Niestandardowa polityka pieniężna w krajach na średnim poziomie rozwoju - przykład Turcji

• Autorzy: Krystian Mucha

Warianty tytułu

Unconventional Monetary Policy in the Developing Countries - the Case of Turkey

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie niestandardowych rozwiązań przyjętych przez turecki bank centralny. W artykule opisano dwa nowatorskie elementy zmodyfikowanej strategii bezpośredniego celu inflacyjnego: mechanizm wyboru waluty rezerwowej (reserve option mechanism, ROM) oraz wykorzystanie korytarza stóp procentowych (interest rate corridor, IRC). Zaprezentowano argumenty przemawiające na korzyść przyjętych rozwiązań i na kilku przykładach pokazano ich wykorzystanie w polityce pieniężnej. Omówiono trudności związane z prowadzeniem polityki pieniężnej nakierowanej na osiągnięcie stabilności finansowej. Zaprezentowano podstawowe wskaźniki makroekonomiczne Turcji oraz komentarze i opinie formułowane przez instytucje międzynarodowe (przede wszystkim MFW) i ekonomistów z krajów rozwiniętych zarówno pod adresem sytuacji gospodarki tureckiej, jak i przyjętych rozwiązań niekonwencjonalnych. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the paper is the presentation of unconventional measures taken by the Central Bank of Turkey. Two novel elements of the modified inflation targeting strategy are described: reserve option mechanism and interest rate corridor. Arguments for the new instruments as well as a few examples of their implementation in the conduct of monetary policy are presented. The article describes the difficulties concerning the implementation of the monetary policy with financial stability as an objective. Basic macroeconomic indicators of Turkey as well as the opinions of international institutions (mainly the International Monetary Fund) and economists concerning the Turkish economy and the implemented unconventional measures are presented. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna państwa; Bezpośredni cel inflacyjny; Stopa procentowa

EN

State monetary policy; Inflation targeting; Interest rate

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 35 T.2 Problemy współczesnej ekonomii
• Strony: 431--445

Twórcy

autor

Krystian Mucha

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Akcelik Y., Aysan A.F., Oduncu A., Central banking in making during the post-crisis world and the Policy-Mix of the Central Bank of the Republic of Turkey, MPRA Paper No. 46612, April 2013.
• Alper K., Kara H., Yörükoğlu M., Reserve Options Mechanism, TCMB Economic Notes, 22 October 2012.
• Alper K., Kara H., Yörükoğlu M., Alternative tools to manage capital flow volatility, TCMB Working Paper No. 13/31, 2013.
• Andersen T.B., Malchow-Moller N., Nordvig J., Inflation Targeting, Flexible Exchange Rates and Macroeconomic Performance since the Great Recession, CEPS Working Document No. 394, March 2014.
• Başçi E., Monetary policy of the Central Bank of Turkey after Global Financial Crisis, "Insight Turkey" 2012, vol. 14, nr 2.
• Barajas A., Steiner R., Villar L., Pabón C., Inflation Targeting in Latin America, IDB Working Paper No. IDB-WP-473, 2014.
• Bernanke B.S., Laubach T., Mishkin F.S., Posen A.S., Inflation targeting. Lessons from the international experience, Princeton 1999.
• Değerli A., Fendonğlu S., Reserve option mechanism as a stabilizing policy tool: evidence from exchange rate expectations, TCMB Working Paper No. 13/28, 2013.
• Epstein G., Yeldan A.E., Beyond Inflation Targeting. Assessing the Impacts and Policy Alternatives, Edward Elgar Publishing, Cheltenham-Northampton 2009.
• Eşkinat R., New monetary policy approach of the central bank of Turkish Republic against financial systemic risk, 9th International ASECU Conference on "Systemic economic crisis: current issues and perspectives", 2013.
• Goodhart C.A.E., The potential instruments of monetary policy, "TCMB Central Bank Review" 2013, vol. 13, May.
• Kara A.H., Monetary policy in Turkey after the global crisis, TCMB Working Paper No. 12/17, 2012.
• Lavigne R., Inflation Targeting: The Recent International Experience, "Bank of Canada Review", Spring 2012.
• Mishkin F., Monetary policy strategy, MIT Press, Cambridge MA 2009.
• Mucha K., Polityka monetarna w wybranych krajach Ameryki Łacińskiej stosujących strategię bezpośredniego celu inflacyjnego, w: A. Wojtyna (red.), Charakter ożywienia po kryzysie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, 2014.
• Oduncu A., Akçelik Y. Ermişoğlu E., Reserve Options and FX Volatility, CBRT Working Papers No. 13/03, 2013.
• Financial stability report, Central Bank of the Republic of Turkey, TCMB, November 2012.
• Truman E.M., Inflation Targeting in the World Economy, Institute for International Economics, Washington 2003.
• Turkey. 2013 Article IV Consultation, IMF Country Report No. 13/363, 2013.