Fuzje i przejęcia czynnikiem wzrostu wartości przedsiębiorstw

• Autorzy: Wanda Skoczylas , Mateusz Graczkowski

Warianty tytułu

Merger and Acquisitions as an Element of Value Creation for Polish Firms

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Rozwój teorii finansowania oraz teorii rynku kapitałowego doprowadziły do ukształtowania nowej teorii zarządzania przedsiębiorstwem opartej na wartości przedsiębiorstwa, która została zapoczątkowana przez Rappaporta a następnie rozwinięta przez Copelanda, Kollera i Murrina. Podstawową ideą zarządzania opartego na wartości jest takie kierowanie przedsiębiorstwem, aby majątek akcjonariuszy był maksymalizowany1. Owa maksymalizacja wartości może się odbywać dwiema drogami: poprzez wzrost wewnętrzny bądź zewnętrzny. Wzrost wewnętrzny polega głównie na rozbudowie wewnętrznego potencjału przedsiębiorstwa, rozwijaniu i udoskonalaniu włąsnych zasobów poprzez tworzenie nowych mocy produkcyjnych, wzrost sprzedaży i innych ulepszeń w drodze nowych inwestycji. Wzrost zewnętrzny natomiast będący pewną alternatywą dla wzrostu wewnętrznego sprowadza się do tworzenia wartości poprzez różnego typu kooperacje bądź koncentracje z innymi przedsiębiorstwami. Kooperacja polega na wspólnym i dobrowolnym działaniu przedsiębiorstw w celu realizowania zbieżnych zadań przy zachowaniu samodzielności ekonomicznej i prawnej podmiotów. Natomiast działanie koncentracyjne polega na wzajemnym powiązaniu własności dwóch lub więcej przedsiębiorstw, w wyniku czego dochodzi do ograniczenia samodzielności działania lub osobowości prawnej firmy. (fragment tekstu)

EN

The main goal of this article was to identify and assess whether the corporate consolidation create a direct value for shareholders. In research was used event study method regarding eight sample of merger and acquisition, that were made on Warsaw Stock Exchange during 2007 - 2008. This research has confirmed the hypothesis that corporate consolidation create direct value for bidder shareholder in short window study (-1;1) and they earn significant abnormal return one day after transaction announcement. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fuzje i przejęcia; Spółki giełdowe; Wartość przedsiębiorstwa

EN

Mergers and acquisitions; Stock market companies; Enterprise value

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 24 Determinanty wzrostu wartości przedsiębiorstwa
• Strony: 353--363

Twórcy

autor

Wanda Skoczylas

• Uniwersytet Szczeciński

autor

Mateusz Graczkowski

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Determinanty i modele wartości przedsiębiorstw, W. Skoczylas (red.), PWE, Warszawa 2007
• Fuzje i przejęcia, W. Frąckowiak (red.), PWE, Warszawa 2009
• Elementy nauki o przedsiębiorstwie, S. Marek (red.), Economicus, Szczecin 2008
• T. Copeland, T. Koller, J. Murrin, Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firm, WIG PRESS, Warszawa 1997
• R.A. Rahman, R.J. Limmack, Corporate Acquisitions and the Operating Performance of Malaysian Companies, "Journal of Business Finance & Accounting" 2004, April/May
• Micek M., Przegląd metod oceny efektów konsolidacji banków, "Bank i Kredyt", kwiecień 2007
• E.F. Famma, L. Fisher, M.C. Jensen, R. Roll, The Adjustment of Stock Prices to New Informations, "International Economic Review" 1969, vol. 10, no. 1, February
• A. Perepeczo, Event study in the evaluation of effects of mergers and acquisitions, "Folia Oeconomica Stetinensia" 2007, vol. 6, no. 1
• S. Burt, R. Limmack, Takeovers and shareholder returns in the retail industry, "The International Review of Retail, Distribution and Consumer Research" 2001, January