Ryzyko zabezpieczeń walutowych

• Autorzy: Paweł Żukowski

Warianty tytułu

Risk of FX Hedging

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W opracowaniu przedstawiona została charakterystyka ryzyka zabezpieczeń walutowych, głównie od strony zagrożenia. Na wstępie zdefiniowane zostało ryzyko zabezpieczeń walutowych jako każde działanie podejmowane w celu zmniejszenia potencjalnych strat, które powstać mogą w wyniku niekorzystnych zmian kursów walutowych lub stan równowagi pomiędzy otwartą pozycją walutową i transakcją walutową ją zabezpieczającą. Po przedstawieniu definicji zaprezentowana została charakterystyka rodzajów zabezpieczeń walutowych, wśród których jako podstawowe określono hedging naturalny i zabezpieczenie transakcyjne. Następna część opracowania zawiera opis przyczyn zagrożeń, jakie powstają wraz przeprowadzaniem zabezpieczenia walutowego. Wśród nich wymienione zostały brak pewności przyszłych skutków obecnych działań, brak podzielności uwagi, brak kompatybilności zabezpieczenia z zabezpieczanym ryzykiem walutowym i potencjalne ustanie zabezpieczanego ryzyka walutowego. Po omówieniu przyczyn zaprezentowana została charakterystyka rodzajów zabezpieczeń walutowych, do których zaliczono: rezygnację z szansy, wzrost kosztów i ujemną wycenę transakcji zabezpieczającej, zagrożenie niedotrzymania zobowiązań ze strony partnera transakcji zabezpieczającej, osłabienie pozycji konkurencyjnej i overhedging. W ostatniej części sformułowany został wniosek końcowy, zgodnie z którym zabezpieczenie walutowe jako działanie nakierowane na zneutralizowanie strat walutowych lub efekt takich działań podlega ryzyku przynosząc wiele różnorodnych zagrożeń. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper presents a characteristic of a risk of the currency hedging, mainly from its threat point of view. It starts with a definition of the risk of the currency hedging that is any action aimed at reducing of the potential losses that may arise as a result of unfavourable changes in foreign exchange rates or the state of equilibrium between an open position and FX transaction that has been concluded to hedge it. After the definition presentation the types of the currency hedging has been presented. Among them the natural hedging and transactional protection have been highlighted as basic. The third part of the paper contains a description of the causes of the risk that arises along with the performance of currency hedging. As main factors there have been mentioned: lack of certainty of future consequences of today's activity, lack of attention sharing, lack of the compatibility between the currency hedging and the currency risk, the potential termination of the currency risk during the hedging life. After it the threats of the currency hedging have been discussed. There have been mentioned the following threats: a resignation of a chance, a potential costs increase and negative hedging valuation, a credit risk of the hedging counterparty, a weakening of the competitive position and overhedging. At the end the final conclusion has been expressed. Even it is paradox the currency hedging that should be treated as the action aimed at neutralizing FX losses or the effect of such action is risky bringing a wide variety of threats. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek walutowy; Ryzyko walutowe; Zabezpieczenie przed ryzykiem

EN

Foreign Exchange (FX); Currency risk; Hedge against the risk

• Czasopismo: Prace Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Gdańsku
• Rocznik: 2014
• Tom: 32 Rynki finansowe i gospodarka w warunkach zmiennej koniunktury
• Strony: 175--188

Twórcy

autor

Paweł Żukowski

Bibliografia

• Agar D., Inteligencja ryzyka, Jak nauczyć się zarządzania niewiadomym, Helion, Gliwice 2008.
• Bennett D., Ryzyko walutowe, Dom Wydawniczy ABC, Kraków 2000.
• Bernstein P.L., Przeciw bogom, Niezwykłe dzieje ryzyka, WIG PRESS, Warszawa 1997.
• Bodie Z., Merton R.C., Finanse, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2003.
• Hull J., Options, futures and other derivatives, Prentice Hall, New York 2006.
• Kahneman D., Pułapki myślenia - o myśleniu szybkim i wolnym, Media Rodzina, Poznań 2012.
• Komunikat KNF z dnia 17 grudnia 2008 r. w sprawie wpływu walutowych instrumentów pochodnych na banki i spółki publiczne s.l w: http://www.knf.gov.pl/Images/KNF_opcje_17_12_tcm75- 9521.pdf
• Krysiuk J., Wypowiedź w sondzie Zarządzanie ryzykiem walutowym w mojej firmie, [w:] Rynek terminowy, 10/1998.
• Mielus P., Rynek opcji walutowych w Polsce, KE LIBER, Warszawa 2002.
• Misztal P., Zabezpieczenie przed ryzykiem zmian kursu walutowego, Difin, Warszawa 2004.
• Sławiński A., Rynki finansowe, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2006.
• Smithson C.W., Smith C.W. Jr., Wilford D.S., Zarządzanie ryzykiem finansowym, Dom Wydawniczy ABC, Kraków 2000.
• Szopa A., Hedging naturalny, [w:] Rynek terminowy październik 1998.
• Tarczyński W., Mojsiewicz M., Zarządzanie ryzykiem, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2001.
• Williams C.A. Jr., Smith M.L., Young P.C., Zarządzanie ryzykiem a ubezpieczenia, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2002.
• www.ecb.eu
• www.nbp.pl