Selektywność, dywersyfikacja i ryzyko w ocenie działalności funduszy inwestycyjnych

• Autorzy: Magdalena Frasyniuk-Pietrzyk , Radosław Pietrzyk

Warianty tytułu

Selectivity, Diversification and Risk in Mutual Funds Performance

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Działalność inwestycyjna podmiotów funkcjonujących na rynku poddawana jest ciągłej ocenie. Do pomiaru efektywności inwestycyjnej wykorzystuje się najczęściej metody wywodzące się z klasycznej teorii portfelowej. Wykorzystywane modele i miary pozwalają na ocenę tzw. efektywności całkowitej. Celem artykułu jest prezentacja modelu Famy, umożliwiającego dekompozycję czynników wpływających na rentowność inwestycji. Do przeprowadzenia badań wykorzystano notowania 14 otwartych funduszy inwestycyjnych za okres od stycznia 2001 r. do lutego 2010 r. Fundusze zostały podzielone na trzy grupy, zgodnie ze strategią inwestycyjną deklarowaną przez zarządzających.(abstrakt oryginalny)

EN

This study examines the performance of 14 Polish equity funds investing between 2001 and 2011. Fama decomposition and Henriksson-Merton model are used to assess the market timing, diversification and stock selection abilities of mutual fund managers. Most of the estimated parameters of these models are statistically significant and the models are well fitted to data. However, it was impossible to find the evidence of any market timing ability within the majority of selected funds.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Pomiar efektywności; Dywersyfikacja ryzyka; Fundusze inwestycyjne

EN

Efficiency measurement; Risk spreading; Investment funds

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 183 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 155--165

Twórcy

autor

Magdalena Frasyniuk-Pietrzyk

• Wyższa Szkoła Bankowa we Wrocławiu

autor

Radosław Pietrzyk

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Elton E.J., Gruber M.J., Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych, WIG-Press, Warszawa 1998.
• Fama E.F., Components of investment performance, "The Journal of Finance" 1972, vol. 27, no. 3, s. 551-567.
• Frasyniuk-Pietrzyk M., Modele market timing w ocenie efektywności inwestycji OFE, [w:] Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka, red. B. Bernaś, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 48, UE, Wrocław 2009.
• Henriksson R.D., Merton R.C., On the market timing and investment performance of managed portfolios II - statistical procedures for evaluating forecasting skills, "Journal of Business" 1981, vol. 54, s. 513-533.
• Merton R.C., On market timing and investment performance of managed performance I - An equilibrium theory of value for market forecasts, "Journal of Business" 1981, vol. 54, s. 363-406.
• Reilly F., Brown K., Investment Analysis Portfolio Management, 7th ed., Thomson South-Western, Mason, OH, 2003.
• Treynor J.L., Mazuy K., Can mutual funds outguess the market?, "Harvard Business Review" 1966, vol. 44, s. 131-136.