Funkcja względnej użyteczności a stosunek do ryzyka

• Autorzy: Krzysztof Kontek

Warianty tytułu

Relative Utility Function and Risk Attitude

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Niniejszy artykuł przedstawia wyjaśnienie wyników eksperymentów loteryjnych przy przyjęciu dwóch alternatywnych założeń: pierwszego, że ludzie rozpatrują zmiany majątku w sposób bezwzględny, oraz drugiego, że zmiany majątku są postrzegane w kontekście rozważanego problemu. Pierwsze założenie prowadzi do wyprowadzenia teorii perspektywy, drugie zaś do rozwiązania przypominającego funkcję użyteczności zaproponowaną przez Markowitza [1952]. Artykuł przedstawia argumenty za przyjęciem drugiego założenia i omawia stosunek do ryzyka wynikający z takiego modelu.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper discusses solutions derived from lottery experiments using two alternative assumptions: that people perceive wealth changes as absolute amounts of money; and that people consider wealth changes as a proportion of some reference value dependant on the context of the problem under consideration. The former assumption leads to the design of the Prospect Theory, the latter - to a solution closely resembling the utility function hypothesized by Markowitz (1952). This paper presents several crucial arguments for the latter approach and provides strong arguments for rejecting the Prospect Theory paradigm.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Teoria portfelowa Markowitza; Funkcja użyteczności; Teoria perspektywy

EN

Markowitz portfolio theory; Utility functions; Prospect theory

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 117 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 149--157

Twórcy

autor

Krzysztof Kontek

• Artal Investments

Bibliografia

• Allais M., Le comportement de l'homme rationnel devant le risque: critique des postulats etaxiomes del'ecole Americaine, "Econometrica" 1953, no. 21, s. 503-546.
• Bernoulli N., Bernoulli D., Cramer G., Correspondence of Nicolas Bernoulli concerning the St. Petersburg Game, 1953, s. 1713-1734, http://www.cs.xu.edu/math/Sources/Montmort/stpetersburg.pdf.
• Ellsberg D., Risk, ambiguity, and the savage axioms, "Quarterly Journal of Economics" 1961, no. 75 (4), s. 643-669.
• Friedman M., Savage L.J., The utility analysis of choices involving risk, "Journal of Political Economy" 1948, s. 279-304.
• Kahneman D., Tversky A., Choices, values and frames, "American Psychologist" 1984, vol. 39, no. 4, s. 341-350.
• Kahneman D., Tversky A., Prospect theory: An analysis of decisions under risk, "Econometrica" 1979, no. 47, s. 313-327.
• Kontek K., Absolute vs. relative notion of wealth changes, MP RA Working Paper, 2009a, http://mpra.ub.uni-muenchen.de/17336/, SSRN Working Paper, http://ssrn.com/abstract=1474229.
• Kontek K., The illusion of irrationality, MPRA Working Paper, 2009b, http://mpra.ub.uni-muen chen.de/19044/, SSRN Working Paper, http://ssrn.com/abstract=1519496.
• Markowitz H., The utility of wealth, "Journal of Political Economy" 1952, vol. 60, s. 151-158.
• Neumann J. von, Morgenstern O., Theory of games and economic behavior, Princeton University Press, 1944.
• Tversky A., Kahneman D., Advances in prospect theory: Cumulative representation of uncertainty, "Journal of Risk and Uncertainty" 1992, Springer, vol. 5 (4), s. 297-323.
• Weber's law, w: Encyclopedia Britannica. Retrieved, 11.08.2009, Encyclopsdia Britannica online: http://www.britannica.com/EBchecked/topic/638610/Webers-law.