Długoterminowa stopa procentowa jako wyznacznik konwergencji. Przypadek Polski

• Autorzy: Wawrzyniec Michalczyk

Warianty tytułu

The Long-term Interest Rate as a Determinant of Convergence. The Case of Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest przedstawienie długoterminowej stopy procentowej jako jednego z wyznaczników konwergencji, a także wykorzystania jej do oceny zbieżności polskiej gospodarki w stosunku do strefy euro. Jako metodę badawczą zastosowano analizę literatury i danych statystycznych. Badanie objęło okres od maja 2004 r. do grudnia 2013 r. Wydaje się, że długoterminowa stopa procentowa stanowi jeden z istotniejszych mierników konwergencji gospodarek. Podstawową tego przyczyną jest wpływ na jej poziom nie tylko uwarunkowań rynkowych, ale również determinant mających swoje Źródło w jakości polityki gospodarczej (cel inflacyjny, wiarygodność władz, sytuacja w finansach publicznych itp.). Pomimo stosunkowo wysokiej wartości stopy długoterminowej w Polsce na tle innych krajów Unii Europejskiej spoza strefy euro w analizowanym okresie, można zaobserwować długookresowy trend spadkowy w zakresie różnicy pomiędzy jej poziomem dla Polski i średnim w unii walutowej. To zjawisko może wskazywać na stopniowe pogłębianie konwergencji i coraz większą gotowość gospodarki polskiej na przyjęcie euro. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to present the characteristics of the long-term interest rate as one of the determinants of convergence as well as to use it in order to assess the convergence of Polish economy in relation to the euro area. As research methods, an analysis of literature and an analysis of statistical data were utilised. The research period starts in May 2004 and ends in December 2013. The long-term interest rate seems to be one of the most important measures of the economies' convergence. The main reason is that its level is influenced not only by market conditions but also by determinants having their origin in the quality of economic policy (inflation target, authorities' credibility, the situation in the public finance, etc.). Despite the relatively high value of the long-term interest rate in Poland in the analysed period compared to other European Union member states outside the euro area, one can observe a long-term downward trend in the difference between its level in Poland and the monetary union's average. This phenomenon may indicate a gradual deepening of the convergence and increasing readiness of Polish economy to adopt the euro. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stopa procentowa; Konwergencja gospodarcza; Strefa euro; Polityka gospodarcza

EN

Interest rate; Economic convergence; Eurozone; Economic policy

• Czasopismo: International Business and Global Economy
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 33 European Union - 10 Years after Enlargement
• Strony: 89--102

Twórcy

autor

Wawrzyniec Michalczyk

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Albiński P., 2008, Polski program konwergencji - szansa i ryzyko realizacji, [w:] Polska w strefie euro. Szanse i zagrożenia, red. J. Ostaszewski, Szkoła Główna Handlowa, Warszawa.
• Barro R. J., 1997, Makroekonomia, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Bilski J., 2006, Międzynarodowy system walutowy, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Borowiec J., 2001, Unia ekonomiczna i monetarna. Historia, podstawy teoretyczne, praktyka, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego, Wrocław.
• Borowski J., 2000, Polska i UGW. Optymalny obszar walutowy?, Materiały i Studia NBP, nr 115.
• Borowski J. (red.), 2004, Raport na temat korzyści i kosztów przystąpienia Polski do strefy euro, NBP, Warszawa.
• Borowski J., 2008, Czy warto przyjąć euro w Polsce?, Zeszyty FOR, nr 4.
• Brzoza-Brzezina M., 2011, Polska polityka pieniężna. Badania teoretyczne i empiryczne, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa.
• De Grauwe P., 2003, Unia walutowa, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Drabowski E., 1985, Teorie kursu walutowego, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• EBC, 2004, Convergence Report May 2004, Frankfurt.
• EBC, 2010, Convergence Report May 2010, Frankfurt.
• EBC, 2012, Convergence Report May 2012, Frankfurt.
• Eichengreen B., 1992, Should the Maastricht Treaty Be Saved?, Princeton Studies in International Finance, no. 74.
• EC, 2004, European Commission, Convergence Report 2004, Brussels.
• EC, 2010, European Commission, Convergence Report 2010, Brussels.
• EC, 2012, European Commission, Convergence Report 2012, Brussels.
• Eurostat, 2014, Interest Rates, http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/interest_ rates/data/database [dostęp: 20.02.2014].
• Frankel J. A., 1999, No Single Currency Regime is Right for All Countries or at All Times, NBER Working Paper Series, no. 7338.
• Frankel J. A., 2005, Real Convergence and Euro Adoption in Central and Eastern Europe. Trade and Business Cycle Correlations as Endogenous Criteria for Joining EMU, [w:] Euro Adoption in Central and Eastern Europe. Opportunities and Challenges, ed. S. Schadler, IMF, Washington.
• Frankel J. A., Rose A. K., 1998, The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria, Economic Journal, vol. 108, no. 449.
• Geodecki T., 2006, Procesy konwergencji i polaryzacji w regionach Unii Europejskiej, Zeszyty Naukowe Akademii Ekonomicznej w Krakowie, nr 714
• Kowalewski P., Tchorek G., Górski J. (red.), 2011, Mechanizmy funkcjonowania strefy euro, NBP, Warszawa.
• Krugman P., 1993, Lessons of Massachusetts for EMU, [w:] The Transition to Economic and Monetary Union in Europe, ed. F. Giavazzi, F. Torres, Cambridge University Press, New York.
• Kurkowiak B., 2008, Proces konwergencji realnej w warunkach integracji walutowej, [w:] Polska w strefie euro. Szanse i zagrożenia, red. J. Ostaszewski, Wydawnictwo Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa.
• Michalczyk W., 2012a, Ewolucja polityki walutowej w Polsce po roku 1989 w perspektywie przystąpienia do strefy euro, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego, Wrocław.
• Michalczyk W., 2012b, Specyfika dywergencji stóp procentowych w Unii Europejskiej, Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, nr 273.
• Michalczyk W., 2013, Kryteria konwergencji polskiej gospodarki jako wyznacznik tempa integracji walutowej, Zeszyty Naukowe - Uniwersytet Szczeciński, nr 756.
• Ministerstwo Finansów, 2010, Kryzys grecki - geneza i konsekwencje, Warszawa.
• NBP, 2009, Raport na temat pełnego uczestnictwa Rzeczypospolitej Polskiej w trzecim etapie Unii Gospodarczej i Walutowej, Warszawa.
• Pronobis M., 2008, Polska w strefie euro, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa.
• Pszczółka I., 2006, Euro a integracja europejskich rynków finansowych, CeDeWu, Warszawa.
• Soszyńska E., 2008, Realna konwergencja w ramach integracji regionalnej, jej uwarunkowania i kanały transmisji - przykład Unii Europejskiej, [w:] Systemy gospodarcze i ich ewolucja w kierunku jednolitego europejskiego obszaru walutowego, red. S. Swadźba, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej, Katowice.
• Torój A., 2014, Raporty o konwergencji 2010. Zmiany w sposobie kalkulacji wartości referencyjnej dla kryterium stabilności cen, http://www.mf.gov.pl/documents/764034/10025 47/notatka_raport_o_konwergencji_2010.pdf [dostęp: 20.02.2014].
• Traktat ustanawiający Wspólnotę Europejską, 2006, OJ C 321 z 29.12.2006.
• Verdun A. (red.), 2002, The Euro. European Integration Theory and Economic and Monetary Union, Rowman & Littlefield Publishers, Lanham-Boulder-New York-Oxford.
• Witkowski D., 2014, Dyskrecjonalność w zakresie interpretacji wybranych zasad koordynacji polityk gospodarczych w UE - wnioski dla Polski, http://www.mf.gov.pl/documents/764034/! 002547/Dyskrecjonalnosc_w_RoK_MIP.pdf [dostęp: 20.02.2014].
• Wójcik C., 2005, Przesłanki wyboru systemów kursowych, Wydawnictwo Szkoły Głównej Handlowej, Warszawa.
• Young A. T., Higgins M. J., Levy D., 2008, Sigma convergence versus beta convergence. Evidence from U.S. county-level data, Journal of Money, Credit and Banking, vol. 40, no. 5.

Identyfikatory

DOI

10.4467/23539496IB.13.006.2391