Elastyczność finansowa a zdolność do inwestycji w czasie kryzysu finansowego na przykładzie spółek publicznych w Polsce

• Autorzy: Józefa Monika Gryko

Warianty tytułu

Financial Flexibility and Corporate Investment During Financial Crises Based on Public Companies in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu było określenie wpływu elastyczności finansowej na zdolność inwestycyjną oraz zyskowność aktywów przedsiębiorstw publicznych w czasie globalnego kryzysu finansowego. Badanie zrealizowano na panelu 78 niefinansowych spółek publicznych notowanych na rynkach GPW w Warszawie w latach 2003-2013. Wyniki badań wskazują, że elastyczność finansowa w większym stopniu przejawia się w utrzymywaniu wysokich stanów środków pieniężnych i ich ekwiwalentów niż w rezerwie wykorzystywanej pojemności zadłużeniowej. Czynnikiem różnicującym przedsiębiorstwa pod względem elastyczności finansowej jest ich wielkość. Analiza wyników badań afirmuje tezę, że przedsiębiorstwa wykazujące elastyczność finansową przed kryzysem mają większe możliwości inwestycyjne po kryzysie. Równocześnie nie zaobserwowano istotnych statystycznie różnic pomiędzy przedsiębiorstwami z elastycznością finansową a niewykazującymi cech elastyczności w zakresie zyskowności aktywów ani poziomu aktywów niematerialnych(abstrakt oryginalny)

EN

This paper examines the impact of financial flexibility on the investment and return on assets of Polish public firms over the period 2003-2013. The results show that the firms can attain financial flexibility primary through holding large cash balances. The analysis covering the global crisis period of 2008-2009 suggests that firms that are financially flexible prior to the crisis perform better than less flexible firms during the crisis and have a greater ability to invest after a crisis perid. There is no significant difference in the return of assets and size of intangible assets of firms(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Inwestycje przedsiębiorstw

EN

Financial crisis; Enterprises investments

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2015
• Numer: nr 386 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem
• Strony: 79--88

Twórcy

autor

Józefa Monika Gryko

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Almeida H., Campello M., Bruno Laranjeira B., Weisbenner S., 2011, Corporate debt maturity and the real effects of the 2007 Credit Crisis, Critical Finance Review, no. 1, s. 3-58.
• Ang J., Smedema A., 2011, Financial flexibility: Do firms prepare for recession?, Journal of Corporate Finance 17, s. 774-787.
• Arslan-Ayaydin O., Florackis Ch., Ozkan A., 2014, Financial flexibility, corporate investment and performance: evidence from financial crises, Rev Quant Finan 42, Springer, s. 211-250.
• Damodaran A., 2007, Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka, Wydawnictwo Helion, Gliwice.
• DeAngelo H., DeAngelo L., 2007, Capital Structure, Payout Policy and Financial Flexibility, USC Marshall School of Business Working Paper.
• Duchin R., Ozbas O., Sensoy B.A., 2010, Costly external finance, corporate investment and the subprime mortgage crisis, Journal of Financial Economics 97, s. 418-435.
• Levitas E., McFadyen M.A., 2006, Managing liquidity in research-intensive firms: Signaling effects of patents & managerial ownership, Academy of Management Proceedings, s. G1-G6.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2015.386.05