Wpływ struktury kapitału na wartość rynkową przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005-2010

• Autorzy: Arkadiusz Guzanek , Mariusz Trojak

Warianty tytułu

The Influence of Debt on Enterprises Value at Warsaw Stock Exchange between 2005-2010

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego opracowania jest dokonanie przeglądu ważniejszych prac teoretycznych oraz empiryczna analiza wpływu struktury finansowania przedsiębiorstwa na jego wycenę rynkową. Przedmiotem badań empirycznych były spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Opracowanie składa się z dwóch części. W pierwszej dokonano przeglądu teorii dotyczących struktury kapitału oraz zwrócono uwagę na duże zróżnicowanie podejść do tematu, które uzależnione są od tego, czy badacze są zwolennikami, czy przeciwnikami teorii efektywnego informacyjnie rynku kapitałowego. W drugiej części dokonano analizy empirycznej; skonstruowano model ekonometryczny, który posłużył do weryfikacji postawionych w pracy hipotez. Pracę kończy podsumowanie.(fragment tekstu)

EN

The main purpose of this paper is to analyze the influence of debt changes on enterprises value at Warsaw Stock Exchange between 2005-2010. Several capital structure theories were presented in the first part of the paper. In the second part the empirical model was constructed based on the company and market specific data obtained from the companies financial statements and stock quotations. The most important conclusion is that the increases in companies` debt causes decreases in their market value during the time of global financial crisis. Positive impact on companies valuation have also the net earnings and market behavior. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Wartość rynkowa przedsiębiorstwa; Struktura kapitału

EN

Capital market; Market value of enterprise; Capital structure

• Czasopismo: Studia Prawno-Ekonomiczne
• Rocznik: 2012
• Tom: 86
• Strony: 229--251

Twórcy

autor

Arkadiusz Guzanek

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, doktorant

autor

Mariusz Trojak

• Uniwersytet Jagielloński w Krakowie

Bibliografia

• Aczel A.D., Statystyka w zarządzaniu, Wyd. Nauk. PWN, Warszawa 2000.
• Al-Kaber M., Rynek kapitałowy w Polsce, Wyd. Wyż. Szk. Ekon. w Białymstoku, Białystok 2003.
• Arestis P., Luintel A., Luintel K., Does financial structure matter, Economics Working Paper Archive, The Levy Economics Institute 2004/399.
• Barczak A.S., Biolik J., Podstawy ekonometrii, Wyd. Uczel. Akad. Ekon. im. Karola Adamieckiego w Katowicach, Katowice 1999.
• Bebenko I., Optimal capital structure of the firm in the presence of cost of financial distress, University of California at Berkeley, EFA, Maastricht Meeting Paper 2004/5179.
• Brzeszczyński A., Kelm R., Ekonometryczne modele rynków kapitałowych, WIG Press, Warszawa 2002.
• Chen K., The Influence of Capital Structure on Company Value with Different Growth Opportunities, EFMA, London 2002.
• Daniłowska A., Asymetria informacyjna i jej przezwyciężanie na rynku kredytów rolniczych, Rocz. Nauk Rol. 2008/3/4, ser. G, t. 95.
• Dębski W., Praktyczne i teoretyczne aspekty zarządzani finansami przedsiębiorstwa, Wyd. Nauk. PWN, Warszawa 2005.
• Duliniec A., Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Wyd. Nauk. PWN, Warszawa 1998.
• Jajuga T., Słoński T., Finanse spółek: długoterminowe decyzje inwestycyjne i finansowe, Wyd. Akad. Ekon. im. Oskara Langego we Wrocławiu, Wrocław 1997.
• Jaworski J., Teoria i praktyka zarządzania finansami przedsiębiorstw, CeDeWu, Warszawa 2010.
• Kufel T., Ekonometria. Rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL, Wyd. Nauk. PWN, Warszawa 2007.
• Maddala G.S., Ekonometria, Wyd. Nauk. PWN, Warszawa 2008. Michalski G., Strategie finansowe przedsiębiorstw: budżetowanie kapitałów i ocena finansowej opłacalności i ryzyka strategicznych decyzji przedsiębiorstw, Ośr. Doradztwa i Doskonalenia Kadr, Gdańsk 2009.
• Modigliani F., Miller M., The Cost of Capital, Corporation Finance and Theory of Investment, American Economic Review 1958.
• Socha J., Rynek papierów wartościowych w Polsce, OLYMPUS - Centr. Edukacji i Rozwoju Biznesu, Warszawa 2003.
• Stasiewicz S., Rusnak Z., Siedlecka U., Statystyka. Elementy teorii i zadania, Wyd. Akad. Ekon. im. Oskara Langego we Wrocławiu, Wrocław 1995.
• Stradomski M., Zarządzanie strukturą zadłużenia przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa 2004. The new corporate finance - Where Theory Meets Practice, ed. D.H. Jr. Chew, McGraw-Hill Inc., 1993.
• Zawadzka D., Struktura kapitału przedsiębiorstwa, [w:] Nowoczesne zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, red. A. Bielawska, C.H. Beck, Warszawa 2009.
• Ziarko-Siwek U., Efektywność informacyjna rynku finansowego w Polsce, Cedetu, Warszawa 2005.