Kryzys finansowy subprime - ekonomiczne konsekwencje decyzji podejmowanych pod wpływem emocji

• Autorzy: Monika Czerwonka , Michał Szymański

Warianty tytułu

Subprime Credit Crunch: Economic Consequences of Emotion Driven Decisions

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Od sierpnia 2007 roku gospodarki większości państw świata znalazły się w fazie stagnacji lub recesji, a wśród pojawiających się opinii ekspertów i przedstawicieli władz próżno szukać optymistycznych przesłanek. Nie jest to pierwszy kryzys gospodarczy w dziejach świata. Jego skutki nie zostały jeszcze dokładnie określone, niewątpliwie jednak odcisnął swoje piętno na każdej dziedzinie życia, począwszy od funkcjonowania gospodarki jako makroekonomicznej całości, przez mały i średni biznes, na polityce i życiu codziennym gospodarstw domowych skończywszy. To, co zaczęło się na rynku instrumentów pochodnych, uderzyło z dużą siłą w rynek akcji, a w konsekwencji w instytucje finansowe, jak banki i fundusze inwestycyjne, doprowadzając część z nich do bankructwa. Jeszcze w 2007 roku upadłość AIG, General Motors czy przejęcie Merill Lynch wydawałaby się nieprawdopodobna, jednak wydarzenia minionych dwóch lat pokazały, że rynki finansowe dotknął prawdziwy kataklizm. najważniejsi gracze ciągle zastanawiają się, czemu tak naprawdę doszło do kryzysu 2007-2009 i gdzie popełniono pierwszy błąd. Zdaniem R. J. Shillera przyczyną kryzysów jest ludzka psychika i nasza "zwierzęca natura" (z ang. animal spirits), która popycha nas do nieracjonalnych zachowań. Obietnica taniego domu dla każdego Amerykanina zbyt dobrze dopasowała się do potrzeb społecznych, aby jakikolwiek racjonalny argument mógł ją istotnie zmienić. Zdaniem papieża Benedykta XVI przyczyną kryzysu była niepowstrzymywana etycznymi hamulcami chciwość, zarówno świata biznesu, jak i konsumpcji. Papież postuluje, aby wolności gospodarczej i wolności ludzkiej przywrócić odpowiedzialność. czy zatem pokusa nadużycia nie powinna być kwestią regulowaną prawnie? Pytanie o przyczyny kryzysu jest o tyle ważne, że trafna analiza minionych zdarzeń może posłużyć lepszemu zrozumieniu przyszłych zdarzeń, a tym samym zapobiec poważnym konsekwencjom przejścia kryzysu finansowego na gospodarkę realną.(abstrakt autora)

EN

Due to the close connection of the world of finance with the real economy, periods of anxiety on the securities markets have a significant impact on the economic condition of a number of countries. The analysis of the financial market history proves that periodic anomalies, including speculative bubbles, have some psychological foundation and that is why their examination may be well carried out through the application of behavioural finance theory. The schedule of 2007-2009 events together with detailed description of the process of creation of mortgage based securities enables to trace successive stages of the greatest crisis in the 21st century. A detailed study of indirect and direct reasons may serve a better understanding of markets behavioural aspects, and also as a consequence actions taken to fight the crisis. The conclusions drawn from the above analysis constitute additional information for investors of how to behave in the future in order to minimise the risk of new anomalies on the capital markets. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Rynki finansowe; Kryzys gospodarczy; Zwierzęce instynkty

EN

Financial crisis; Financial markets; Economic crisis; Animal spirits

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2010
• Numer: z. 97
• Strony: 65--80

Twórcy

autor

Monika Czerwonka

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

autor

Michał Szymański

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Bacon F., The Advancement of Learning, Adamant Media Corporation, 1904.
• Czerwonka M., Gorlewski B., Finanse Behawioralne, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2008.
• Greenspan A., Era zawirowań, Muza S.A. 2008.
• Malkiel B. G., Błądząc po wallstreet, WIG-Press, Warszawa 2003.
• Soros G., Nowy paradygmat rynków finansowych, MtBiznes, Warszawa 2008.
• Daniel k., Hirshleifer D., Teoh S. H., Investor psychology in capital markets:evidence and policy implications, "Journal of Monetary Economics", 2002, no. 49.
• Hholden L., Moral hazard helps shape mortgage mess Bankrate.com, 18 kwietnia 2007 r.
• Janis I., Victims of Groupthink: a psychological Study of Foreign-policy Decisions and Fiascoes, Boston: Houghton Mifflin, 1972.
• Kahneman D., Tversky A., Prospect theory: an analysis of Decisions under risk, "Econometrica" 47 (2), 1979.
• Wighton D., Citigroup chief stays bullish on buy-outs, "Financial times" z 9 lipca 2007 r.
• Żakowski J., Zwierzęca natura rynku, niezbędnik inteligenta, "Polityka" z 11 lipca 2009 r.