PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2014 | 5 | nr 4 | 17--35
Tytuł artykułu

Identyfikacja zjawiska niedoszacowania debiutujących akcji i ich przeszacowania w dłuższym okresie na giełdzie warszawskiej w latach 2005-2013

Warianty tytułu
Identification of Phenomena of Ipos Underpricing and Ipos Medium And Long-Run Underperformance on the Warsaw Stock Exchange in the Period 2005 - 2013
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Z teorii rynków efektywnych wynika, że nie jest możliwe systematyczne osiąganie ponadprzeciętnych stóp zwrotu z inwestycji na rynku kapitałowym. W praktyce występują jednak różnorodne rynkowe anomalie podważające to twierdzenie. Należą do nich m. in.: zjawisko niedowartościowania akcji spółek debiutujących na rynku publicznym (IPO; Initial Public Offering) oraz ich przewartościowania w średnim i długim okresie. W pierwszej części artykułu omówiono najważniejsze teorie i modele wyjaśniające, z różnych perspektyw badawczych, przyczyny występowania tych anomalii. W drugiej części przedstawiono metodologię przeprowadzonych badań. W kolejnych dwóch częściach artykułu zawarto wyniki badań dotyczących występowania powyższych anomalii na warszawskim parkiecie. Otrzymano następujące rezultaty: - stwierdzono występowanie zjawiska systematycznego niedowartościowania akcji debiutujących spółek; - nie stwierdzono występowania zjawiska systematycznego przewartościowania IPO w średnim okresie; - nie stwierdzono występowania zjawiska systematycznego przewartościowania w średnim okresie akcji niedowartościowanych na debiucie, ani zjawiska systematycznego niedowartościowania w średnim okresie akcji przewartościowanych na debiucie; - stwierdzono występowanie zjawiska systematycznego przewartościowania IPO w długim okresie; - stwierdzono występowanie zjawiska systematycznego przewartościowania w długim okresie akcji niedowartościowanych na debiucie, nie stwierdzono zjawiska systematycznego niedowartościowania w długim okresie akcji przewartościowanych na debiucie. (abstrakt oryginalny)
EN
The efficient markets theory suggests that it is not possible to consistently achieve abnormal return on the capital market. In practice, however, there are a variety of market anomalies which undermine this claim. These include among others: IPOs underpricing phenomenon and IPOs medium and long-run underperformance phenomenon. In the first part of the article the most important theories and models explaining the cause of these anomalies from different research perspectives are discussed. The second part presents the methodology of the research.The next two parts of the article contain the results of studies on the occurrence of these anomalies on the Warsaw Stock Exchange. The following results were obtained: - the occurrence of the phenomenon of systematic IPOs underpricing; - no occurrence of the phenomenon of IPOs medium-run underperformance; - no occurrence of IPOs medium-run underperformance of the IPOs underpricing and the IPOs medium-run overperformance of the IPOs overpricing; - the occurrence of the phenomenon of IPOs long-run underperformance; - the occurrence of IPOs long-run underperformance of the IPOs underpricing and no ocurrence of IPOs long-run overperformance of the IPOs overpricing. (original abstract)
Rocznik
Tom
5
Numer
Strony
17--35
Opis fizyczny
Twórcy
  • Uniwersytet Gdański
  • Uniwersytet Gdański
Bibliografia
  • 1. Boehmer E., Fishe R. P. H., Do Underwriters Encourage Stock Fliping? A new Explanation for the Underpricing of IPOs., "Securities and Exchange Commission office of Economic Analysis", Washington 2000.
  • 2. Czapiewski L., Jawartowski T., Kałdoński M., Mizerka J., Determinanty natychmiastowych stóp zwrotu z akcji spółek państwa dokonujących pierwotnych ofert publicznych, www.researchgate.net. [dostęp z dnia 1.11.2014].
  • 3. Czerwonka M., Gorlewski B., Finanse behawioralne. Zachowania inwestorów i rynku, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2012.
  • 4. Habib M. A., Ljungqvist A. P., Underpricing and Entreprenurial Wealth Losses in IPOs: Theory and Evidence, "Review of Financial Studies" 2000.
  • 5. Ibbostson R. G., Sindelar J. L., Ritter J. R., The market's problems with the pricing of initial public offerings, "Journal of applied corporate finance" vol. 7, no. 1, 1994.
  • 6. Lizińska J., Czapiewski L., Performance of Polish IPO Firms: Size and Profitability Effect, "Gospodarka Narodowa", styczeń-luty 2014.
  • 7. Ritter J., Initial public offerings, "Contemporary Finance Digest", styczeń 1998.
  • 8. Rock K., Why new issues are undepriced, "Journal of Financial Economics" 1986, nr 15.
  • 9. Sharma S. K., Seraphim A., The relationship between IPO Underpricing Phenomenon & the Underwriter's Reputation, "The Romanian Economic Journal" no. 38, 2010.
  • 10. Siwek P., Praktyka pierwszych ofert publicznych w Polsce, CeDeWu, Warszawa 2005.
  • 11. Sukacz D., Pierwsze oferty publiczne na rynkach kapitałowych, CeDeWu, Warszawa 2005.
  • 12. Zielonka P., Czym są finanse behawioralne, czyli krótkie wprowadzenie do psychologii rynków finansowych, "Materiały i Studia" zeszyt nr 158, www.NBP.pl, [dostęp z dnia 04.09.2014].
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171326431

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.