Czy spekulacje finansowe wpływają na międzynarodowe ceny towarów rolno-żywnościowych?

• Autorzy: Aldona Zawojska

Warianty tytułu

Have Financial Speculations an Impact on International Prices of Agri-Food Commodities?

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W latach 2007-2008 zaobserwowano w skali światowej drastyczny wzrost cen żywności oraz surowców rolnych. Analiza szeregu czasowego globalnych cen od stycznia 1990 do kwietnia 2010 wskazuje, że tempo ich zmian w latach 2007-2008 w przypadku wielu grup towarowych wyraźnie przewyższało średnią miesięczną stopę wzrostu dla całego okresu. Za wyjątkowym krótkookresowym wzrostem stało przypuszczalnie wiele przyczyn. W opracowaniu podjęto próbę odpowiedzi na pytanie, czy i w jaki sposób inwestycje finansowe przyczyniły się do tego zjawiska. Dane zaczerpnięto z bazy FAO oraz raportów Komisji ds. Obrotu Kontraktami Futures na Surowce w USA. (abstrakt oryginalny)

EN

In years 2007-2008, prices of food and agricultural products surged dramatically all round the world. The time series analysis of monthly global prices from 1990 through April 2010 shows that prices for several commodity groups in 2007-2008 outpaced long-run price increases, suggesting many factors attributed to this phenomenon. This study tries to answer the question whether and how financial investments have affected those increases. The data for the study were obtained from FAO, US Commodity Futures Trading Commission and other public financial information. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynki towarowe; Surowce; Ceny towarów; Produkty rolne

EN

Commodity markets; Raw materials; Commodity price; Agricultural products

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Problemy Rolnictwa Światowego
• Rocznik: 2011
• Tom: 11(26)
• Numer: z. 1
• Strony: 177--191

Twórcy

autor

Aldona Zawojska

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• Abbott P.C., Hurt C., Tyner W.E. [2009]: What's driving food prices? March 2009 update. Farm Foundation Issues Report. Tryb dostępu: http://ageconsearch.umn.edu/bitstream/48495/2/FINAL%203-10-09%20-%20Food%20Prices%20Update.pdf. [Data odczytu: 5.07.2010].
• Acworth W. [2005]: Going Long on Commodities. Futures Industry nr May/June, ss. 24-28.
• Arent M. [2010]: Powstanie rynek kontraktów terminowych na towary. Forsal.pl. Giełda, Waluty, Finanse. [Tryb dostępu:] http://forsal.pl/artykuly/4 14592,powstanie_rynek_kontraktow_terminowych_na_towary.html. [Data odczytu: 25.06.2010].
• Benedykt XVI [2008]: Angelus (6.07.2008). [Tryb dostępu:] http://www.vatican.va/holy_father/benedict_xvi/angelus/2008/documents/hf_benxvi_ang_20080706_en.htm . [Data odczytu: 2.06.2010].
• Ceny żywności w Europie. Rezolucja Parlamentu Europejskiego z dnia 26 marca 2009 r. w sprawie cen żywności w Europie (2008/2175(INI)) (2010/C 117 E/30). Dziennik Urzędowy UE C 117 E/181. [Tryb dostępu:] http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2010:117E:0180:0188:PL:PDF. [Data odczytu: 20.06.2010].
• Commitments of Traders. [2010]. US Commodity Futures Trading Commission [Tryb dostępu:] http://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm. [Data odczytu: wrzesień 2010].
• Deutsche Bank Guide to Commodity Indices. [2007]. Deutsche Bank, Londyn.
• Domanski D., Heath A. [2007]: Financial Investors and Commodity Markets. Bank for International Settlements Quarterly Review nr marcowy, ss. 53-67.
• Dyląg B. [2009]: Pieniądze: Spadki na giełdzie? Zainwestuj w surowce. HotMoney. [Tryb dostępu:] http://www.hotmoney.pl/artykul/pieniadze-spadki-na-gieldzie-zainwestuj-w-surowce-7138 [Data odczytu: 21.06.2010].
• Engelke L., Yuen J.C. [2008]: Types of Commodity Investments. [W:] The Handbook of Commodity Investing. F.J. Fabozzi, R. Fuss, D. Kaiser (red.), ss. 549-569. John Wiley and Sons, Hoboken, N. J.
• ETF Securities ETFS Agriculture DJ-UBSCI. [Tryb dostępu:] http://www.etfsecurities.com/en/updates/document_pdfs/ETFS_Agriculture_F act_Sheet.pdf [Data odczytu: 6.07.2010].
• Excessive Speculation in the Wheat Market. [2009]. US Senate's Permanent Subcommittee on Investigations Report on 23 June 2009. [Tryb dostępu:] http://levin.senate.gov/newsroom/release.cfm?id=314947 [Data odczytu: 20.05.2010].
• Ezekiel M. [1938]: The cobweb theorem. Quarterly Journal of Economics nr 53, ss. 225-280.
• FAO Market Summaries. [2008]. Food Outlook nr czerwcowy. [Tryb dostępu:] http://www.fao.org/docrep/010/ai466e/ai466e13.htm. [Data odczytu: 10.06.2010].
• Foster J.B. [2008]: Kryzys a finansjeryzacja kapitału. Le Monde Diplomatique edycja polska nr 7(29). [Tryb dostępu:] http://monde-diplomatique.pl/LMD29/index.php?id=3. [Data odczytu: 5.07.2010].
• Froot K.A., Scharftstein D., Stein J.C. [1992]: Herd on the Street: Informational Inefficiencies in a Market with Short-Term Speculation. Journal ofFinance nr 47(4), ss. 1461-1484.
• Gilbert Ch.L. [2008]: How to understand high food prices. [W:] The Food Crisis of 2008: Lessons for the Future. Materiały z konferencji w Wye College 28 października 2008 r. [Tryb dostępu:] http://www.okapi.it/estt/papers/HowtoUnderstandHighFoodPrices.pdf. [Data odczytu: 19.06.2010].
• Gorton G., Rouwenhorst K.G. [2006]: Facts and Fantasies about Commodity Futures. Financial Analysts Journal nr 62, ss. 47-68.
• Keynes J.M. [1930]: A Treatise on Money. Harcourt, Brace and Co., New York.
• Koning N., Mol A.P.J. [2009]: Wanted: institutions for balancing global food and energy markets. Food Security nr 1,ss. 291-303.
• Krasoń M. [2010]: Rok Pegaza, czyli zarabiaj na surowcach. Structus.pl. [Tryb dostępu:] http://www.structus.pl/analizy/rok-pegaza-czyli-zarabiaj-na-surowcach. [Data odczytu: 20.06.2010].
• Krugman P. [2008]: More on Oil and Speculation. New York Times. [Tryb dostępu:]http://krugman.blogs.nytimes.com/2008/05/13/more-on-oil-and-speculation. [Data odczytu: 20.06.2010].
• Leuthold R.M. [1983]: Commercial Use and Speculative Measures of the Livestock Commodity Futures Markets Journal of Futures Markets nr 3, ss. 113-135.
• Lucia J.J., Pardo A. [2010]: On measuring speculative and hedging activities in futures markets from volume and open interest data. AppliedEconomics nr 42(12), ss. 1549-1557. [Tryb dostępu:] http://www.informaworld.com/smpp/section?content=a789465380&fulltext=713240928. [Data odczytu: 11.07.2010].
• Masters M.W. [2008]: Testimony of Michael W. Masters Managing Member/Portfolio Manager Masters Capital Management, LLC, before the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs, United States Senate 24 czerwca
• Mejssner M. [2008]: Polaków nie ominą drastyczne podwyżki cen żywności. Gazeta Prawna. Wydanie internetowe, Gazetaprawna.pl z dnia 19 czerwca. [Tryb dostępu:] http://biznes.gazetaprawna.pl/artykuly/22680,polakow nie ominą drastyczne podwyżki cen zywnosci.html. [Data odczytu: 8.07.2010].
• Murti A.N., Singer B., Koh K., Vigna della M. [2008]: Global: Energy: oil; $100 oil reality, part 2: has the super-spike end game begun? Goldman Sachs Research. [Tryb dostępu:] http://msnbcmedia.msn.com/i/CNBC/Sections/News_And_Analysis/_Blogs/Beat%20Blogs/Energy%20Source/DAILY%20POSTS/goldman_sachs_superspike.pdf. [Data odczytu: 20.06.2010].
• Peck A.E. [1982]: Estimation of Hedging and Speculative Positions in Futures Markets Revisited. Food Research Institute Studies nr 18, ss. 181-195.
• Poprawa funkcjonowania łańcucha dostaw żywności w Europie. [2009]. Komunikat Komisji do Parlamentu Europejskiego, Rady, Europejskiego Komitetu Ekonomiczno-Społecznego i Komitetu Regionów z dnia 28.10.2009, KOM(2009)591.
• Powershares DB Commodity Index Tracking Fund. Prospectus. [2010]. Deutsche Bank
• Redrado M., Carrera J., Bastourre D., Ibarluccia J. [2008]: Financialization of commodity markets: non-linear consequences from heterogenous agents behavior. Working Paper, Central Bank of Argentina.
• Roache S.K. [2009]: What Explains the Rise in Food Price Volatility? IMF Working Paper WP/10/129, MFW.
• Robles M., Torero M., Braun von J. [2009]: When Speculation Matters. International Food Policy Research Institute, Issue Brief 57. [Tryb dostępu:] http://www.ifpri.org/pubs/ib/ib57.pdf. [Data odczytu: 20.06.2010].
• Sanders D.R., Irwin S.H., Merrin R.P. [2010]: Adequacy of Speculation in Agricultural Futures Markets: Too Much of a Good Thing? Applied Economic Perspectives and Policy nr 32(1), ss. 77-94.
• Schneeweis T., Spurgin R., Das S., Donohue M. [2008]: Comparing Commodity Indices: Multiple Approaches to Return. AIA Research Report, Amherst MA.
• Staff Report on Commodity Swap Dealers & Index Traders with Commission Recommendations. Commodity Futures Trading Commission, September 2008. [Tryb dostępu:] http://www.cftc.gov/ucm/groups/public/@newsroom/documents/file/cftcstaffreportonswapdealers09.pdf. [Data odczytu: 18.06.2010].
• Stewart H. [2008]: Speculators fuel bubble in global food costs. The Observer nr 20 kwietnia.
• Stoll H.R., Whaley R.E. [2009]: Commodity Index Investing and Commodity Futures Prices. [Tryb dostępu:] http://ssrn.com/abstract=1478195. [Data odczytu: 19.06.2010].
• Świerczyńska U. [2008]: Przyczyny światowego kryzysu żywnościowego oraz jego wpływ na najbiedniejsze kraje świata. [W:] Globalne ocieplenie i kryzys żywnościowy. W. Wilk (red). Fundacja Polskie Centrum Pomocy Międzynarodowej, Warszawa, ss. 33-45.
• Trętowska M. [2009]: Nadchodzi czas na mięsne inwestycje. Interia.pl, Pasaż finansowy. [Tryb dostępu:] http://biznes.interia.pl/biznes-2-0/inwestycje-alternatywne/news/nadchodzi-czas-na-miesne-inwestycje,1275377,5521. [Data odczytu: 4.07.2010].
• Wahl P. [2008]: Food speculation. The main factor of the price bubble in 2008. Briefing paper, World Economy, Ecology and Development, Berlin. [Tryb dostępu:] http://www.weed-online.org [Data odczytu: 20.06.2010].
• Working H. [1953]: Futures Trading and Hedging. American Economic Review nr 43, ss. 314-343.
• Working H. [1960]: Speculation on Hedging Markets. Food Research Institute Studies nr 1, ss. 185-220.
• Working H. [1962]: New Concepts Concerning Futures Markets and Prices. American Economic Review nr 62, ss. 432-459.
• Wróbel Ł. [2009]: Indeks towarowy - od smalcu po ropę. Bankier.pl. [Tryb dostępu:] http://www.bankier.pl/wiadomosc/Indeks-towarowy-od-smalcu-po-rope-1950075.html [Data odczytu: 6.06.2010].
• Żelazek K. [2008]: Alternatywa dla rynków akcji. Rzeczpospolita nr 18 czerwca.