SWAP kursowy jako instrument polityki pieniężnej

• Autorzy: Piotr Karaś
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego artykułu jest próba odpowiedzi na pytanie o możliwości stosowania swapów kursowych (foreign exchange swap, money market swap) przez Narodowy Bank Polski. Problem ten wydaje się ciekawy w kontekście konieczności dostosowania instrumentarium polityki monetarnej NBP do członkostwa w Europejskim Systemie Banków Centralnych, bowiem tego typu kontrakt figuruje na liście instrumentów polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego. Dla potrzeb tego tekstu przez swap kursowy rozumie się transakcję równoczesnego kupna i sprzedaży tej samej kwoty waluty w zamian za inną na różne daty waluty. Podwójna wymiana strumieni płatności sprawia, że transakcja swapowa jest w swoim charakterze podobna do wzajemnej pożyczki/lokaty w dwóch walutach. Swapy kursowe są instrumentem, którym handluje się wyłącznie na rynkach OTC. W swapie kursowym, w przeciwieństwie do np. swapów procentowych, następuje przepływ kwot kontraktu zarówno w ramach pierwszej, jak i drugiej nogi swapa. Swapy kursowe, podobnie jak operacje warunkowe, krótkoterminowe pożyczki bądź lokaty, nie mają wpływu na rynkowe ceny instrumentów finansowych używanych w transakcji. Dokonując operacji otwartego rynku banki centralne wpływają jedynie na rynki pieniężne. Stosowanie swapa kursowego nie powoduje zmiany pozycji walutowej uczestników transakcji, czyli innymi słowy nie naraża ich na ryzyko walutowe. Zatem stosowanie swapa kursowego nie powinno wywierać wpływu na odpowiednie kursy na rynkach walutowych. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Banki centralne; Polityka pieniężna; Rynki swap; Instytucje finansowe

EN

Central banks; Monetary policy; Swap markets; Financial institutions

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2002
• Tom: Finanse, bankowość i ubezpieczenia wobec wyzwań współczesności. T. 1, Bankowość, rynki
• Strony: 381--394

Twórcy

autor

Piotr Karaś

• Akademia Ekonomiczna w Krakowie

Bibliografia

• Simon Gray, Joanna Place: Financial Derivatives, Handbooks in Central Banking no. 17, Centre for Central Banking Studies, Bank of England, s. 14, wersja elektroniczna: www.bankofengland.co.uk/ccbshand.htm
• Simon Gray, Glenn Hoggarth, Joanna Place: Introduction to monetary operations - revised, 2nd edition. Handbooks in Central Banking no. 10, Centre for Central Banking Studies, Bank of England, s. 26-27, wersja elektroniczna: vvvvw.bankofengland.co.uk/ccbshand.htm
• Robert Steiner: Kalkulacje finansowe, ABC, Kraków, 2000, s. 220-223.
• Jacek Zając: Polski rynek walutowy w praktyce. Produkty, transakcje, strategie, zarządzanie ryzykiem walutowym, Warszawa, 201l, s. 47
• John Nugee: Foreign Exchange Reserves Management, Handbooks in Central Banking no. 19, Centre for Central Banking Studies, Bank of England, s. 9, wersja elektroniczna: www.bankofengland.co.uk/ccbshand.htm
• Swap agreement with the Federal Reserve, ECB Press Release, 13 September 2001, www.ecb.int/press/01/pr010913_l.htm
• Central Bank of Ireland, Annual Report. Report of the Central Bank of Ireland for the year ended 31 December 1998, s. 18
• Peter Schaal: Pieniądz i polityka pieniężna, Warszawa, 1996, s. 392
• Central bank offers currency swap plan to dong-deprived financiers, Viet Nam News, http://vietnamnews.vnagency.com.vn/2001-07/23/Stories/14.htm
• The single monetary policy in Stage Three. General documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures, European Central Bank, November 2000, s. 18
• The Single Monetary Policy In Stage Three, General Documentation On ESCB Monetary Policy Instruments And Procedures, European Central Bank, September 1997, http://www.ecb.int/target/bt/tabt08tc.htm
• Denis Blenck, Harri Hasko, Spence Hilton and Kazuhiro Masaki, The main features of the monetary policy frameworks of the Bank of Japan, the Federal Reserve and the Eurosystem, [w:] Comparing monetary policy operating procedures across the United States, Japan and the euro area. BIS Papers, No 9, BIS 2001, s. 49, wersja elektroniczna: www.bis.org
• Simon Gray, Glenn Hoggarth, Joanna Place: Introduction to monetary operations - revised, 2nd edition. Handbooks in Central Banking no. 10, Centre for Central Banking Studies, Bank of England, s. 26-27, wersja elektroniczna: www.bankofengland.co.uk/ccbshand.htm.