Metody pomiaru efektywności wewnątrzkorporacyjnych rynków transferu kapitału

• Autorzy: Tomasz Jewartowski

Warianty tytułu

Measuring the Efficiency of Internal Capital Markets

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Zagadnienie efektywności wewnątrzkorporacyjnych (wewnętrznych) rynków transferu kapitału (ICM - Internal Capital Market) związane jest bezpośrednio z nurtem badawczym poświęconym finansowym konsekwencjom dywersyfikacji (koncentracji) działalności przedsiębiorstw. W ramach tego nurtu obok modeli teoretycznych przedstawiających konsekwencje wyboru przez spółki strategii dywersyfikacji bądź koncentracji działalności, prowadzone są również badania empiryczne weryfikujące te teorie. (fragment tekstu)

EN

The paper presents some methods that are used by researchers to assess the level of efficiency (or inefficiency) of internal capital markets. This in turn can help to understand a stylized fact of so called diversification discount. First Tobin's q was introduced to emphasise its magnitude in revealing the discount. After that I present some measures of ICM efficiency that are based on Tobin's q, with Absolute Value Added by Allocation (AVA) and Relative Value Added by Allocation (RVA) among them. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Pomiar efektywności; Transfer kapitału

EN

Efficiency measurement; Capital transfer

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 39 Finanse 2009 - teoria i praktyka. Finanse przedsiębiorstw
• Strony: 33--39

Twórcy

autor

Tomasz Jewartowski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• L. Lang, R. Stulz: Tobin's q, Corporate Diversification, and Firm Performance. "Journal of Political Economy" 1994, Vol. 102, s. 1248-1280
• P. Berger, E. Ofek: Diversification's Effect on Firm Value. "Journal of Financial Economics" 1995, Vol. 37, s. 39-66; R. Rajan, H. Servaes, L. Zingales: The Cost of Diversity. The Diversification Discountand Inefficient Investment. "Journal of Finance" 2000, Vol. 55, s. 35-80.
• J.A. Miles, J.D. Rosenfeld: The Effect of Voluntary Spin-off Announcements on Shareholder Wealth, "Journal of Finance" 1983, Vol. 37, s. 1597-1606
• S. Krishnaswami, V. Subramaniam, Information asymmetry, valuation, and the corporate spin-off decision. "Journal of Financial Economics" 1999, Vol. 53, s. 73-112.
• R. Morck, A. Shleifer, R.W. Vishny: Do managerial objectives drive bad acquisitions? "Journal of Finance" 1990, Vol. 45, s. 31-48
• J.G. Matsusaka: Takeover motives during the conglomerate merger wale. "RAND Journal of Economics" 1993, Vol. 24, s. 357-379.
• D. Scharfstein, J.C. Stein: The Dark Side of Internal Capital Markets. Divisional Rent-Seeking and Inefficient Investment. "Journal of Finance" 2000, Vol. 55, nr 1, s. 2537-2564.
• S. Ahn, D.J. Denis: Internal capital markets and investment policy: evidence from corporate spinoffs. "Journal of Financial Economics" 2004, Vol. 71, s. 489-516.
• U.C. Peyer, A. Shivdasani: Leveraged and internal capital markets: evidence from the leveraged recapitalizations. "Journal of Financial Economics" 2001, Vol. 51, s. 477-515.