Pozytywny wpływ zarządzania ryzykiem walutowym w przedsiębiorstwie zorientowanym na wzrost wartości

• Autorzy: Paweł Wojtyło
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Różnice w rozwoju gospodarczym oraz wzrost znaczenia przepływów kapitałowych sprawiają, że rzeczą naturalną staja się obserwowane przez nas codzienne wahania na rynkach walutowych. Ograniczenie zmienności kursowej w przedsiębiorstwie może przełożyć się na wzrost wartości, a niejednokrotnie może zapobiec problemom finansowym firmy. Jeśli poważnie w przedsiębiorstwie traktowany jest proces planowania, analizy oraz oceny efektywności projektów inwestycyjnych, to równie poważnie powinno zostać potraktowane ograniczenie ryzyka wynikającego ze zmienności kursowej. Nie można bowiem mówić o budowaniu wartości przedsiębiorstwa oraz koncentracji na projektach podnoszących tę wartość, jeśli w projektach inwestycyjnych - w których istotnym determinantem sukcesu jest kurs walutowy - zapominamy o ograniczeniu zmienności kursowej. Zarządzanie ryzykiem walutowym w przedsiębiorstwie powinno być traktowane jako bardzo istotny i nierozłączny element zarządzania finansami, nie jako element dodatkowy, w domyśle mniej istotny. (abstrakt autora)

Słowa kluczowe

PL

Przedsiębiorstwo; Finanse; Ryzyko walutowe

EN

Enterprises; Finance; Currency risk

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2005
• Numer: z. 62
• Strony: 69--81

Twórcy

autor

Paweł Wojtyło

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Bennett D., Ryzyko walutowe, Dom Wydawniczy ABC, Kraków 2000.
• Bettis J. C., Bizjak J. M., Lemmon M. L., Managerial Ownership, Incentive Contracting and the Use of Zero-Cost Collars and Equity Swaps by Corporate Insiders, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", Vol. 36, No 3, September 2001.
• Bhalla V. K., Creating Wealth - Corporate Financial Strategy and Decision Making, "Journal of Management Research", Vol. 4, No. 1, April 2004.
• Black F., Scholes M., The Pricing of Options and Corporate Liabilities, "Journal of Political Economy", 81, May-June 1973.
• Chang E. C., Kit Pong Wong, Cross-Hedging with Currency Options and Futures, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", Vol. 38, No 3, September 2003.
• Clyde W. C., Gislason J., Foreign Exchange Options Markets Inefficiency: The Abnormal Profits Generated by an Implied Volatility Based Rule, "Global Financial Journal", 6 (1), 1995.
• Coyle B., Hedging Currency Exposure, Glenlake Publishing Company, Ltd, Chicago, 2000.
• Grant R., Soenen L., Strategic Management of Operating Exposure, "European Management Journal", Vol. 22, No. 1, February 2004.
• Lessard D. R., Lightstone J. B., Volatile Exchange Rates Can Put Operations at Risk, "Harvard Business Review", July-August 1986.
• Linden D. V., Denomination of Currency Decision and Zero-Cost Options Collars, "Journal of Multinational Financial Management", 15 (2005).
• Miller M. A., Hedging Strategies for Protecting Appreciation in Securities and Portfolios, "Journal of Financial Planning", August 2002.
• Nance D. R., Smith C. W., Jr., Smithson C. W., On the Determinants of Corporate Hedging, "The Journal of Finance", Vol. XLVIII, No. 1, March 1993.
• Pagano M. S., Stout D. E., Calculating a Firm's Cost of Capital, "Management Accounting Quarterly", Vol. 5, No. 3, Spring 2004.
• Smith C. W., Stulz R. M., The Determinants of Firms' Hedging Policies, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", Vol. 20, No 4, December 1985.
• Smithson C. W., Smith C. W., Jr., Wilford D. S., Zarzadzanie ryzykiem finansowym, ABC, Krakow 2000.
• Stern J. M., Shiely J. S., Ross I., The EVA Challenge - Implementing Value- -Added Change in an Organization, John Wiley & Sons, Inc., New York, 2001.
• Young S. D., O'Byrne S. F., EVA and Value-Based Management: A Practical Guide to Implementation, McGraw-Hill, New York 2001.