Internacjonalizacja walut krajów emerging markets jako nowe zjawisko w finansach międzynarodowych

• Autorzy: Joanna Bogołębska

Warianty tytułu

Internationalisation of Emerging Market Currencies as a New Phenomenon in International Finance

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Proces internacjonalizacji waluty postrzegany był dotychczas jako zjawisko przypisywane krajom rozwiniętym. Wynika to z doświadczeń międzynarodowego systemu walutowego (msw), który w toku ewolucji opierał się na walutach krajów rozwiniętych (USD, EUR, GBP, czy charakteryzujących się wysokim stopniem umiędzynarodowienia DEM i jenie JPY), spełniających funkcje waluty międzynarodowej. Tymczasem ostatnia dekada to okres wyraźnego rozwoju gospodarczego i wzrostu znaczenia w gospodarce globalnej krajów określanych jako "rynki wschodzące" (emerging markets - EM), skutkującego pojawieniem się nowego zjawiska, jakim jest internacjonalizacja ich walut. Niewątpliwie czynnikiem dynamizującym ten proces stał się globalny kryzys finansowy, uświadamiający konieczność oparcia systemu walutowego na wielu walutach w celu zwiększenia jego stabilności. W efekcie, w literaturze pojawił się nowy nurt analizujący ryzyka, zagrożenia i korzyści z internacjonalizowania walut krajów emerging markets. Wśród walut mogących potencjalnie ogrywać taką rolę wymienia się powszechnie: chińską (RMB), indyjską (INR), brazylijską (BRL), rosyjską (RUB), południowoafrykańską, a czasami także koreańską i turecką. Celem artykułu jest prezentacja uwarunkowań, zakresu oraz potencjalnego kierunku ewolucji dokonującej się internacjonalizacji walut krajów emerging markets na tle tradycyjnego, teoretycznego spojrzenia na zjawisko,w oparciu o aktualne światowe badania i analizy w tym obszarze. Rozważania prowadzą do konkluzji, że z grupy tej niewątpliwie największy stopień zaawansowania internacjonalizacji oraz wypełnienia przesłanek do pogłębiania się procesu wykazuje waluta chińska, jednak także inne waluty (RUB, BRL) mogą odgrywać istotną rolę w tym procesie. Proces internacjonalizacji walut krajów emerging markets będzie z pewnością długotrwały i zasadniczo przybierze charakter internacjonalizacji regionalnej. (abstrakt oryginalny)

EN

So far, the process of internationalisation of the currency has been perceived as a phenomenon concerning advanced economies. This conclusion has been drawn on the basis of the experiences of the international monetary system, which in its evolution has been based on advanced economies' currencies (USD, EUR, GDP, or highly internationalised DEM and JPY) fulfilling the functions of international currency. However, over the last decade emerging market economics have gained importance in the global economy due to their strong economic development, which has resulted in the new phenomenon, namely the internationalization of emerging market currencies. Undoubtedly, among factors giving dynamics to this process was the global financial crisis revealing the necessity of multi-currency monetary system as a condition of enhancing its stability. In effect, many authors started to analyze in their studies the risks, merits, and demerits of the internationalization of emerging market currencies. Among these currencies are: Chinese renminbi (RMB), Indian rupee (INR), Brasilian real (BRL), Russian ruble (RUB), and sometimes the currencies of South Africa, Korea, and Turkey. The article aims at presenting - on the grounds of the traditional, theoretical view as well as empirical studies - prerequisites, scope, and prospects of potential evolution of emerging markets currencies' internationalization. The main conclusion is that although Chinese RMB is the most advanced in the process of internationalization currency, other currencies (RUB, BRL) may also be of significance. However, the process described above is supposed to be of long-time horizon and of strong regional impact. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Finanse międzynarodowe; Waluta międzynarodowa; Rynki wschodzące

EN

International finance; International currency; Emerging markets

• Czasopismo: International Business and Global Economy
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 33 European Union - 10 Years after Enlargement
• Strony: 323--339

Twórcy

autor

Joanna Bogołębska

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Bogołębska J., 2012, Internacjonalizacja renminbi (RMB) a międzynarodowa nierównowaga płatnicza, [w:] Wyzwania gospodarki globalnej, red. U. Mrzygłód, Prace i Materiały Instytutu Handlu Zagranicznego Uniwersytetu Gdańskiego, nr 31, Gdańsk.
• Fratzscher M., Mehl A., 2011, China's dominance hypothesis and the emergence of a tri-polar global currency system, European Central Bank Working Paper, no. 1392.
• IMF, 2011, International Monetary Fund, Enhancing international monetary stability - a role for the SDR?, IMF Policy Paper.
• Kroeber A., 2013, China's global currency. Lever for financial reform, Brookings-Tsinghua Center for Public Policy, Monograph Series Number 3, February.
• Maziad S., Farahmand P., Wang S., Segal S., Ahmed F., 2011, Internationalization of emerging market currencies. A balance between risks and rewards, IMF Staff Discussion Note.
• Nakamura A., Ueda K., Matsui K., 2012, The internationalization of emerging economy currencies. Some thoughts on the internationalization of the Chinese Renminbi, Brazilian Real, and Russian Ruble, International Economic and Financial Review, Institute for International Monetary Affairs (IIMA).
• Ranjan R., Prakash A., 2010, Internationalisation of currency. The case of the Indian rupee and Chinese renminbi, Reserve Bank of India, RBI Staff Studies, no. 3.
• Xu Q., 2009, A study of currency internationalization. JPY and CNY, Fukino Research Project, Discussion Paper Series, no. 013.

Identyfikatory

DOI

10.4467/23539496IB.13.023.2408