Porównanie szacunków parametru beta dla akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w warunkach niestabilności wariancji składnika losowego

• Autorzy: Katarzyna Byrka-Kita , Dominik Rozkrut
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Beta jako miara wrażliwości stanowi element modeli dzielących ryzyko związane z inwestycją na dwa komponenty. Pierwszy z nich, zwany ryzykiem specyficznym firmy, odnosi się wyłącznie do tej inwestycji lub też do kilku inwestycji do niej podobnych. Ryzyko danego waloru jest więc dla inwestora tym ryzykiem, które musi zostać dodane do całego portfela. W modelach ryzyka fakt ten jest odzwierciedlony w pozytywnej zależności między ponoszonym ryzykiem a wymaganą stopą zwrotu. Zasadnicza różnica między tymi modelami polega na sposobach mierzenia ryzyka systematycznego. W modelu CAPM jest to beta mierzona względem całego rynku, a w APT i modelu wieloczynnikowym - współczynniki beta liczone względem różnych czynników ryzyka rynkowego. W modelu Famy i Frencha równanie regresji jest uzupełnione o premię za wielkość spółki oraz premię za kondycję finansową mierzoną stosunkiem wartości księgowej do wartości rynkowej spółki (WK/C). (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Giełda papierów wartościowych; Rynek kapitałowy; Inwestowanie; Współczynnik Beta; Szacowanie ryzyka

EN

Stock market; Capital market; Investing; Beta factor; Risk estimating

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2009
• Tom: Ryzyko w działalności inwestycyjnej - aspekty teoretyczne i praktyczne. T. 1
• Strony: 133--144

Twórcy

autor

Katarzyna Byrka-Kita

• Uniwersytet Szczeciński

autor

Dominik Rozkrut

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Bernstein P.L., Damodaran A.: Zarządzanie inwestycjami. LIBER, Warszawa 1999.
• Sharpe W.E.: Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Condition of Risk. "Journal of Finance" 1964, Vol. 19, No 3.
• Bruner R.F., Eades K., Harris R., Higgins R.: Best Practices in Estimating the Cost of Capital: Survey and Synthesis. "Financial Practice and Education" 1998, Vol. 8, No 1.
• Graham R.J., Harvey C.R.: The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field. "Journal of Financial Economics" 2001, Vol. 60, No 1-2.
• Al-Ali J., Arkwright T.: Investigation of UK Companies Practices in the Determination, Interpretation and Usage of Cost of Capital. "The Journal of Interdicsiplinary Economics" 2000, Vol. 11.
• Bartholdy J., Peare P.: Unbaised Estimation of Expected Return Using CAPM. "International Review of Financial Analysis" 2003, no 12.
• Alexander G.J., Chervany N.L.: On the Estimation and Stability of Beta. "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1980, Vol.XV, No 1, March.
• Bruner R.F., Eades K.M., Harris R.S., Higgins R.C.: Best Practices in Estimating the Cost of Capital: Survey and Synthesis. "Financial Practice and Education" 1998, Spring/Summer.
• Elton E.J., Gruber M.J.: Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych. WIG-PRESS, Warszawa 1998.
• Blume M.: Betas and Their Regression Tendencies. "Journal of Finance" 1975, No 3, June.
• Levy R.: On the Short-Term Stationarity of Beta Coefficients. "Financial Analysts Journal" 1974, No 1, January-February.
• Blume M.: On the Assessment of Risk. "Journal of Finance" 1971, No 26, March.
• Vasicek O.A.: A Note on Using Cross-Sectional Information in Bayesian Estimation of Security Betas. "Journal of Finance" 1973, Vol. 28.
• Banz R.W.: The Relationship between Returns and Market Value of Common Stocks. "Journal of Financial Economics" 1981, Vol. 9.
• Scholes M., Williams J.: Estimating Betas from Nonsynchronous Data. "Journal of Financial Economics" 1977, Vol. 14.
• Dimson E.: The Stability of U.K. Risk Measures and the Problem of Thin Trading. "Journal of Finance" 1983, Vol. 38.
• Zarzecki D.: Metody wyceny przedsiębiorstw. Fundacja Rozwoju Rachunkowości, Warszawa 1999.