Rynek funduszy inwestycyjnych w Niemczech

• Autorzy: Krzysztof Borowski , Paweł Cylkowski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W Niemczech pierwsze próby tworzenia funduszy inwestycyjnych miały miejsce stosunkowo późno, bowiem dopiero w latach 20. XX w. Nie były one jednak skuteczne, ze względu na mało sprzyjające uwarunkowania podatkowe i rynkowe. Spółka Deutsche Kapitalverein, która w 1923 roku podjęła te próby, po krachu w 1929 roku znikła z rynku. Dopiero 20 lat później w Monachium powstało pierwsze towarzystwo funduszy inwestycyjnych z prawdziwego zdarzenia - Allgemeine Deutsche Investmentgesellschaft (ADIG). Założyły je wspólnie Commerzbank i Bayerische Vereinsbank (dzisiejszy HVB). Jako pierwsze zaoferowano fundusze akcyjne, a potem kolejno: w 1958 roku otwarte fundusze nieruchomościo- we, a w 1966 roku fundusze obligacji. Pierwszy boom funduszy miał w Niemczech miejsce w latach 60., kiedy to wiele zagranicznych firm zarządzających weszło na ten rynek, wykorzystując ist-niejące luki w prawodawstwie. Luki te umożliwiały tym firmom sprzedawanie na terenie Niemiec nie zawsze uczciwych produktów. Nielegalny proceder zakończono dopiero w 1969 roku. Po tym okresie nastąpił prawie dziesięcioletni okres słabej koniunktury w sektorze. Już jednak na początku lat 80. rozpoczął się kolejny okres wzrostu i rozwoju. Trwał on praktycznie nieprzerwanie do krachu, jaki nastąpił na światowych rynkach po internetowej hossie na przełomie lat 1999/2000. Dwadzieścia lat dobrej koniunktury w branży uwarunkowane było przede wszystkim korzystnym rozwojem cen papierów wartościowych nie tylko w Niemczech, ale na wszystkich dużych rynkach świata. Dodatkowo, duży wpływ miało na to utworzenie na terenie Europy w latach 1991/1992 Unii Europejskiej, czyli wspólnego rynku. Odtąd fundusze inwestycyjne jednego państwa członkowskiego mogły być praktycznie dowolnie oferowane na terenie całej wspólnoty. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze powiernicze; Państwa członkowskie

EN

Trust funds; Member states

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2004
• Numer: z. 47
• Strony: 42--60

Twórcy

autor

Krzysztof Borowski

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

autor

Paweł Cylkowski

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Beike R., Lach N., Investmentfonds: Der Appetit ist da, neue Produkte auch, www.ftd.de, 15.10.2003.
• Boemle M., Gsell M., Jetzer J. P., Nyffeler P., Thalman C., Geld-, Bank- und Finanzmarkt-Lexikon der Schweiz, Verlag SKV, Zuerich 2002.
• Doehle P., Papendick U., Auser Spesen nichts gewesen, "Manager Magazin", 12/2003.
• Esser W., Investmentfonds fuer Einsteiger, Campus Verlag, Frankfurt/Main 2000.
• FondsGuide 2004. Dutschland, Schaeffer-Poeschel Verlag, Stuttgart 2003.
• Gesetz ueber Kapitalanlagegesellschaften z dn. 14.01.1970, nowelizacja 22.12.1999, §1 ust.1.
• Gesetz ueber Kapitalanlagegesellschaften z dn. 14.01.1970, nowelizacja 22.12.1999, §1 ust.2.
• Gesetz ueber Kapitalanlagegesellschaften z dn. 14.01.1970, nowelizacja 22.12.1999, §12 ust.1.
• Gesetz ueber Kapitalanlagegesellschaften z dn. 14.01.1970, nowelizacja 22.12.1999, §§ 12-12c.
• Heilscher U., Singer J., Grampp M., Boersenlexikon, Fisch Taschenbuch Verlag, Frankfurt/Main 2002.
• Hoffnung auf 50 Milliard, "WirtschaftsWoche", Nr 49/2003.
• Jochims D., Das Jahr der Aktienfonds, "Capital", 25/2003.
• Jochims D., Wohleb D., Hohes Mass an Kompetenz, "Capital", 21/2003.
• Jochims D., Wohleb D., Internationale Offensive, "Capital", 21/2003.
• Jungblut M., WISO-Boersen buch. Das aktuelle Lexikon der Geldanlage, Wirtschaftsverlag Ueberreuter, Wien/Frankfurt 2001.
• Kleeberg J. M., Schlenger C., Handbuch Spezialfonds, Uhlenbruch Verlag, 2000.
• Natter A., Investmentfonds. Vermoegensaufbau mit System, Financial Times Prentice Hall, Muenchen 2002.
• Reimer H., Alles Durchgespel, "WirtschaftsWoche", Nr 48/2003.
• Ruehl A., Investmentfonds ferstehen und richtig nutzen. Verlag Muenchen 2003.
• Wanner C., Oeffentlich-rechliche Fonds beginnen mit Konsolidierung, "Financial Times Deutschland", z 3.12.2003.
• http://www.bafin.de z dnia 20.10.2003 r.
• http://www.bundesbank.de z dnia 15.11.2003 r.
• http://www.bvi.de z dnia 20.10.2003 r.
• http://www.fondsweb.de z dnia 07.04.2004 r.
• http://www.kpmg.de z dnia 21.10.2003 r.