PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2002 | Finanse, bankowość i ubezpieczenia wobec wyzwań współczesności. T. 2, Finanse przedsiębiorstw. Finanse publiczne i podatki | 267--275
Tytuł artykułu

Wpływ kosztów agencji na politykę dywidend. Próba empirycznej weryfikacji

Warianty tytułu
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Konflikt interesów pomiędzy właścicielami z zarządem wynika z faktu, że dla właścicieli najważniejszym celem jest zwiększanie wartości przedsiębiorstwa, podczas gdy dla menedżerów najważniejsza jest maksymalizacji ich korzyści. Korzyść menedżerów najczęściej nie jest tożsama z korzyścią właścicieli, czyli zwiększaniem wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Koszty agencji można zdefiniować jako różnicę w wartości przedsiębiorstwa zarządzanego przez właściciela (czyli przedsiębiorstwa, w którym wszystkie decyzje są podporządkowane zwiększaniu wartości rynkowej) a wartością identycznego przedsiębiorstwa zarządzanego przez wynajęty zarząd. Tak zdefiniowane koszty agencji można podzielić na dwa rodzaje: - Koszty agencji wynikające z faktu, że menedżerowie podejmują decyzje nie kierując się kryterium wartości przedsiębiorstwa - może to oznaczać realizację przedsięwzięć o ujemnej wartości zaktualizowanej netto; przykładem takich przedsięwzięć może być budowa ekskluzywnego biurowca lub kupno odrzutowca na potrzeby zarządu. - Wydatki związane z prowadzeniem przez właścicieli kontroli nad poczynaniami menedżerów; do tej grupy można także zaliczyć koszty związane z wprowadzeniem motywacyjnych systemów wynagrodzeń, tzn. takich systemów, które wprowadzają bodźce materialne skłaniające menedżerów do zachowań zgodnych z oczekiwaniami właścicieli. (fragment tekstu)
Twórcy
  • Akademia Ekonomiczna w Poznaniu
Bibliografia
  • M.C. Jensen, W.H. Meckling: Theory of the Firm; Managerial behavior, agency costs and capital structure, "Journal of Financial Economics" 1976
  • S. A. Ross: The Economic Theory of Agency: The Principal's Problem, "American Economic Review" 1973
  • M.C. Jensen: Agency Costs of Free cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers, "American Economic Review" 1986
  • K.J. Murphy: Corporate Performance nad Managerial Renumeration: an Empirical Analysis, "Journal of Accounting and Economics" 1985
  • M. Harris, A. Raviv: Capital Structure and the Informational Role of Debt, "The Journal of Finance" 1990
  • C. Chang: Capital Structure as an Optimal Contract Between Employees and Investors, "The Journal of Finance" 1992
  • M.H. Miller, F. Modigliani: Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares, "The Journal of Business" 1961
  • M.J. Gordon: Dividends, Earning and Stock Prices, "Review of Economics and Satistics" 1959
  • M.J. Brennan: Taxes, Market Valuation and Corporate Financial Policy, "National Tax Journal" 1971
  • F.H. Easterbrook: Two Agency-Cost Explonation of Dividends, "American Economic Review" 1984
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171325879

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.