Dwufilarowa strategia banku centralnego - problemy koncepcji i instrumentów

• Autorzy: Robert Huterski

Warianty tytułu

Is A Two-Pillar Strategy for the Central Bank - Conceptual and Instrumental Issues

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Dwufilarowa strategia banku centralnego według De Grauwego i Grosa [2009] znalazła silny oddźwięk w literaturze ekonomicznej, a jest również widoczna w założeniach polskiej polityki pieniężnej na 2011 r. O ile argumentacja na rzecz uwzględnienia w działalności banku centralnego oprócz celu stabilności cen także celu stabilności finansowej wydaje się przekonująca, o tyle zalecane bankowi instrumenty, zwłaszcza rezerwa obowiązkowa, rodzą liczne uwagi. W przypadku Polski, wdrażając strategię dwufilarową, należy szczególnie mieć na względzie tendencję sektora bankowego do nadpłynności, niezdyscyplinowaną politykę fiskalną, ograniczenia makroostrożnościowej skuteczności NBP pozbawionego nadzoru nad bankami oraz problemy kursu walutowego, zwłaszcza w kontekście przyjmowania wspólnej waluty, co może uczynić strategię NBP wręcz trójfilarową.(abstrakt oryginalny)

EN

A two-pillar strategy for the central bank according to De Grauwe and Gros (2009) drew strong response from economic literature and is noticeable in monetary policy guidelines announced by Polish central bank (NBP) for 2011. While arguments for the inclusion of financial stability goal together with price stability into the activity of a central bank seems to be convincing, instrumental aspect especially with regard to obligatory reserves is disputable. In case of Poland, the introduction of a two-pillar strategy requires awareness of problems such as over-liquidity in banking sector, undisciplined fiscal policy, limits of macro-prudential effectiveness of the Polish central bank deprived of banking supervision and problems of foreign exchange, especially while introducing common currency that may force the NBP to run even a three-pillar strategy.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Stabilność finansowa; Stabilność cen

EN

Monetary policy; Financial sustainability; Price stability

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 171 Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki : bankowość
• Strony: 24--34

Twórcy

autor

Robert Huterski

• Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu

Bibliografia

• Borio C., Lowe P., Asset Prices, Financial and Monetary Stability: exploring the nexus, BIS Working Paper No. 114, Bank for International Settlements, Basel, July 2002.
• Castelnuovo E., Nicoletti-Altimari S., Rodríguez-Palenzuela D., Definition of Price Stability, Range and Point Inflation Targets: the Anchoring of Long-Term Inflation Expectations, European Central Bank, Working Paper Series, Working Paper no 273, September 2003.
• De Grauwe P., Gros D., A New Two-Pillar Strategy for the ECB, CEPS Policy Briefs, no 191/30 June 2009.
• Discontinuance of M3, Federal Reserve Statistical Release, H.6 Money Stock Measures, 9.03.2006.
• Dodd-Frank Wall Street Reform And Consumer Protection Act, Public Law 111-203-July 21, 2010.
• Ferguson R.W., Should Financial Stability Be an Explicit Central Bank Objective?, referat wygłoszony w ramach IMF Conference on Challenges to Central Banking from Globalized Financial Systems, International Monetary Fund, Washington D.C., 16-17 September 2002.
• Kaźmierczak A., Polityka pieniężna w gospodarce otwartej, PWN, Warszawa 2008.
• Konstytucja Rzeczpospolitej Polskiej z dnia 2 kwietnia 1997 r., DzU 1997 nr 78, poz. 483.
• Narodowy Bank Polski, Rada Polityki Pieniężnej, Założenia polityki pieniężnej na rok 2010, Warszawa, wrzesień 2009 r.
• Narodowy Bank Polski, Rada Polityki Pieniężnej, Założenia polityki pieniężnej na rok 2011, Warszawa, wrzesień 2010 r.
• Szczepańska O., Stabilność finansowa jako cel banku centralnego, Wydawnictwo Naukowe Scholar, Warszawa 2008.
• Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 r. o Narodowym Banku Polskim, DzU 1997 nr 140, poz. 938.
• Ustawa z dnia 7 listopada 2008 roku o Komitecie Stabilności Finansowej, DzU 2008 nr 209, poz. 1317.