Możliwości wykorzystania struktur opcyjnych do redukcji ryzyka kursowego przez polskich eksporterów

• Autorzy: Alicja Mikołajewicz-Woźniak

Warianty tytułu

Possibilities of the Use of Option Structures for Currency Risk Reduction by Polish Exporters

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł przedstawia złożone struktury opcyjne jako alternatywne w stosunku do nabywania pojedynczych opcji instrumenty pochodne, wykorzystywane przez przedsiębiorstwa do redukcji ponoszonego ryzyka kursowego. W artykule opisane są mechanizmy tworzenia tzw. asymetrycznych korytarzy zerokosztowych oraz rozwiązania pozwalające na podnoszenie kursów wykonania opcji sprzedaży. Stanowi to podstawę do określenia wpływu analizowanych transakcji na ponoszone przez przedsiębiorstwo ryzyko kursowe i pozwala dowieść, że tego typu instrumenty nie są dobrym narzędziem ograniczania wspomnianego ryzyka. W końcowej części artykułu wskazane są podstawowe czynniki ograniczające możliwości stosowania struktur opcyjnych przez polskie spółki w najbliższej przyszłości.(abstrakt oryginalny)

EN

The paper presents option structures as compound derivatives being an alternative to a simple buying option that can be used for currency risk reduction. It describes some ways of constructing zero-cost structures and solutions enabling to increase strikes in put options. It is a basis to determine the impact of analysed deals for company's currency risk exposure and enables to prove that such transactions are not well suited for risk reduction. The last part of the article indicates the main factors that will limit the use of zero-cost option structures by the Polish companies in the nearest future.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Opcje; Ryzyko kursowe

EN

Options; Exchange risk

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 158 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 251--259

Twórcy

autor

Alicja Mikołajewicz-Woźniak

• Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu

Bibliografia

• Bloom S.H., Konstruowanie opcji egzotycznych i zarządzanie nimi, [w:] C.W. Smithson, C.W. Smith, D.S. Wilford (red.), Zarządzanie ryzykiem finansowym: instrumenty pochodne, inżynieria finansowa i maksymalizacja wartości, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2000.
• Chojnacki M., Zabezpieczenie na miarę ryzyka, "CFO" 2006, nr 4.
• Falk P., Jak skutecznie zarządzać ryzykiem kursowym w przedsiębiorstwie, "Rynek Terminowy" 2005, nr 5.
• Gontarski W., Toksyczne opcje walutowe na przykładzie polskich opcji walutowych, Wydawnictwo Zrzeszenia Prawników Polskich, Warszawa 2009.
• Hull J., Options, Futures and Other Derivatives, Prentice-Hall International, Upper Saddle River 2000.
• Jones D.L., Handel opcjami walutowymi w praktyce, [w:] F. Taylor (red.), Rynki i opcje walutowe, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2000.
• Kalinowski M., Zarządzanie ryzykiem walutowym w przedsiębiorstwie, CeDeWu, Warszawa 2007.
• Karkowski P., Toksyczne opcje. Od zaufania do bankructwa, GreenCapital.pl, Warszawa 2009.
• Napiórkowski A., Charakterystyka, wycena i zastosowanie wybranych opcji egzotycznych, "Narodowy Bank Polski. Materiały i Studia. Zeszyt nr 136", NBP, Warszawa 2002.
• Podstawowe wnioski z analizy zaangażowania przedsiębiorstw w walutowe instrumenty pochodne, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, Warszawa 2009.
• Pruchnicka-Grabias I., Egzotyczne opcje finansowe. Systematyka, wycena, strategie, CeDeWu, Warszawa 2010.
• Rozwój systemu finansowego w Polsce, Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski, Warszawa 2009.
• Sobolewski P., Tymoczko D. (red.), Rozwój systemu finansowego w Polsce w 2008 r., Narodowy Bank Polski Departament Edukacji i Wydawnictw, Warszawa 2010.
• Tymoczko I., Sposoby zabezpieczania się polskich przedsiębiorstw niefinansowych przed ryzykiem kursowym, "Bank i Kredyt" 2009, nr 3.