Modele arbitrażowe kursu walutowego

• Autorzy: Krzysztof Jajuga
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Jednym z najważniejszych zagadnień teoretycznych analizowanych w finansach jest zagadnienie wyceny, tzn. zagadnienie określania wartości podmiotu gospodarczego bądź instrumentu finansowego. Teoretycy zajmujący się tym problemem formułują zazwyczaj jeden lub kilka różnych modeli teoretycznych. Praktycy dokonują weryfikacji tych modeli w odniesieniu do konkretnych problemów empirycznych. Na przykład, w zagadnieniu wyceny instrumentów dłużnych najczęściej stosowana jest metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych. W tym artykule skoncentrujemy się jednak na innych modelach, mianowicie tzw. modelach arbitrażowych. Modele te mają szczególne znaczenie przy wycenie instrumentów pochodnych, dotyczy to zwłaszcza ogólnego modelu Blacka-Scholesa-Mertona (por. Black, Scholes (1973), Merton (1973)). Trzeba jednak zaznaczyć, że stojąca u podstaw tych modeli zasada braku arbitrażu została po raz pierwszy zastosowana w modelach Modiglianiego-Millera (por. Modigliani, Miller (1958, 1963)). (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Kurs walutowy; Finanse; Wycena instrumentów pochodnych; Stopa procentowa; Teoria arbitrażu cenowego

EN

Exchange rates; Finance; Derivatives pricing; Interest rate; Arbitrage Pricing Theory (APT)

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2002
• Tom: Finanse, bankowość i ubezpieczenia wobec wyzwań współczesności. T. 1, Bankowość, rynki
• Strony: 359--370

Twórcy

autor

Krzysztof Jajuga

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Black F., Scholes M. (1973), The pricing of options and corporate liabilities, Journal of Political Economy, 81, 637-654
• Buckley A. (2000), Multinational finance, 4 ed., Prentice-Hall, Essex
• Copeland L.S. (2000), Exchange rates and international finance, 3 ed., Prentice- Hall, Essex
• Markowitz H.M. (1952), Portfolio selection, Journal of Finance, 7, 77-91
• Merton R.C. (1973), Theory of rational option pricing, Bell Journal of Economics and Management Science, 4, 141-183
• Modigliani F., Miller M. (1958), The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, American Economic Review, 48, 261-297
• Modigliani F., Miller M. (1963), Corporate income taxes and the cost of capital: a correction, American Economic Review, 53, 433-443