Modele autoregresyjne w prognozowaniu kwartalnych wyników finansowych spółek - stopień dopasowania modelu do danych rzeczywistych a dokładność prognoz

• Autorzy: Jacek Welc

Warianty tytułu

Simple Autoregressions in Forecasting Corporate Quarterly Financial Results - the Impact of Model's Fit to Actual Data and Forecasts Accuracy

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Prognozy wyników finansowych są nieodłącznym elementem wyceny spółek. Przy ich sporządzaniu analitycy wykorzystują wiele informacji. Badania relatywnej trafności prognoz nie są jednoznaczne, co może wynikać z tego, że większość z nich stosuje predykcje autoregresyjne jako benchmarki dla prognoz analityków z pominięciem oceny wpływu stopnia dopasowania modeli do danych rzeczywistych na jakość prognoz. W artykule zbadano wpływ stopnia tego dopasowania na dokładność autoregresyjnych prognoz kwartalnych wyników finansowych. Wykazano (w przypadku przychodów i zysku operacyjnego) większą dokładność analityków niż prognoz autoregresyjnych niezależnie od stopnia dopasowania modeli do danych rzeczywistych. Relatywne błędy prognoz mechanicznych wykazały tendencję do zmniejszania się wraz ze wzrostem współczynników determinacji modeli. (abstrakt oryginalny)

EN

The forecasts of financial results constitute an essential element of most corporate valuations. In making forecasts analysts exploit a wide range of information. However, the research of the relative accuracy of those forecasts is not unequivocal. This can stem from the fact that most of those studies use simple autoregressions such as benchmarks for analysts' forecasts, without allowing for the possible impact of the models' fit to the data on the accuracy of forecasts. The paper examines the impact of the fit to the data of corporate financial results' autoregressions on relative accuracy of forecasts obtained from those models. The research found that analysts' forecasts have the superiority (as regards accuracy) over autoregression-based forecasts regardless of the autoregressions' fit to the data. However, the mechanical forecasts' relative errors showed the tendency to decline in line with the increasing coefficients of determination of the autoregressions under investigation. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Modele autoregresji; Wynik finansowy; Prognozowanie; Spółki giełdowe

EN

Autoregression models; Financial performance; Forecasting; Stock market companies

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Ekonometria
• Rocznik: 2009
• Tom: 27
• Numer: nr 84 Zastosowania metod ilościowych
• Strony: 83--93

Twórcy

autor

Jacek Welc

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu; WNP Expert Sp. z o.o.

Bibliografia

• Brown L.D., Analyst forecasting errors and their implications for security analysis: an alternative perspective, "Financial Analyst Journal", Jan/Feb 1996.
• Dreman D., Contrarian Investment Strategies. The Next Generations: Beat the Market by Going Against the Crowd, Simon & Shuster, 1998.
• Malkiel B.G., A Random Walk Down Wall Street. The Time-Tested Strategy for Successful Investing, W.W. Norton & Company, 2007.
• O'Brien P., Analysts' forecasts as earnings expectations, "Journal of Accounting and Economics" 1988, vol. 10.
• Rothovius T., Earnings and analysts' forecasts, "The American Finance Association Meeting", University of Oulu, 2008.
• White G.I., Sondhi A.C., Fried D., The Analysis and Use of Financial Statements, John Wiley & Sons, 2003.