PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
Czasopismo
2015 | nr 1 | 91--108
Tytuł artykułu

Dług publiczny a cykliczność polityki fiskalnej

Warianty tytułu
Public Debt and the Cyclicality of Fiscal Policy
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Celem tego artykułu jest sprawdzenie, czy wysoki dług publiczny wpływa na cykliczność polityki fiskalnej. Cykliczność jest tu rozumiana jako reakcja polityki fiskalnej na krótkookresowe wahania PKB. Mimo że wpływ długu publicznego na funkcjonowanie gospodarki analizowany ostatnio dość często podlega analizom, to akurat tak sformułowany problem badawczy rzadko jest poruszany w literaturze. Wydaje się jednak, że temat ten zasługuje na uwagę. Cykliczność polityki fiskalnej ma istotne konsekwencje makroekonomiczne, nieograniczające się do krótkiego okresu - ma ona również wpływ na długookresowy wzrost gospodarczy. W literaturze przedmiotu wskazuje się na istnienie związku pomiędzy wielkością długu publicznego a cyklicznością polityki fiskalnej, brakuje natomiast opracowania, które badałoby ten związek dokładniej. Niniejsza praca przedstawia między innymi rezultaty badania ekonometrycznego przeprowadzonego na danych czasowo-przekrojowych dla szerokiej próby krajów rozwijających się i rozwiniętych. Wynika z nich, że dług publiczny w istocie wpływa na kształt polityki fiskalnej, zwiększając jej procykliczność lub osłabiając siłę reakcji antycyklicznej.(abstrakt oryginalny)
EN
The aim of this paper is to test whether high public debt affects the cyclicality of fiscal policy, which is defined as the response of fiscal policy to short-run GDP fluctuations. Cyclicality of fiscal policy has important macroeconomic consequences, affecting not only the short run developments, but also long term economic growth. At the same time, references indicating the existence of a relationship between the size of the public debt and the cyclicality of fiscal policy can be found in the literature, but there is no study which investigates this relationship in a systematic way. This paper tries to fill this gap. It provides evidence that public debt affects the shape of fiscal policy, increasing its pro-cyclicality or weakening the strength of its anti-cyclic reaction.(original abstract)
Czasopismo
Rocznik
Numer
Strony
91--108
Opis fizyczny
Twórcy
  • Uniwersytet Warszawski
Bibliografia
  • Aghion P., Angeletos G.-M., Banerjee A., Manova K. (2010), Volatility and growth: credit constraints and the composition of investment, Journal of Monetary Economics, 57, 246-265.
  • Aghion P., Marinescu I. (2008), Cyclical budgetary policy and economic growth: What do we learn from OECD panel data?, NBER Macroeconomics Annual 2007, 22, University of Chicago Press.
  • Aisen A., Hauner D. (2013), Budget deficits and interest rates: a fresh perspective, Applied Economics, 45, 2501-2510.
  • Alesina A., Campante F.R., Tabellini G. (2008), Why is fiscal policy often procyclical? Journal of the European Economic Association, 6, 1006-1036.
  • Ardagna S. (2009), Financial markets' behavior around episodes of large changes in the fiscal stance, European Economic Review, 53, 37-55.
  • Ardagna S., Caselli F., Lane T. (2004), Fiscal discipline and the cost of public debt service: some estimates for OECD countries, NBER Working Paper, 10788, National Bureau of Economic Research, Cambridge.
  • Barro R.J. (1974), Are government bonds net wealth?, Journal of Political Economy, 82, 1095-1117.
  • Barro R.J. (1979), On the determination of the public debt, Journal of Political Economy, 87, 940-971.
  • Baum A., Checherita-Westphal C., Rother P. (2013), Debt and growth: new evidence for the euro area, Journal of International Money and Finance, 32, 809-821.
  • Baxter M., King R.G. (1993), Fiscal policy in general equilibrium, American Economic Review, 83, 315-334.
  • Beck T., Clarke G., Groff A., Keefer P., Walsh P. (2001), New tools in comparative political economy, World Bank Economic Review, 15, 165-175.
  • Beetsma R., Giuliodori M. (2008), Fiscal adjustment to cyclical developments in the OECD: an empirical analysis based on real-time data, CEPR Discussion Paper, 6692, London.
  • Caballero R.J., Krishnamurthy A. (2004), Fiscal policy and financial depth, NBER Working Paper, 10532, National Bureau of Economic Research, Basel.
  • Cecchetti S., Mohanty M., Zampolli F. (2011), The real effects of debt, BIS Working Paper, 352, Bank for International Settlements, Basel.
  • Checherita-Westphal C., Rother P. (2012), The impact of high government debt on economic growth and its channels: an empirical investigation for the euro area, European Economic Review, 56, 1392- 1405.
  • Chinn M.D., Ito H. (2008), A new measure of financial openness, Journal of Comparative Policy Analysis: Research and Practice, 10, 309-322.
  • Cimadomo J. (2012), Fiscal policy in real time, The Scandinavian Journal of Economics, 114, 440-465.
  • Cordella T., Ricci L.A., Ruiz-Arranz M. (2005), Debt overhang or debt irrelevance? Revisiting the debt growth link, IMF Working Paper, 05/223, International Monetary Fund, Washington.
  • Égert B. (2010), Fiscal policy reaction to the cycle in the OECD: pro- or counter-cyclical? OECD Economics Department Working Paper, 763, OECD Publishing, Paris.
  • Frankel J.A., Vegh C.A., Vuletin G. (2013), On graduation from fiscal procyclicality, Journal of Development Economics, 100, 32-47.
  • Gali J. (2005), Modern perspectives on fiscal stabilization policies, CESifo Economic Studies, 51, 587-599.
  • Gavin M., Hausmann R., Perotti R., Talvi E. (1996), Managing fiscal policy in Latin America and the Caribbean: volatility, procyclicality, and limited creditworthiness, Research Department Publications, 4032, Inter-American Development Bank, Washington.
  • Gavin M., Perotti R. (1997), Fiscal policy in Latin America, National Bureau of Economic Research, Cambridge.
  • Hnatkovska V., Loayza N. (2004), Volatility and growth, Policy Research Working Paper Series, 3184, The World Bank, Washington.
  • Hoechle D. (2007), Robust standard errors for panel regressions with cross-sectional dependence, Stata Journal, 7, 281-312.
  • Ilzetzki E. (2011), Rent-seeking distortions and fiscal procyclicality, Journal of Development Economics, 96, 30-46.
  • Ilzetzki E., Vegh C.A. (2008), Procyclical fiscal policy in developing countries: truth or fiction?, NBER Working Paper, 14191, National Bureau of Economic Research.
  • Kaminsky G.L., Reinhart C.M., Vegh C.A. (2004), When it rains, it pours: procyclical capital flows and macroeconomic policies, NBER Working Paper, 10780, National Bureau of Economic Research, Cambridge.
  • Kumar M.S., Baldacci E. (2010), Fiscal deficits, public debt, and sovereign bond yields, IMF Working Paper, 10/184, International Monetary Fund.
  • Lane P.R. (2003), The cyclical behaviour of fiscal policy: evidence from the OECD, Journal of Public Economics, 87, 2661-2675.
  • Lane P.R., Tornell A. (1998), Why aren't savings rates in Latin America procyclical? Journal of Development Economics, 57, 185-199.
  • Lane P.R., Tornell A. (1999), The voracity effect, American Economic Review, 89, 22-46.
  • Mackiewicz M. (2006), Reakcje polityki fiskalnej na wahania koniunkturalne - przyczyny zróżnicowania, Bank i Kredyt, 37(10), 3-16.
  • OECD (2003), OECD Economic Outlook 2003, 2003/2(74), Organisation for Economic Co-operation and Development.
  • OECD (2010), OECD Economic Outlook 2010, 2010/1(87), Organisation for Economic Co-operation and Development.
  • Parker J.A. (2011) On measuring the effects of fiscal policy in recessions, Journal of Economic Literature, 49, 703-718.
  • Ramey G., Ramey V.A. (1995), Cross-country evidence on the link between volatility and growth, American Economic Review, 85, 1138-1151.
  • Ramey V.A. (2011), Can government purchases stimulate the economy? Journal of Economic Literature, 49, 673-685.
  • Roodman D. (2006), How to do xtabond2: an introduction to "difference" and "system" GMM in Stata, Working Paper, 103, Center for Global Development.
  • Talvi E., Vegh C.A. (2005), Tax base variability and procyclical fiscal policy in developing countries, Journal of Development Economics, 78, 156-190.
  • Tornell A., Lane P. (1999), Are windfalls a curse? A non-representative agent model of the current account and fiscal policy, NBER Working Paper, 4839, National Bureau of Economic Research.
  • Woo J. (2009), Why do more polarized countries run more procyclical fiscal policy?, Review of Economics and Statistics, 91, 850-870.
  • ---
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171343713

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.