Analiza przejęć ponadgranicznych realizowanych przez polskie przedsiębiorstwa

• Autorzy: Witold Nowiński

Warianty tytułu

Cross-Border Acquisitions Carried out by Polish Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W niniejszej pracy zajęto się zjawiskiem przejęć ponadgranicznych realizowanych przez polskie firmy wielonarodowe. Celem opracowania było zbadanie tendencji, występujących w odniesieniu do tego zjawiska po roku 2000, dotyczących liczby, wartości oraz kierunków realizowanych przejęć. Analiza danych z bazy EMIS Deal Watch pokazuje, że do roku 2007 liczba przejęć rosła, po czym od roku 2008 waha się, nie wykazując wyraźnej tendencji do wzrostu lub spadku. Wartość transakcji realizowanych przez polskie firmy jest mniejsza niż wartość analogicznych transakcji realizowanych zarówno w krajach wysoko rozwiniętych, jak i przez przedsiębiorstwa z innych rynków wschodzących oraz nie wykazuje tendencji wzrostowych mimo pojedynczych spektakularnych transakcji. Przejęcia ponadgraniczne realizowane były głównie na rynkach europejskich, szczególnie zaś w krajach ościennych, co sugeruje, że wśród przesłanek doboru celów przejęć ważną rolę odgrywa odległość. Można to przypuszczalnie łączyć ze związkiem między odległością a kosztami kontroli, co może mieć szczególne znaczenie w przypadku przejęć o niewielkiej wartości. Hipotezę tę potwierdza fakt, że wartość przejmowanych przedsiębiorstw zlokalizowanych na bardziej oddalonych rynkach, zwłaszcza poza Europą, jest z reguły większa niż wartość przejęć realizowanych w Europie i na jej obrzeżach.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper deals with cross-border acquisitions (CBAs) conducted by Polish Multinational Companies. Its objective is to study tendencies in respect to CBAs after the year 2000. The analysis of data from EMIS Deal Watch database shows that until 2007 the number of CBAs was rising, while afterwards it fluctuated and did not display any clear trend. The value of CBA transactions carried out by Polish firms was smaller than other studies reported in respect to both developed and emerging markets despite individual spectacular transactions. Cross-border acqusitions were conducted mainly in other European markets, primarily in neighbouring coutries, which suggests that distance plays an important role as a determinant of target selection. This could be probably linked with the relationship between geographic distance and costs of control, which may have particular relevance for small size deals. This hypthesis is supported by the fact that CBAs carried out in more distant markets, especially outside of Europe tended to be larger than deals carried out in Europe and on its outskirts.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fuzje i przejęcia; Internacjonalizacja; Rynki wschodzące; Przedsiębiorstwo wielonarodowe

EN

Mergers and acquisitions; Internationalization; Emerging markets; Multinational enterprise

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 369, t.2 Przemiany strukturalne i koniunkturalne na światowych rynkach Tom 2
• Strony: 33--42

Twórcy

autor

Witold Nowiński

• Wyższa Szkoła Bankowa w Poznaniu

Bibliografia

• Bąkowska K., 2013, Asseco Poland - przykład polskiej firmy rozwijającej się poprzez akwizycje krajowe i zagraniczne, [w:] Polskie inwestycje za granicą 2010-2012, red. H. Kępka, Instytut Badań Rynku, Konsumpcji i Koniunktur, Warszawa.
• Bhaghat S., Malhotra S., Zhu P.Ch., 2011, Emerging country cross-border acquisitions: Characteristics, acquirer returns and cross-sectional determinants, "Emerging Markets Review", no. 12, s. 250-271.
• Chakrabarti A., Mitchell W., 2013, The persistent effect of geographic distance in acquisition target selection, "Organization Science", no. 6, s. 1805-1826.
• Chernykh L., Liebenberg I.A., Macias A.J., 2011, Changing Direction: Cross Border Acquisitions by Emerging Market Firms, dostępne na stronach SSRN: http://ssrn.com/abstract=1540260 lub http:// dx.doi.org/10.2139/ssrn.1540260.
• Coeurdacier N., De Santis R.A., Aviat A., 2009, Cross-Border Mergers and Acquisitions Financial and Institutional Forces, European Central Bank Working Paper series, no. 1018.
• Danbolt J., Maciver G., 2012, Cross-Border versus domestic acquisitions and the impact on shareholder wealth, "Journal of Business Finance & Accounting", vol. 39, no. 7/8, s. 1028-1067.
• Gniadek J., Ekspansja inwestycyjna Grupy Selena na rynkach zagranicznych, [w:] Polskie inwestycje za granicą 2010-2012, red. H. Kępka, Instytut Badań Rynku, Konsumpcji i Koniunktur, Warszawa.
• Gorynia M., Wolniak R., Nowak J., 2007, Poland and its investment development path, "Eastern European Economics", vol. 45, no. 2, s. 52-74.
• Gorynia M., Nowak J., Wolniak R., 2010, Investment development paths of central European countries: a comparative analysis, "Argumenta Oeconomica", vol. 24, no. 1, s. 65-87.
• Gorynia M., Nowak J., Trąpczyński P., Wolniak R., 2012, FDI of polish firms: a case study approach, [w:] Global Competitiveness in a Time of Economic Uncertainty and Social Change: Current Issues and Future Expectations, eds. E. Kaynak, T. Harcar, International Management Development Association, Hummelstown, s. 432-439.
• Johanson J., Vahlne J.E., 1977, The internationalization process of the firm - a model of knowledge development and increasing foreign market commitments, "Journal of International Business Studies", no. 8, s. 23-32.
• Kaszuba K., 2010, Rozwój Asseco Poland S.A. jako przykład tworzenia międzynarodowej grupy kapitałowej, Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów nr 101, Szkoła Główna Handlowa, s. 108-116.
• Klimek A., 2011a, Emergence of multinational firms from middle income countries the case of Poland, "Argumenta Oeconomica", vol. 26, no. 1, s. 91-109.
• Klimek A., 2011b, Greenfield foreign direct investment versus cross-border mergers and acquisitions the evidence of multinational firms from emerging countries, "Eastern European Economics", vol. 49, no. 6, s. 60-73.
• Malhotra S., Sivakumar K., Zhu P.C., 2011, A comparative analysis of the role of national culture on foreign market acquisitions by U.S. firms and firms from emerging countries, "Journal of Business Research", no. 64, s. 714-722.
• Malhotra S., Gaur A.S., 2014, Spatial geography and control in foreign acquisitions, "Journal of International Business Studies", no. 45, s. 191-210.
• Nowiński W., Nowara W., 2010, Stopniowa czy przyspieszona internacjonalizacja - analiza polskich prywatnych MSP, "Przegląd Organizacji", nr 12, s. 10-13.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2014.369.2.03