Wykorzystanie procentowych instrumentów pochodnych w polityce pieniężnej banku centralnego do wyodrębniania oczekiwań rynkowych w warunkach wzrostu zmienności na rynkach finansowych

• Autorzy: Ewa Dziwok

Warianty tytułu

Using Interest Rate Derivatives in Monetary Policy of Central Bank for Market Expectations Extracting in Condition of High Financial

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Rynek procentowych instrumentów pochodnych stanowi jedno z podstawowych źródeł oczekiwań rynkowych wykorzystywanych w polityce pieniężnej banku centralnego, a stopień jego rozwoju w istotny sposób determinuje jakość pozyskiwanych danych. Znaczący rozwój rynku procentowych instrumentów pochodnych pozwala wykorzystać ten typ instrumentów do wyodrębniania oczekiwań rynkowych, a efekty tych badań mogą być wiarygodne dla prowadzonej polityki pieniężnej. Model Svenssona pozwala na badanie oczekiwań dowolnych stóp w przyszłości. Celem niniejszego artykułu jest wskazanie możliwości wykorzystania kwotowań pochodnych instrumentów procentowych w polityce pieniężnej banku centralnego (przy wyodrębnianiu oczekiwań rynkowych) w warunkach rosnącej zmienności na rynkach finansowych.(abstrakt oryginalny)

EN

A yield curve, which could be understood as a plot of financial instruments' yields (treasury bills, bonds, money market deposits), has started to play an important role in monetary policy. For several years central banks' research has mainly focused on extraction of market expectations, which help to judge their influence on real economy. Term structure modeling is a process of building a continuous function from the market historical data based on a functional relationship between the discount, spot and forward rates. This process generally uses a parametric Svensson model, which offers a wide range of possibilities for further analysis especially for market expectation's research. For research purposes, two sources of data were taken: FRA and IRS - each of them is an important segment of financial market.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty pochodne; Polityka pieniężna; Rynki finansowe

EN

Derivatives; Monetary policy; Financial markets

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 117 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 95--102

Twórcy

autor

Ewa Dziwok

• Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach

Bibliografia

• Barberis N., Shleifer A., Vishny R.W., A model of investor sentiment, w: Advances in behavioural finance, red. R.H. Thaler, vol. 2, Russell Sage Foundation, Princeton University Press, Princeton and Oxford 1998, s. 423-459.
• Cox J.C., Ingersoll J.E., Ross S.A., A theory of the term structure of interest rates, "Econometrica" 1985, no. 53, s. 385-407.
• Fisher M., Nychka D., Zervos D., Fitting the term structure of interest rates with smoothing splines, Federal Reserve Board, Finance and Economics Discussion Series, Working Paper, 1995, no. 1.
• McCulloch J.H., The tax-adjusted yield curve, "Journal of Finance" 1975, no. 30, s. 811-830.
• NBP, Wyniki badań obrotów w kwietniu 2004 r. na krajowym rynku walutowym i rynku pozagiełdowych instrumentów pochodnych, www.nbp.pl/SystemFinansowy/polska2004.pdf.
• NBP, Wyniki badań obrotów w kwietniu 2007 r. na krajowym rynku walutowym i rynku pozagiełdowych instrumentów pochodnych, www.nbp.pl/SystemFinansowy/polska2007.pdf.
• NBP, Rynek finansowy w Polsce 1998-2001, www.nbp.pl/systemfinansowy/rynek_finansowy _98_01.pdf.
• NBP, Rozwój systemu finansowego w Polsce w latach 2002-2003, www.nbp.pl/systemfinansowy/roz woj2002_2003.pdf.
• NBP, Rozwój systemu finansowego w Polsce w 2004, 2005, 2006, 2007, 2008 r., www.nbp.pl/ systemfinansowy/rozwoj2004.pdf.
• Nelson C.R., Siegel A.F., Parsimonious modeling of yield curves, "Journal of Business" 1987, no. 4, s. 473-489.
• Shiller R.J., McCulloch J.H., The term structure of interest rates, w: Handbook of monetary economics, red. B.M. Friedman, F.H. Hahn, vol. 1, North Holland: Elsevier Science Publishers, 1990.
• Svensson L.E.O., Estimating and interpreting forward interest rates: Sweden 1992-1994, NBER Working Paper Series, 1994, no. 4871.
• Waggoner D., Spline methods for extracting interest rates from coupon bond prices, Federal Reserve Bank of Atlanta 1997, Working Paper, 1997, no. 10.