Czynniki determinujące rating kredytowy krajów europejskich

• Autorzy: Patrycja Chodnicka , Piotr Jaworski , Katarzyna Niewińska

Warianty tytułu

Determinants of Credit Ratings of European Countries

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest określenie wpływu determinant na rating kredytowy przyznawany przez agencje ratingowe krajom europejskim. W artykule dokonano przeglądu literaturowego w tym zakresie. Przeanalizowano metodologię nadawania ocen przez poszczególne agencje, a następnie zestawiono otrzymane wyniki. Do badania empirycznego zastosowano statyczne modele panelowe. Wykorzystano dane pochodzące z bazy Banku Światowego oraz z bazy danych Thomson Reuters. Badanie obejmowało lata 2002-2012. Jako zmienne zależne wykorzystano długo- i krótkookresowe ratingi kredytowe przyznawane przez agencje Standard & Poor's oraz Moody's Investors Services. Ratingi zdekomponowano liniowo na zmienne numeryczne. Jako zmienne zależne wykorzystano dane makroekonomiczne, m.in. PKB per capita, tempo wzrostu realnego PKB, stopę inflacji, deficyt budżetowy, salda na rachunku obrotów bieżących, zadłużenie zagraniczne do PKB, rezerwy walutowe. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this article is to analyze factors that can influence the credit rating granted to European countries by rating agencies. The article analyzes the literature in this field. Methodology used for credit ratings assessment by individual agencies was analyzed, and then the results were summarized. For the empirical study static panel models were used. Data from the World Bank database and the Thomson Reuters database was taken into consideration. The study covered the period 2002-2012. Dependent variables were used as long- and short-term credit ratings given by Standard & Poor's and Moody's Investor Services. The ratings were decomposed linearly for numeric variables. Macroeconomic data was used as dependent variables, among other things, data such as GDP per capita, real GDP growth, inflation, fiscal deficit, balance on the current account, external debt to GDP, foreign exchange reserves.

Słowa kluczowe

PL

Ocena zdolności kredytowej; Agencje ratingowe; Ryzyko kredytowe; Wypłacalność; Przegląd literatury; Modele panelowe

EN

Credit rating; Rating agency; Credit risk; Financial solvency; Literature review; Panel model

• Czasopismo: Problemy Zarządzania
• Rocznik: 2014
• Numer: vol. 12, nr 4 (48), t. 1 Współczesne wyzwania w bankowości i finansach
• Strony: 111--131

Twórcy

autor

Patrycja Chodnicka

• Uniwersytet Warszawski

autor

Piotr Jaworski

• Uniwersytet Warszawski

autor

Katarzyna Niewińska

• Uniwersytet Warszawski

Bibliografia

• Arellano, M. i Bond, S.R. (1991). Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations. Review of Economic Studies, 58 (2).
• Bathia, A.V. (2002). Sovereign Credit Ratings Methodology: An Evaluation. IMF Working Paper, 170 (2).
• Beck, T., Demirgüç-Kunt, А. і Levine, R. (2009). Financial Institutions and Markets Across Countries and over Time: Data and Analysis. World Bank Policy Research Working Paper, (4943).
• Borensztein, E. i Panizza, U. (2006). The Cost of Sovereign Default, working paper. Washington: Inter-American Development Bank.
• Cantor, R. і Packer, F. (1996). Determinants and Impact of Sovereign Credit Ratings. Economic Policy Review, 2 (October), http://dx.doi.org/10.3905/jfi.1996.408185.
• Cantor, R. і Packer, F. (1995). Sovereign Credit Ratings, Federal Reserve Bank of New York. Current Issues in Economic and Finance, 1 (3).
• Dziawgo, D. (2010). Credit rating na międzynarodowym rynki finansowym. Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.
• Elkhoury, M. (2008). Credit Rating Agencies and Their Potential Impact on Developing Countries. United Nations Conference on Trade and Development. Discussion papers, (186).
• Gaillard, N. (2009). The Determinants of Moody's sub-sovereign ratings. International Research Journal of Finance and Economics, 31.
• Greene, H.W. (2008). Econometric Analysis. Pergamon Press.
• Haque, N.U., Kumar, M., Mathieson, D. і Mark, N. (1996). The Economic Content of Indicators of Developing Country Credithworthiness. IMF Staff Papers, 43 (4).
• Haque, N.U., Mathieson, D. і Mark, N. (1997). Rating the Raters of Country Credithworthiness, Finance& Development, (March).
• Haque, N.U., Mathieson, D. і Mark N. (1998). The Relative Importance of Political and Economic Variables in Creditworthiness Ratings. IMF Working Paper, (WP/98/46).
• Jaramillo, L. i Tejada, C.M. (2011). Sovereign Credit Ratings and Spreads in Emerging Markets: Does Investment Grade Matter? IMF Working Paper, (WP/11/44).
• Juttner, J.D. і McCarthy, J. (2000). Modelling a Rating Crisis. Sydney: Macquarie University.
• Moody's. (2013). Moody's Statistical Handbook Country Credit. May.
• Reisen, H. і von Maltzan, J. (1999). Boom and Bust in Sovereign Ratings. OECD Technical Papers, (148), http://dx.doi.org/10.llll/1468-2362.00028.
• S&P's. (2011). Sovereign Government Rating. Methodology and Assumption. Global Credit Portal. Standard & Poor's, June.

Identyfikatory

DOI

10.7172/1644-9584.48.6