Wypłata dywidendy przez spółki notowane na rynku NewConnect

• Autorzy: Magdalena Mosionek-Schweda

Warianty tytułu

Dividend Payment Made by Companies Listed on the Newconnect Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Dywidenda jest kolejną, obok wzrostu kursu akcji, korzyścią akcjonariuszy z tytułu zainwestowania środków w papiery wartościowe danej spółki. Z tego względu emitenci wypłacający dywidendę cieszą się dużym zainteresowaniem inwestorów. Na rozwiniętych rynkach kapitałowych pewną normą jest wypłata dywidendy przez spółki o ustabilizowanej pozycji finansowej i rynkowej. W Europie Zachodniej średnio 20-30% spółek dzieli się z akcjonariuszami wypracowanym zyskiem. W Stanach Zjednoczonych jest to co najmniej 30%. Dla przykładu, spośród spółek należących do indeksu S&P 500 dywidendę wypłaca około 80% podmiotów. W Polsce na głównym parkiecie Giełdy Papierów Wartościowych S.A. wskaźnik ten kształtuje się w granicach 20-25%. GPW S.A. ma jednak w swojej ofercie jeszcze jedną platformę przeznaczoną do obrotu udziałowymi instrumentami finansowymi, zwaną New- Connect. Na rynku tym notowane są przede wszystkim spółki małe i średnie, często nowo powstałe, poszukujące kapitału na rozwój działalności. W 2013 roku spośród 484 notowanych na NewConnect spółek, 49 podmiotów (11% ogółu notowanych) wypłaciło akcjonariuszom dywidendę o łącznej wartości nieco ponad 63 mln zł. To niewiele w porównaniu z danymi z rynku głównego GPW. Należy jednak pamiętać, że na NewConnect debiutują w większości spółki, które potrzebują kapitału na rozwój działalności, z tego względu ewentualne zyski przeznaczają na inwestycje, realizując długoterminową strategię rozwoju i wzrostu wartości. Po drugie wiele spółek notowanych na tym parkiecie generuje straty, co jest charakterystyczne dla podmiotów w fazie wzrostu. W tym przypadku zyski wygenerowane w danym roku zostają przeznaczone na pokrycie straty z lat ubiegłych. Biorąc pod uwagę szczególne przeznaczenie NewConnect, nie można oczekiwać korzyści z tytułu inwestowania środków w notowane tu spółki porównywalnych z głównym tynkiem warszawskiej giełdy. Celem niniejszego opracowania jest analiza wypłaty dywidendy przez emitentów notowanych na NewConnect. Badaniem objęto wszystkie spółki, które zadebiutowały na tym rynku od momentu rozpoczęcia jego funkcjonowania w dniu 30 sierpnia 2007 roku do końca sierpnia 2013 roku, czyli łącznic 494 podmioty. W przeprowadzonych analizach wykorzystano informacje zawarte w raportach bieżących emitentów publikowanych za pośrednictwem Elektronicznej Bazy Informacji (EBI) administrowanej przez Giełdę Papierów Wartościowych S.A. (abstrakt oryginalny)

EN

The dividend is another shareholders' benefit (apart from increase in the share price) in respect of investment in securities of the company. For this reason, issuers paying the dividend are very popular with investors. Payment of dividends by companies with a stable financial and market position is a standard on developed capital markets. In Western Europe, an average of 20-30% of companies allocate profit for payment to shareholders as a dividend. In the United States it is at least 30% of companies. For example, approximately 80% of companies included in S&P 500 index pay dividends. In case of the main floor of the Warsaw Stock Exchange this ratio amounts to 20-25%. The Polish Stock Exchange offers, however, another platform for equity-trading, callcd NewConnect. This market is intended mainly for small and medium-sized companies, often newly created, seeking capital to grow their business. In 2013, 49 companies (11% of all listed) out of 484 issuers listed on NewConnect, paid a dividend amounted in total over PLN 63 million. It's not much compared with the data from the WSE main market. It should be noted, however, that most of companies listed on the NewConnect market need capital to develop their business, therefore, they reinvest profits aiming to implement a long-term growth strategy. Secondly, many companies listed on this market generate a loss, which is typical for companies in the growth phase. In this case, any profits earned in a given year are intended to cover losses from previous years. Given the specific purpose of the NewConnect market, one cannot expect that benefits from the investment made in companies listed on NewConnect are comparable to the investments made in companies listed on the main market of the Warsaw Stock Exchange. The aim of this paper is to analyze the payment of dividends made by issuers listed on the NewConnect market. The study included all companies that debuted on this market since its beginning on August 30, 2007 until the end of August 2013, a total of 494 issuers. Analyses were carried out on the basis of information included in the current reports provided by issuers via the Electronic Information Base (EBI) administered by the Warsaw Stock Exchange. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek NewConnect; Spółki; Dywidenda

EN

NewConnect market; Companies; Dividend

• Czasopismo: Prace Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Gdańsku
• Rocznik: 2014
• Tom: 32 Rynki finansowe i gospodarka w warunkach zmiennej koniunktury
• Strony: 145--160

Twórcy

autor

Magdalena Mosionek-Schweda

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Chronowska E. (2012), Nowe segmenty na NewConnect, http://www.ncbiuletyn.pl/czytaj/1306_nowe_segmenty_na_newconnect.html (dostęp 15.08.2013).
• Czekaj J. red. (2008), Rynek, instrumenty i inwestycje finansowe, PWN, Warszawa.
• Duszek P. (2013), Zmiany w indeksach rynku NewConnect, http://grantthornton.pl/zmiany_w_indeksach_rynku_newconnect (dostęp 20.08.2013).
• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (2013a), Indeksy Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie maj 2013, Warszawa.
• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (2013b), Reforma NewConnect. Zmiany w Regulaminie ASO, Briefing Prasowy GPW, 29 kwietnia 2013 r., http://www.gpw.pl/pub/fiIes/PDF/prezentacje/prezentacja_zmiany_NC.pdf (dostęp 15.08.2013).
• Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (2013c), Zmiany w indeksach NewConnect, http://www.newconnect.pl/?page=informacje&ph_main_content_start=show&ph_main_content_cmn_id=10232 (dostęp 15.08.2013).
• Grupa Exorgio-Upos S.A., Raport EBI 6/2013 Wypłata zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy na koniec roku obrotowego 2013, http://www.newconnect.pl/index.php?page=1045&ph_main_content_start=show&ncc_index=GEU&id=53111&id_tr=1 (Exorgio-Upos, 6/2013).
• Hamernik N. (2008), New Connect Debiut Hurtimex S.A., www.ipo.pl/new_connect/newconnect/debiut_hurtimex_sa_592557.html (dostęp 30.08.2013).
• Jajuga K., Jajuga T. (2006), Inwestycje. Instrumenty finansowe. Aktywa niefinansowe. Ryzyko finansowe. Inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Mosionek-Schweda M. (2013), Giełdowy rynek alternatywny jako źródło pozyskiwania kapitału w warunkach niepewności na rynkach finansowych, [w:] Zarządzanie finansami, Finanse publiczne, instrumenty rynku finansowego, red. D. Zarzecki, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Mosionek-Schweda M. (2011), Wykorzystanie alternatywnych systemów obrotu jako źródła finansowania rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw, [w:] Spin off, spin out jako instrument budowania przedsiębiorczości akademickiej oraz stymulowania innowacyjności regionu, red. A. Balcerzak, M. Moszyński, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne Oddział w Toruniu, Toruń.
• Pastusiak R. (2010), Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym. Operacje giełdowe rynku publicznego i niepublicznego, CeDeWu, Warszawa.
• PPH Wadex S.A. (2010), Prospekt Emisyjny, Grudzień 2010, http://www.wadex.pl/files/file/Prospekt_Emisyjny_Wadex_S_A.pdf (dostęp 15.08.2013).
• PPH Wadex S.A., Raport nr 6/2008 Informacja o dywidendzie za rok obrachunkowy 2007, http://www.wadex.pl/pl/Raporty-EBI-NewConnect.html (Wadex, 6/2008).
• Regulamin Giełdy w brzmieniu przyjętym Uchwałą Nr 1/1110/2006 Rady Giełdy z dnia 4 stycznia 2006 r., z późn. zm., tekst ujednolicony według stanu prawnego obowiązującego od dnia 1 września 2013 r. (Regulamin GPW, 2006).
• Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (2012), Ogólnopolskie Badanie Inwestorów - OBI 2012, http://www.sii.org.pl/4380/edukacja-i-analizy/badania-i-rankingi/ogolnopolskie-badanie-inwestorow-obi-2012.html