Funkcjonowanie wybranych przedsiębiorstw w Polsce w warunkach fazy recesji cyklu koniunkturalnego

• Autorzy: Cezary Godziuk

Warianty tytułu

Company Towards Business Cycle

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Po szczycie w roku 2007 nastąpił spadek dynamiki wzrostu PKB w Polsce. Spowolnienie gospodarki spowodowało wzrost liczby upadłości. W pracy zbadano aspekty finansowe wybranych przedsiębiorstw branży budowlanej notowanych na GPW w latach 2006 - 2009. W pracy zostały wykorzystane funkcje dyskryminacyjne pozwalające na prognozę upadłości firm. Zwrócono uwagę na relacje pomiędzy spowolnieniem gospodarczym a pewnymi składnikami funkcji dyskryminacyjnej. Na zakończenie postawiono pewne propozycje efektywnej strategii ekonomicznej pozwalającej przedsiębiorstwom uniknąć upadłości w okresie recesji. Przeprowadzona analiza wskazała istotne pogorszenie sytuacji finansowej badanej grupy przedsiębiorstw i zwiększenie wrażliwości na upadłość w okresie spowolnienia gospodarczego w roku 2009. Dokonane obliczenia wskazują co najmniej dwie strategie umożliwiające uniknięcie bankructwa w fazie recesji cyklu koniunkturalnego. Pierwszą z nich jest wysoka kapitalizacja przedsiębiorstwa. Drugą koncentracja na efektywności i wypracowywaniu wysokiego zysku. Uzupełniającą strategią może być utrzymanie bieżących aktywów na znacząco wyższym poziomie aniżeli bieżące zobowiązania. Rezultaty wskazują na istotny związek pomiędzy cyklem koniunkturalnym i funkcjami dyskryminacyjnymi wybranych przedsiębiorstw. Należy jednak pamiętać, że zarówno niewielka liczba badanych przedsiębiorstw jak i krótki okres czasu nie pozwalają na ogólne wnioski, ale wyniki wskazują na sensowność dalszych badań. (abstrakt oryginalny)

EN

There was a sharp fall in the growth of polish GDP dynamics from the 2007 peak. Slowdown of the economy resulted in increase of bankruptcies. We examine some financial aspects of selected construction industry companies listed on Warsaw Stock Exchange in the 2006 - 2009 period. We use some functions which enable predicting the failure probability. We allude to the relationship between the slowdown and certain economic indicators closely related with these functions. Finally, we field the question of effective strategy against the bankruptcy. The results suggest at least two different strategies to avoid bankruptcy in the recession phase of the business cycle. The first option for a company is to build the equity. Second strategy is to concentrate on generating profits. Complementary to above strategies is to maintain current assets on much higher level than current liabilities. The derived results suggest considerable correlations between functions predicting bankruptcy of selected companies and the business cycle represented by GDP growth rate. We must remember, however, that small number of sample companies as well as short period of time do not permit to arrive at general statements. Nevertheless, it could be concluded from the results of the analysis that further research might be fruitful. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Cykl koniunkturalny; Recesja gospodarcza; Przemysł budowlany; Upadłość przedsiębiorstwa; Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa; Analiza dyskryminacyjna

EN

Business cycles; Economic recession; Construction industry; Enterprise bankruptcy; Enterprises bankruptcy forecasting; Discriminant analysis

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2013
• Numer: R. 11, nr 1, cz. 3
• Strony: 165--179

Twórcy

autor

Cezary Godziuk

• Towarzystwo Finansowe SKOK S.A. w Gdańsku

Bibliografia

• Altman E. I. (1968, September), Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy, "The Journal of Finance", vol XXIII (4), s. 589 - 609.
• Antonowicz P. (2007), Metody oceny i prognoza kondycji ekonomiczno-finansowej przedsiębiorstw, Ośrodek Doradztwa i Doskonalenia Kadr, Gdańsk.
• Antonowicz P. (2009), Upad ości przedsiębiorstw w Polsce w 2007 r. oraz w I połowie 2008 r., Wydawnictwo Assembly, Nowy Sącz.
• Antonowicz P. (2010), Intensyfikacja upad ości przedsiębiorstw w Polsce w I półroczu 2010 r. i prognoza na 2010 r., w: Prace i Materiały Wydziału Zarządzania UG - Dylematy kreowania wartości przedsiębiorstw w okresie wychodzenia z kryzysu (strony 343 - 350), Fundacja Rozwoju Uniwersytetu Gdańskiego, Sopot.
• Barczyk R., Kąsek L., Lubiński M., Marczewski K. (2006), Nowe oblicza cyklu koniunkturalnego, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Burns A. F., Mitchell W. C. (1946), Measuring Business Cycles, NBER, Cambridge, USA.
• Business Cycle Dating Committee http://www.nber.org/cycles /sept2010.html
• Kydland F. E., Prescott E. C. (1990), Business Cycles: Real Facts and a Monetary Myth. Federal Reserve Bank of Minneapolis, Quarterly Review 1421, Minneapolis, USA.
• Lucas R. E. (1976), Understanding Business Cycles, Paper prepared for the Kiel Conference on Growth without Inflation, June 22-23,revised.
• Mączyńska E. (2006), Dyskryminacyjne modele predykcji bankructwa przedsiębiorstw, Ekonomista nr 2, Warszawa.
• Mintz I. (1972), Dating American Growth Cycles, w: Economic Research: Retrospect and Prospect Vol 1: The Business Cycle Today, V. Zarnowitz (red.), NBER, http://www.nber.org/chapters/c4393, dostęp dnia 12.03.2013.
• Orłowska R., Pangsy-Kania S. (2003), Cykle koniunkturalne - teoria, analiza i praktyka, Wydawnictwo Fundacji Rozwoju Uniwersytetu Gdańskiego, Gdańsk.
• Roubini N., Mihm S. (2011), Ekonomia kryzysu, Wolters Kluwer Polska Sp. z o.o., Warszawa.
• Rutkowska J. (2006), Ocena przydatności metod prognozowania bankructwa w warunkach polskich, Zeszyty Naukowe Akademii Ekonomicznej w Krakowie (683), strony 47-62.
• Soros G. (2008), Nowy paradygmat rynków finansowych, MT Biznes Sp. z o.o., Warszawa.
• Szabłowska E. (2009), Sekurytyzacja a rozprzestrzenianie się kryzysu kredyt w subprime, w: Koniunktura gospodarcza: Od bańki internetowej do kryzysu subprime, J. Czech-Rogosz, J. Pietrucha, J. Żelazny (red.), Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa.
• Taylor J. B. (2010), Zrozumieć kryzys finansowy, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Ustawa z dnia 28 lutego 2003 r. Prawo upadłościowe i naprawcze, Dz. U. Nr 60, poz.535 z późn. zm.
• Zarnowitz V. (1991), What is a business cycle?, NBER, Cambridge, http://www.nber.org/papers/w3863.pdf, dostęp dnia 17.01.2013.