Specyfika spółek dokonujących emisji SEO na giełdzie ASX

• Autorzy: Joanna Lizińska

Warianty tytułu

Some Facts About Companies Placing Their SEO Issues on the ASX

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Wiele badań z ostatnich lat podejmuje tematykę rynkowej wyceny zarówno pierwotnych, jak i wtórnych emisji akcji. Główne zagadnienie w tym obszarze ma dobór odpowiedniej metody szacowania ponadnormalnych stóp zwrotu. Zazwyczaj metody te bazują na czynnikach ryzyka opartych na cechach spółek. W opracowaniu analizowano charakterystykę spółek oferujących kolejne emisje akcji w latach 1998-2011 na Australian Securities Exchange. Badania pokazują, że firmy dokonujące SEO były z reguły mniejsze od pozostałych spółek zarówno pod względem księgowej, jak i rynkowej wartości majątku. W roku emisji cechowały się również wysokim poziomem rentowności sprzedaży, jakkolwiek sytuacja ta zmieniła się wraz z nasileniem się kryzysu finansowego. Spółki dokonujące SEO miały również niższy wskaźnik EPS oraz wskaźnik B/M. Wtórne emisje akcji były zazwyczaj poprzedzone okresem wysokich średnich stóp zwrotu z akcji.(abstrakt oryginalny)

EN

Many empirical studies in recent years tries to evaluate the effect of initial and seasoned equity issues on long-run performance. The key issue here is the proper method of abnormal returns calculation. These methods usually concentrate on characteristic-based risk factors. The paper explores characteristics of firms offering seasoned equity during 1998-2011 on the Australian Securities Exchange. The research shows that SEO firms are usually smaller than other companies in terms of their capitalization and book value. They also usually have higher return on sales in the year of the issue, but it seems to change in the years of the last financial crisis. SEO-firms are also firms with lower EPS and B/M ratio. Equity offerings are preceded by a period of high average returns. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Giełda papierów wartościowych

EN

Capital market; Stock market

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 63 Rynek kapitałowy : skuteczne inwestowanie
• Strony: 309--320

Twórcy

autor

Joanna Lizińska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Ahern K.R. [2009], Sample Selection and Event Study Estimation, "Journal of Empirical Finance", Vol. 16, 466-482.
• Allen D.E., Soucik V. [2008], Long-run underperformance of seasoned equity offerings: Fact or an illusion?, "Mathematics and Computers in Simulation", Vol. 78, 146-154.
• Brav A., Geczy C., Gompers P.A. [2000], Is the abnormal return following equity issuances anomalous?, "Journal of Financial Economics", Vol. 56, 209-249.
• Brown P., Gallery G., Goei O. [2006], Does market misvaluation help explain share market long-run underperformance following a seasoned equity issue?, "Accounting and Finance", Vol. 45, 191-219.
• Fama E.F., French K.R. [1993], Common risk factors in the returns on stocks and bonds, "Journal of Financial Economics", Vol. 33, 3-56.
• Loughran T., Ritter J.R. [1995], The new issues puzzle, "Journal of Finance", Vol. 50, 23-51.
• Loughran T. Ritter J.R. [1997], The Operating Performance of Firms Conducting Seasoned Equity Offering, "Journal of Finance", Vol. 52, 1823-1850.