Ustalenie ceny wykonania w programach opcji menedżerskich - praktyka spółek notowanych na GPW w Warszawie

• Autorzy: Agnieszka Majewska

Warianty tytułu

Determining the Exercise price in Employee Stock Options - The Practice of Companies Listed on the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest przedstawienie i ocena sposobów ustalania cen wykonania występujących w programach opcji menedżerskich wprowadzonych przez spółki akcyjne notowane na GPW w Warszawie do 2012 roku. W odniesieniu do praktyki stosowanej przez analizowane spółki zostanie podjęta próba zaprezentowania własnej propozycji ustalania ceny wykonania. Dane o programach motywacyjnych zebrano na postawie raportów rocznych, raportów bieżących, uchwał rad nadzorczych oraz komunikatów prasowych. (skrócony abstrakt autora)

EN

Employee stock options have become more popular in Poland since the beginning of this century. The paper shows, how companies listed on the Warsaw Stock Exchange determine the exercise price in employee stock options. The purpose of the article is critical reference to methods by using analysed companies. The author proposes the method which can be used to determine the exercise price. The formula shows the grant price as not a constant value. It depends on changes in the market and stocks volatility. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Opcje; Menedżer; Motywacja do pracy; Spółki giełdowe; Opcje na akcje dla pracowników

EN

Options; Manager; Work motivation; Stock market companies; Employee stock options

• Czasopismo: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia
• Rocznik: 2014
• Tom: 48
• Numer: nr 4
• Strony: 131--140

Twórcy

autor

Agnieszka Majewska

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Akresh M.S., Hassan K.P. (1997), Stock Compensation Accounting under FAS 123: What We've Learned, "Journal of Corporate Accounting and Finance", 8 (Summer), s. 73-83.
• Bettis J.C., Bizjak J.M., Lemmon M.L. (2005), Exercise Behavior, Valuation, and the Incentive Effects of Employee Stock Options, "Journal of Financial Economics", 76 (May), s. 445-470.
• Employee Stock Options. The legal and administrative environment for Employee Stock Options in the EU (2003), Final Report of the Expert Group, European Commission, June.
• Hall B.J., Murphy K.J. (2000), Optimal Exercise Prices for Executive Stock Options, "The American Economic Review", vol. 90, no. 2, Papers and Proceedings of the One Hundred Twelfth Annual Meeting of the American Economic Association (May), s. 209-214.
• Kodeks spółek handlowych, Ustawa z dnia 15 września 2000 r., Dz. U. 2000 Nr 94 poz. 1037.
• Majewska A. (2013), Instrumenty pochodne jako narzędzia wspomagające zarządzanie ryzykiem w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Volumina.pl, Szczecin.
• Mun J. (2004), Valuing Employee Stock Options, John Wiley & Sons.
• Rappaport A. (1999), New Thinking on How to Link Executive Pay with Performance, Harvard Business Review, March/April.
• Rynek opcji menedżerskich w Polsce (2010), Trio Management.
• Zalecenie Komisji z dnia 30 kwietnia 2009 r. uzupełniające zalecenia 2004/913/WE i 2005/162/WE w sprawie systemu wynagrodzeń dyrektorów spółek notowanych na rynku regulowanym (2009), Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej.
• ---