Akcyjny certyfikat dyskontowy - produkt strukturyzowany inwestowania w zmienność

• Autorzy: Henryk Mamcarz

Warianty tytułu

Equity-Linked Discount Certificate - Structured Product of Investing in Volatility

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Innowacja finansowa na rozwiniętych rynkach kapitałowych w ostatnich latach są tzw. produkty strukturyzowane, do których należy również akcyjny certyfikat dyskontowy. Daje on inwestorom możliwość krótkiego inwestowania w zmienność. Ze względu na wysokie ryzyko inwestycyjne i złożona konstrukcję tego instrumentu istotny dla inwestorów staje się problem jego wyceny, zwłaszcza w sytuacji gdy emitenci dążą do wygospodarowania odpowiedniego dodatku za strukturyzację. Wyceny akcyjnego certyfikatu dyskontowego można dokonać przez duplikację profilu płatności podstawowych komponentów jego struktury, tj. obligacji zero-kuponowej i opcji. Inwestorzy chcą otrzymać w ten sposób informację, czy w wyniku duplikacji mogą osiągnąć wyższa stopę zwrotu. (abstrakt oryginalny)

EN

Equity-linked discount certificate is one of the popular discount instruments, serving investing in volatility. Efficiency of investing in this financial instrument rises in periods of low interest rates on the bond markets and high volatility of prices on the stock markets. It offers then relatively high discount in comparison with stock prices. The complex construction of equity- linked discount certificate causes difficulties in the correct pricing of its value. This pricing is possible by duplication of payment profiles of the main components of this value: zero bond and options. Comparing the calculated in this way theoretical "fair" prices of discount certificates to their issue prices enables investors to estimate the level of additional expense for restructuring and take correct investment decision. The same concerns relations of prices on the secondary market. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty finansowe; Stopa zwrotu akcji; Wycena akcji; Ryzyko inwestycyjne

EN

Financial instruments; Stock rate of returns; Equity valuation; Investment risk

• Czasopismo: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia
• Rocznik: 2008
• Tom: 42
• Strony: 13--25

Twórcy

autor

Henryk Mamcarz

• Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie

Bibliografia

• Edele H., Reibis F., Asset-Klasse Volatilität. Neue Wege im Portfoliomanagement, Die Bank 2007, nr 2, s.13.
• Thomas M., Schmidt U., Volatilitätsindizes im Vergleich Ist Volatlilität handelbar?, Finanz Betrieb 2005, nr 6, s. 432.
• Wilkens M., Scholz H., Reverse Convertibles und Discount-Zertifikate Bewertung, Pricingrisiko und implicite Volatilität, Finanz Betrieb 2000, nr 3 s. 173.
• Wilkens M., Scholz H., Völker J., Analyse und Bewertung von Aktienanleihen und Diskontzertifikaten, Die Bank 1999, nr 5, s. 325.
• ---