The Effectiveness of Simple Diversification in Comparison to Markowitz Portfolio Theory

• Autorzy: Lesław Markowski , Anna Rutkowska-Ziarko

Warianty tytułu

Skuteczność dywersyfikacji prostej w porównaniu z klasycznym modelem Markowitza

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Analysis of capital investments at Warsaw Stock Exchange during the period of from 2004 through 2009 was the main goal of the study. The analysis was conducted on the base of the classic Markowitz portfolio theory and construction of multi-component balanced portfolios. The studies conducted indicate significant advantage of portfolio investments over the investments in individual securities. The largest risk decrease was recorded in case of the portfolios consisting of up to 5 securities. Markowitz optimization applied in the studies allowed finding the portfolios much more secure, at the assumed rate of return, than the multi-component balanced portfolios. The results indicate significant importance of optimization models in the design of the portfolios of securities. (original abstract)

Głównym celem pracy jest analiza ryzyka inwestycji kapitałowych na GPW w Warszawie od 2004 do 2009 roku. Analizę przeprowadzono na podstawie klasycznej teorii portfelowej Markowitza i budowy wieloskładnikowych portfeli równomiernych. Wyniki badań wskazują na znaczną przewagę inwestycji portfelowych nad inwestycjami w pojedyncze papiery wartościowe. Największy spadek ryzyka zaznaczył się dla portfeli składających się do pięciu walorów. Wykorzystana w badaniu optymalizacja Markowitza pozwoliła na znalezienie portfeli znacznie bezpieczniejszych, przy założonej stopie zwrotu, od wieloelementowych portfeli równomiernych. Wyniki wskazują na niebagatelne znaczenie modeli optymalizacyjnych w konstrukcji portfeli papierów wartościowych. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Diversification; Investment risk; Capital market; Management of investment portfolio

PL

Dywersyfikacja; Ryzyko inwestycyjne; Rynek kapitałowy; Zarządzanie portfelem inwestycyjnym

• Czasopismo: Olsztyn Economic Journal
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 6 (1)
• Strony: 143--154

Twórcy

autor

Lesław Markowski

• University of Warmia and Mazury in Olsztyn, Poland

autor

Anna Rutkowska-Ziarko

• University of Warmia and Mazury in Olsztyn, Poland

Bibliografia

• Bołt T.W., Miłobędzki P. 1996. Efekty dywersyfikacji portfeli na GPW w Warszawie. Opracowanie wykonane w ramach BW 2330-5-0165-6, Uniwersytet Gdański Wydział Zarządzania, Sopot.
• Copeland J.E., Weston Т.Е. 1979. Financial Theory and Corporate Policy. Addison Wesley, New York.
• Elton E.J., Gruber M.J. 1998. Nowoczesna Teoria Portfelowa i Analiza Papierów Wartościowych. WIG PRESS, Warszawa.
• Haugen R.A. 1996. Teoria Nowoczesnego Inwestowania. WIG PRESS, Warszawa.
• Jajuga K., Jajuga T. 1998. Inwestycje. PWN, Warszawa.
• Markowitz H.M. 1952. Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7: 77-91.
• Markowitz H.M. 1959. Portfolio Selection Efficient Diversification of Investments. J. Wiley, New York. Markowski L. 2001. Empirical verification of the Sharpe's Single-Index Model - the example of the
• Warsaw Stock Exchange. Economic Sciences, 4: 292-308. Rutkowska-Ziarko A. 2005. Metody znajdowania portfela efektywnego dla semiwariancji. Badania Operacyjne i Decyzje, 3-4: 63-83.