Zasady konstrukcji oraz klasyfikacja opcji egzotycznych

• Autorzy: Izabela Pruchnicka-Grabias
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Opcje egzotyczne dają większe możliwości zarządzania ryzykiem oraz spekulacji niż opcje standardowe. Z punktu widzenia instytucji finansowej stosującej opcje egzotyczne ważne są dwa aspekty. Po pierwsze, by prawidłowo wycenić te instrumenty, a po drugie, by prawidłowo je zabezpieczać. Przede wszystkim trzeba tworzyć portfele o zerowym współczynniku delta, a dodatkowo monitorować takie współczynniki, jak gamma, vega, theta i inne. Niejednokrotnie zdarza się, że łatwiej jest zabezpieczać opcje egzotyczne aniżeli standardowe, ale też jest szereg opcji egzotycznych, których zabezpieczenie jest wyjątkowo trudne. Łatwiejsze do hedgowania są na przykład opcje azjatyckie, w których wypłata staje się coraz bardziej pewna wraz ze zbliżaniem się do terminu wygaśnięcia opcji. Trudne natomiast do zabezpieczania są opcje barierowe, gdyż na granicy bariery aktywacyjnej czy dezaktywacyjnej mamy do czynienia z brakiem ciągłości delty. Dlatego też instytucje wykorzystujące te instrumenty finansowe muszą na bieżąco monitorować towarzyszące im ryzyko. Przewaga opcji egzotycznych nad standardowymi jest nie tylko taka, że mogą one zostać lepiej dostosowane do potrzeb konkretnego klienta. Instrumenty te dają możliwość konstrukcji strategii zerokosztowych, czego nie umożliwiają opcje zwykle. Zalety te oraz opisane wyżej szerokie możliwości wykorzystania tych niestandardowych instrumentów powinny przyczynić się do dynamicznego rozwoju rynku opcji egzotycznych. (abstrakt autora)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty pochodne; Opcje egzotyczne

EN

Derivatives; Exotic options

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2004
• Numer: z. 45
• Strony: 62--76

Twórcy

autor

Izabela Pruchnicka-Grabias

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Dziawgo E., Modele kontraktów opcyjnych. Toruń: Wydaw. UMK, 2003.
• Goldman B., Sosin H., Gatto M., Path-dependent options: Buy at the low, sell at the high., "Journal of Finance", No 5/1979.
• Hull J., C., Options, futures and other derivatives, Pearson Education, Upper Saddle River, New Jerse, 2003.
• Kolb R. W., Futures, Futures, Options, and Swaps. Blackwell Pub., 2003.
• Kuźmierkiewicz M., Ewolucja rynku opcji ku pozagiełdowym opcjom egzotycznym i ich klasyfikacją, "Bank i Kredyt", marzec 1999.
• Nelken I., The handbook of exotic options : instruments, analysis and applications. New York: McGraw-Hill, 1996.
• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa. Warszawa: Wydaw. Naukowo-Techniczne, 1998.