PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2014 | z. 137 | 43--63
Tytuł artykułu

Debata "reguły vs działania dyskrecjonalne" - nowe wyzwania dla polityki monetarnej w świetle obecnego kryzysu

Autorzy
Warianty tytułu
Debate on Rules versus Discretionary Activities. New Challenges for Monetary Policy in the light of the Present Crisis
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Niniejszy artykuł jest streszczeniem debaty toczonej pomiędzy zwolennikami a przeciwnikami stosowania reguł do prowadzenia polityki monetarnej. W sposób syntetyczny przedstawia wady i zalety tego rozwiązania, charakteryzuje oczekiwane cechy dobrej reguły oraz szerzej omawia problem uwzględniania cen aktywów w funkcji reakcji banku centralnego, który wdobie obecnych zawirowań jeszcze bardziej zyskał na aktualności. Z przytoczonych badań empirycznych oraz prowadzonych studiów przypadku (niestety nieomawianych w artykule ze względu na jego ograniczoność) wydaje się jednak bardziej zasadne stosowanie rozwiązań opisywanych szerzej w ramach polityki makroostrożnościowej niż wywieranie wpływu na ceny aktywów za pomocą stóp procentowych. (abstrakt oryginalny)
EN
The present article summarises the debate between followers and opponents of rules introduced to the monetary policy pursuit. It synthetically presents the advantages and disadvantages of this solution, characterises expected features of a good rule and comprehensively discusses the problem of accounting for asset prices in the function of reaction of the central bank, which in the time of current turbulences has become even more topical. The empirical research quoted in the article and case studies which are not discussed due to its limitations suggest that it is more legitimate to apply solutions described more broadly within the macro-prudential regulation than to exert an impact on asset prices through interest rates. (original abstract)
Słowa kluczowe
PL
EN
Money   Politics  
Twórcy
  • Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, doktorant
Bibliografia
  • Barro R., Robert J., Reputation in a Model of Monetary Policy with Incomplete Infor- mation, "Journal of Monetary Economics", January 1986.
  • Bean Ch., Asset Prices, Monetary Policy and Financial Stability. Central Banker's view, AEA Coneference, San Diego, January 2004.
  • Bordo M.D., Jeanne O., Monetary Policy and Asset Prices: Does Benign neglect make sense?, IMF Working Paper 2002, WP/02/225.
  • Bordo M., Murshid A., Globalizations and Changing Patterns in the International Trans- mission of Shocks in Financial Markets, NBER Working Paper 2002, no . 9019.
  • Borio C., Lowe P., Asset Prices, Financial and Monetary Stability: Exploring the Nexus, BIS Working Papers, lipiec 2002, no . 114.
  • Brian S., Rigbon R., Measuring the Reaction of Monetary Policy to the Stock Market, NBER Working Paper, July 2001, no . 8350.
  • Cecchetti S.G., Genberg H., Lipsky J., Wadhami S., Asset Prices In a Flexible Inflation Targeting Framework, NBER Working Papers, 2002, no . 8970.
  • Cukierman A., Meltzer A., A Theory of Ambiguity, Credibility, and Inflation under Discretion and Asymetric Information, "Econometrica" 1986, nr 54, s . 1099-1128.
  • Dolado J., Maria-Dolores R., Naveira M., Are monetay Policy Reaction Functions asymetric? The role of non linearity in the Philips curve, European Economic Review 2004, 49, s . 485-503.
  • Filardo A.J., Monetary Policy and Asset Prices, Federal Reserve of Kansas City, "Economic Review" 2000, 3rd Quarter.
  • Franklin A., Gale D., Asset Price Bubbles and Stock Market Interlinkages, Federal Reserve Bank of Chicago, conference materials, April 22-24, 2002.
  • Goodhart Ch., Hoffmann B., Financial Variables and the Conduct of Monetary Policy, Sveriges Riksbank Working Paper 2000, no . 112.
  • Halcomb D., Asset Price Bubbles: Implications for Monetary, Regulatory and Inter- national Policies, The Federal Reserve Bank of Chicago, "Economic Review", Sep- tember 2002, no . 181b.
  • Judd J.P., Rudebush G.D., Taylor's Rule and the FED: 1970-1997, Federal Reserve Bank of San Francisco, "Economic Review" 1997, no. 3.
  • Krugmann P., Thinking about the liquidity trap, "Journal of the Japanese and International Economies" 2000, vol . 14, s . 221-237.
  • Kydland F., Prescott E., Rules Rather than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans, "Journal of Political Economy" 1977, nr 87, s . 473-492.
  • Mishkin F.S.,White E.N., US Stock Market Crashes and Their Aftermath: Implications for Monetary Policy, NBER Working Paper, July 2002, no . 8992.
  • Obstfeld M., Shambaugh J.C., Taylor A.M., The Trillemma in History. Tradeoffs among Exchange Rates, Monetary Policies and Capital Mobility, NBER Working Paper, March 2004, 10396.
  • Okina K., Shiratsuka S., Japan's Experience with Asset Price Bubbles: Is It a Case for Inflation Targetting?, in: Asset Price Bubbles: The Implications for Monetary, Regula- tory and International Policies, MIT Press, Cambridge 2003.
  • Rigbon R ., Brian S ., Measuring the Reaction of Monetary Policy to the Stock Market, NBER, Working Paper, July 2001, no . 8350.
  • Rogoff K ., The Optimal Degree of Commitment to an Intermediate Monetary Target, "Quarterly Journal of Economics", November 1985, s . 1169-1190.
  • Saporta V ., The Role of Macroprudenntial Policy, Discussion Paper, Bank of England, November 2009.
  • Sargent N ., Wallace T.J., Rational Expectations, the Optimal Monetary Instrument, and the Optimal Money Supply Rule, "Journal of Political Economy" 1975, no . 83, s . 241-253.
  • Sargent N., Wallace T.J., Some unpleasant Monetarist Arithmetic, "Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review" 1981.
  • Shiratsuka S., Asset Prices, Financial Stability and Monetary Policy based on Japan's Experiance of the Asset Price Bubble, BIS Papers, March 2001, no . 1, s . 261-284.
  • Taylor J., Discretion vs Policy Rules in Practice, Carnegie - Rochester Conference Series on Public Policy, December 1993, vol . 39, s . 195-214.
  • Taylor J., Housing and Monetary Policy, "Housing, housing finance, and monetary policy", Federal Reserve Bank of Kansas City, Kansas City, August 2007.
  • Wojtyna A., Skuteczność polityki pieniężnej w warunkach niskiej inflacji: problem zerowej granicy nominalnych stóp procentowych, Bank i Kredyt, lipiec 2001.
  • Wojtyna A., Polityka pieniężna w strefie euro, stare obawy, nowe wyzwania, "Gospodarka Narodowa" 2008, vol . 19, wyd . 11-12, s. 1-29.
  • Wolters M.H., Estimating monetarny Policy reaction functions using quantile regressions, "Journal of Macroeconomics" 2012, 34, s. 342-361.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171323871

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.