO. Biuletyn e-rachunkowość, 2008, nr 9-10, <http://www.e-rachunkowosc.pl/artykul.php?view=1387>.
• Goswami M.- Jobs A. - Long X. (2009): An investigation of some macro-financial linkages of securitization, IMF Working Paper, 2009, nr 26.
• International Monetary Fund (2009): Global Financial Stability Report, April 2009.
• Kolany K. (2008): CDS - instrument finansowej Apokalipsy? <http://www.bankier.pl/wiadomosc/CDS-instrument-finansowei-Apokalipsy- 1850611.html>,
• Komisja Nadzoru Bankowego (2007): Sekurytyzacja oraz w krajach Unii Europejskiej oraz w polskim systemie bankowym j. Wyniki ankiety badawczej, Warszawa 2007.
• Nawrot W. (2009), Globalny kryzys finansowy XXI wieku, CeDeWu, Warszawa 2009.
• Małysz R. (2008), Powtórka z USA?. Gazeta Bankowa, 2008, nr 14.
• Oręziak L.(2008): Euro - pieniądz międzynarodowy. Bank i Kredyt, 2008, nr 1.
• Piech K. (2007): Amerykański kryzys. Gazeta Bankowa, 2007, nr 35.
• Prusak B. (2009): Swapy odmowy zapłaty. Finansowy Kwartalnik Internetowy e-Finanse, 2009, nr 1, s. 6 -7, <http://www.e-finanse.com/artykuly/110.pdf>.
• Reksa L. (2004): Sekutytyzacja wierzytelności na rynkach międzynarodowych. Bank i Kredyt, 2004, nr 2.
• Wickman-Parak B. (2008): The financial crisis from a central bank perspective, BIS Review 2008, nr 140.
• Zalewska M. - Jurowski A. (2008): Przyczyny i skutki kryzysu subprime. Gazeta Bankowa, 2008, 2 kwiecień.