Zadłużenie i płynność finansowa a koszt kapitału

• Autorzy: Joanna Bereżnicka

Warianty tytułu

Debt and Liquidity and the Cost of Capital

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest zbadanie, jak kształtowały się wskaźniki płynności oraz koszt kapitału w dwóch przedsiębiorstwach charakteryzujących się podobnym poziomem zadłużenia ogółem. Postawiono tezę, że wzrost udziału kapitału własnego w finansowaniu działalności poprawia wskaźniki płynności finansowej, ale zwiększa koszt zaangażowania kapitału. Materiał badawczy pochodził ze sprawozdań finansowych opublikowanych w Monitorze Polskim Serii B i dotyczył przedsiębiorstw agrobiznesu (zajmujących się przetwórstwem mięsa) za lata 2004-2008, notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych przez cały okres objęty badaniem; były to Indykpol S.A. oraz PKM Duda. Jako kryterium doboru podmiotów przyjęto poziom i strukturę zadłużenia, branżę oraz uczestnictwo w rynku kapitałowym przez cały badany okres. Do szacowania kosztu kapitału własnego zastosowano model wyceny aktywów kapitałowych (CAMP). Jest to najczęściej wykorzystywana technika kalkulacji kosztów własnych źródeł finansowania. (fragment tekstu)

EN

The study examines how developed indexes of liquidity and cost of capital in the two companies. The study showed that the level of debt, to a lesser extent, affects the size of the liquidity ratios. Importance in this regard has debt structure. The cost of capital depends on the overall situation in the market (stock price volatility and risk) and not from level of liquidity ratio. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Zadłużenie; Płynność finansowa; Koszt kapitału; Sprawozdanie finansowe; Kapitał własny

EN

Indebtedness; Financial liquidity; Capital cost; Financial statements; Ownership capital

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 91
• Strony: 61--70

Twórcy

autor

Joanna Bereżnicka

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• BRIGHAM E.F., Podstawy zarządzania finansami, PWE, Warszawa 1996, s. 14.
• DAMODARAN A., Damodaran and Valuation. Security Analysis for Investment and Corporate Finance, John Wiley&Sons, Inc. New York 1994, s. 23.
• DĘBSKI W., Teoretyczne i praktyczne aspekty zarządzania finansami przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2005.
• DULINIEC A., Struktura i koszt kapitału, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2000.
• GAJDKA J., WALIŃSKA E., Zarządzanie finansowe. Teoria i praktyka. Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1998.
• GOŁĘBIOWSKI G., SZCZEPANKOWSKI P., Analiza wartości przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2007.
• FRANC J., Struktura kapitału a procesy rozwojowe przedsiębiorstw rolniczych, Wydawnictwo SGGW, Warszawa 2003.
• KASIEWICZ S., Koszt kapitału - luka komunikacyjna pomiędzy teorią a praktyką, [w:] Zarzecki (red.), Zarządzanie finansami: cele - organizacja - narzędzia t. I, FRR w Polsce, Warszawa 2001.
• KULAWIK J. (red.), Analiza efektywności ekonomicznej i finansowej przedsiębiorstw rolnych powstałych na bazie majątku WRSP, IERiGŻ, Warszawa 2008.
• MAĆKOWIAK E., Ekonomiczna wartość dodana, PWE, Warszawa 2005.
• MILLER M.H., MODIGLIANI F., The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, The American Economic Review 1958, Vol. XLVIII, June, No. 3.
• PETTY J.W., KEOWN A.J., SCOTT D.F., MARTIN J.D., Basic Financial Management, Prentice-Hall, Englewood Cliffs 1993.
• RUTKOWSKI A., Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa 2007.
• SIERPIŃSKA M., JACHNA T., Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2006.
• SIERPIŃSKA M., WĘDZKI D., Zarządzanie płynnością finansową w przedsiębiorstwie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1989.
• ZARZECKI D., Dylematy szacowania premii z tytułu ryzyka, [w:] Bernaś B. (red.), Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka, Wydawnictwo UE we Wrocławiu, Wrocław 2009.