Współczynnik beta w modelu CAPM - teoria i praktyka

• Autorzy: Andrzej Niemiec

Warianty tytułu

Beta Index in CAPM Model - Theory Vs. Practice

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W literaturze przedmiotu prezentuje się różne metody szacowania kosztu kapitału własnego. Najczęściej jednak wykorzystywany jest model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) uwzględniający zarówno ryzyko inwestora, jak i oczekiwaną inflację. Za jego niezależnych twórców uważa się Sharpea, Lintnera oraz Mossina. Istota tego modelu zawiera się w stwierdzeniu, że oczekiwany całkowity zwrot dla akcjonariuszy odpowiada rentowności papierów wartościowych wolnych od ryzyka powiększonej o przeciętną rynkową premię za ryzyko pomnożoną przez indeks ryzyka beta wycenianej spółki. (fragment tekstu)

EN

The aim of this article was to show how beta in CAPM model is estimated in valuation made by public companies itself and financial analytics in Poland. Both, public companies, and financial analytics takes beta equal one. Implication of this practice is omission the specific risk in CAPM model. The reason for this practice is absence of standards of beta estimation and regular publications of its value. Construction of beta estimation standards needs more additional researches in Poland. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Współczynnik Beta; Model wyceny aktywów kapitałowych; Koszt kapitału; Kapitał własny; Spółki publiczne

EN

Beta factor; Capital Asset Pricing Model (CAPM); Capital cost; Ownership capital; Public companies

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 23 Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa
• Strony: 101--109

Twórcy

autor

Andrzej Niemiec

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• W. Sharpe, Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Condition of Risk, "Journal of Finance" 1964, wrzesień.
• J. Lintner, Security Prices. Risk and Maximal Gains from Diversification, "Journal of Finance" 1965, grudzień.
• J. Mossin, Equilibrium of Capital Asset Market, "Econometrica" 1966, październik.
• E. Fama, K. French, The Cross-Section of Expected Stock Returns, "Journal of Finance" 1992, czerwiec.
• , J. Gajdka, R. Wolski, Czy beta już działa? Empiryczna weryfikacja modelu CAMP w warunkach polskiego rynku kapitałowego, "Wiadomości Gospodarcze Penetrator" 1997, nr 11(83)
• J. Gajdka, R. Wolski, Test Blacka, Jensena i Scholesa w warunkach polskich, w: Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, J. Duraj (red.), Wydawnictwo UŁ, Łódź 2002
• J. Gajdka, R. Wolski, Test na Model Wyceny Aktywów Kapitałowych na podstawie testu Blacka, Jensena i Scholesa, w: Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, KAiSP UŁ, ŁTN, Łódź 2001
• J. Gajdka, R. Wolski, Test Modelu Wyceny Aktywów Kapitałowych (CAPM) w warunkach polskiego rynku kapitałowego, w: Przedsiębiorstwo na tynku kapitałowym, J. Duraj (red.), Materiały z konferencji naukowej, Łódź 1997
• R. Wolski, Prosty test modelu wyceny aktywów kapitałowych na GPW w Warszawie, w: Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka, T. Jajuga, W. Pluta (red.), Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu nr 965, Wydawnictwo AE we Wrocławiu, Wrocław 2002
• R. Wolski, Test na przyrostowy i logarytmiczny prosty model CAPM, w: Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, J. Duraj (red.), Absolwent sp. z o.o., Łódź 2003
• . M. Blume, On the assessment of risk, "Journal of Finance" 1971, nr 26
• M. Blume, Betas and their regression tendencies, "Journal of Finance" 1975, nr 30
• S. Brown, J. Waner, Measuring Security Price Performance, "Journal of Financial Economics" 1980, nr 8
• B. Rosenberg, W. McKibben, The Prediction of Systematic and Specific Risk in Common Stocks, JFQA 1973, nr 2
• S. Gray, J. Hall, J. Bowman, T. Brailsford, R. Faff, B. Officer, The performance of alternative techniques for estimating equity betas of Australian firms, Report Prepared For The Energy Networks Association, May 2005.
• P.D. Kaplan, J.D. Peterson, Full-information industry betas, Financial Management, lato 98
• J.A. Boquist, W.T. Moore, Estimating the Systematic Risk of an Industry Segment A Mathematical Programming Approach, "Financial Management" 1983, zima
• D. Wieczorek, J. Wesołowski, Rynek kapitałowy - Outsourcing investor relations się opłaca, http://www.piri.pl/index.php?option=com_content&task=view&id=43&Itemid=56