PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2014 | nr 371 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski | 236--244
Tytuł artykułu

Efekt przedziałowy parametru ryzyka systematycznego na GPW w Warszawie SA

Autorzy
Warianty tytułu
Intervalling Effect Bias in Beta: Empirical Results in the Warsaw Stock Exchange
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Prawidłowe oszacowanie parametru ryzyka systematycznego ma podstawowe znaczenie w procesie wyceny aktywów kapitałowych. W klasycznym modelu CAPM dłu-gość przedziału czasowego pomiaru stopy zwrotu powinna pokrywać się z długością ocze-kiwanego horyzontu inwestycyjnego. Wrażliwość estymatora parametru beta na wybór dłu-gości przedziału czasowego pomiaru stopy zwrotu nazywana jest w literaturze efektem przedziałowym. Celem badań empirycznych przedstawionych w pracy była weryfikacja hi-potezy badawczej zakładającej, że na GPW w Warszawie SA występuje tzw. efekt przedzia-łowy parametru beta. Analizowano okres od stycznia 2007 r. do grudnia 2012 r.(abstrakt oryginalny)
EN
Correct estimation of systematic risk is central to the implementation of the CAPM and the market model for both researchers and practitioners. The impact of the return interval on the beta estimate is known as the intervalling effect bias. In this paper, we test the hypothesis that the systematic risk parameter is not stable in the Warsaw Stock Ex-change, i.e. the estimates of betas for stocks differ significantly when various return inter-vals are used. The period investigated is from Jan. 2007 to Dec. 2012.(original abstract)
Twórcy
  • Politechnika Białostocka
Bibliografia
  • Armitage S., Brzeszczynski J., 2011, Heteroscedasticity and interval effects in estimating beta: UK evidence, Applied Financial Economics, no. 21 (20).
  • Bartholdy J., Riding A., 1994, Thin Trading and the Estimation of Betas: The Efficacy of Alternative Techniques, Journal of Financial Research, no. 17 (2).
  • Beer F.M., 1997, Estimation of Risk on the Brussels Stock Exchange: Methodological Issues and Empirical Results, Global Finance Journal, no. 8 (1).
  • Berglund T., Liljeblom E., Löflund A., 1989, Estimating Betas on Daily Data for a Small Stock Mar-ket, Journal of Banking & Finance, no. 13 (1).
  • Bollerslev T., Wooldridge J.M., 1992, Quasi-Maximum Likelihood Estimation and Inference in Dy-namic Models with Time-Varying Covariances, Econometric Reviews, no. 11.
  • Brailsford T.J., Josev T., 1997, The Impact of the Return Interval on the Estimation of Systematic Risk, Pacific - Basin Finance Journal, no. 5.
  • Brooks R.D., Faff R.W., Ariff M., 1998, An Investigation into the Extent of Beta Instability in the Singapore Stock Market, Pacific-Basin Finance Journal, no. 6.
  • Brzeszczyński J., Gajdka J., Schabek T., 2011, The Role of Stock Size and Trading Intensity in the Magnitude of the "Interval Effect" in Beta Estimation: Empirical Evidence from the Polish Capital Market, Emerging Markets Finance & Trade, no. 47 (1).
  • Cohen K.J., Hawawini G.A., Maier S.F., Schwartz R.A., Whitcomb D.K., 1983, Friction in the Trad-ing Process and the Estimation of Systematic Risk, Journal of Financial Economics, no. 12.
  • Cohen K.J., Hawawini G.A., Maier S.F., Schwartz R.A., Whitcomb D.K., 1980, Implications of Micro-structure Theory for Empirical Research on Stock Price Behaviour, Journal of Finance, no. 35.
  • Corhay A., 1992, The Intervalling Effect Bias in Beta: A Note, Journal of Banking and Finance, no. 16.
  • Diacogiannis G., Makri P., 2008, Estimating Betas in Thinner Markets: The Case of the Athens Stock Exchange, International Research Journal of Finance and Economics, no. 13.
  • Dimson E., 1979, Risk Measurement when Shares are Subject to Infrequent Trading, Journal of Fi-nancial Economics, no. 7.
  • Engle R.F., 1982, Autoregressive Conditional Heteroskedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation, Econometrica, no. 50 (4).
  • Fowler D.J., Rorke C.H., Jog V.M., 1989, A Bias-Correcting Procedure for Beta Estimation in the Presence of Thin Trading, Journal of Financial Research, no. 12 (1).
  • Hawawini G.A., 1983, Why Beta Shifts as the Return Interval Changes, Financial Analysts Journal, May-June.
  • Jensen M.C., 1969, Risk, the Pricing of Capital Assets, and the Evaluation of Investment Portfolios, Journal of Business, no. 42.
  • Levy H., Gunthorpe D., Wachowicz J., 1994, Beta and Investor's Holding Period, Review of Busi-ness, no. 15 (3).
  • Luszniewicz A., Słaby T., 2008, Statystyka z pakietem komputerowym STATISTICA PL, Wydawnic-two C.H. Beck, Warszawa.
  • Maddala G.S., 2008, Ekonometria, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
  • Murray L., 1995, An Examination of Beta Estimation Using Daily Irish Data, Journal of Business Finance & Accounting, no. 22 (6).
  • Newey W.K., West K.D., 1987, A Simple, Positive Semi-Define, Heteroskesticity and Autocorrelation Consistent Covariance Matrix, Econometrica, no. 55 (3).
  • Olbryś J., 2012, Tarcie w procesach transakcyjnych i jego konsekwencje, "Inwestycje finansowe i ubezpieczenia. Tendencje światowe a rynek polski", Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicz-nego we Wrocławiu, nr 254.
  • Olbryś J., 2014, Wycena aktywów kapitałowych na rynku z zakłóceniami w procesach transakcyjnych, Wydawnictwo Difin, Warszawa.
  • Pogue G.A., Solnik B.H., 1974, The Market Model Applied to European Common Stocks: Some Empirical Results, Journal of Financial and Quantitative Analysis, no. 9.
  • Scholes M., Williams J., 1977, Estimating Betas from Nonsynchronous Data, Journal of Financial Economics, no. 5.
  • Theobald M., 1983, The Analytic Relationship between Intervaling and Nontrading Effects in Contin-uous Time, Journal of Financial and Quantitative Analysis, no. 18 (2).
  • Tsay R.S., 2010, Analysis of Financial Time Series, John Wiley, New York.
  • Vasicek O.A., 1973, A Note of Usimg Cross-Sectional Information in Bayesian Estimation of Security Betas, American Economics Review, no. 28.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171379023

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.